Apple körkép

Az Apple (AAPL) árfolyama tavaly megnézte saját mélységeit. A 2012-es $710 körüli csúcsról az ár többször is benézett a $400 alatti szintekre. Sok befetktető pánikszerűen menekült 2012 végén, 2013 elején az almás cég papírjaiból. Azonban 2013 fontos év az Apple történetében. A cég sok szempontból kezd egész másképp működni, mint legendás alapítója vezetése alatt. A legfontosabb változások: 

• Az Apple 2012-től ismét fizet osztalékot, méghozzá nem is olyan rosszat! Az osztalék mértékét pedig - úgy tűnik - az Apple folyamatosan tudja tolni felfelé. A negyedévenként $2,65-os "kezdő" osztalék szintet, előbb $3,05-re, majd idén júliustól $3,29-re emelte a cég. Ez jelenleg 2,18%-os (osztalék) hozamnak felel meg.
• Részvény visszavásárlási program: idén kb a közkézen forgó részvény állomány 2%-át vásárolhatja vissza a cég. Ez nem kevés! Ehhez persze pénz is kell. Lásd a következő pontot.
• Kötvény kibocsátás: Az Apple egy igazi "cash-machine". Horrorisztikus mennyiségű likvid pénzállománnyal rendelkezik, ami negyedévről negyedévre csak nő. Jogos a kérdés, minek bocsát ki kötvényeket a cég? - Jobs nem szerette az adósságot, de a jelenlegi vezetés másképp áll a kérdéshez. Az Apple bevételeinek igen jelentős részét az USA-n kívül termeli meg. Ha a pénzt haza viszi, igen súlyos milliárdokat kellene befizetnie az Egyesült Államok adóhatóságának, amit - értelemszerűen - minden management igyekszik minimális szinten tartani. A tulajdonosok lényegében mindenhol elvárják ezt a világon. Ugyanakkor az osztalékot és a részvény visszavásárlást valamiből finanszírozni kell odahaza az USA-ban ... A legegyszerűbb ilyenkor az észak-amerikában elterjedt nagyvállalati gyakorlat, hogy kötvényt bocsátanak ki és ezáltal hitelt vesznek fel a tőkepiacokról. A befektetők bátran veszik a papírt, hisz a fedezete - igaz külföldön - de bőven megvan.

A legutóbbi negyedéves riport számainak ismeretésekor jelentették be, hogy a 2000-es és 2005-ös 1:2-es  részvényvágás után, idén júniustól 1:7-es vágás jön. (Tehát a részvényesek minden egyes darab ~$600 körüli részvényét június 2.-án reggel nyitás előtt kicserálik 7 darab részvényre, aminek értéke akkor reggel az előző napi záróár 7-edrésze lesz (tehát kb $86). A vágások szinte minden esetben "jót tesznek" az árfolyammal. A magas, több száz dolláros, vagy pláne ezer dollár feletti árfolyamok esetén a kisbefektetők kevésbé "férnek hozzá" a papírhoz, ami valamivel kisebb forgalmat jelent és elvben nyomottabb árat. A $100-on belüli ár még egy szempontból lehet fontos: az AAPL-nek esélye lehet bekerülni az igen nagy presztizsű DOW30-as indexbe. Ez azért lehet fontos, mert ez szintén emeli a papír likviditását és a DOW-t vásárló alapok, intézményi befektetők automatikusan jelennének meg az AAPL biztos vevői között.

A DOW-ban a legnagyobb árral forgó részvények befolyásolják a legnagyobb mértékben az indexet. Ezért az indexbe több száz dolláros részvényeknek nem nagyon van helyük, hisz teljesen elnyomnák a kisebb értéken futó vállalatokat és az általuk képviselt szektorokat.

Az Apple házatáján más történések is befolyásolják a befektetőket:

• Az egyik leginkább citált hír, hogy 3,2 milliárd dollárért megveszik a Beats Electronics vállalatot. A befektetőket először a vételár nagysága sokkolta, ami meg is látszott az árfolyamon. A cégnek két fontos termékirányzata van és mindkettő izgalmas lehet az Apple-nek: a minőségi és a fiatalok által nagyon kedvelt fejhallgatók, a másik pedig egy fizetős streaming zene csatorna, mely az USA-ban is csak ez év január végén indult el, de máris hatalmas sikert arat a fiatalok között. Ennek egyik okát szakértők a nagyon spéci algoritmikusban látják, ami a zenék egymásutániságát személyreszabottan meghatározza. Az Apple-nek vélhetőleg el kell mozdulnia majd a jelenlegi iTunes-os, klasszikus fizetős, letöltős megoldás felől a streaming irányába, mivel úgy néz ki, ez a világ trend. A fiatalok nem feltétlenül akarnak rengeteg időt eltölteni az együttesek és lemezeik válogatásában, hanem egyszerűen csak nekik tetsző "jó" zenét akarnak hallgatni az iPod-jukon vagy iPhone-jukon.
• Egyre több nem hivatalos hír érkezik az iPhone 6-ról, melynek sikere elemzők szerint kulcs fontosságú lehet az Apple számára. Így az sem mindegy mikor dobják majd piacra. A szokásos menetrend a cégnél az új telefonok és tabletteknél az őszi, októberi indulás. Viszont vannak olyan Apple szakértők, akik szerint főleg az ázsiai piacon olyan nagy az igény egy nagyobb kijelzővel rendelkező Apple-re, hogy a cég nem várja ki az októbert és már nyáron kijön az új készülékkel. Az iPhone 6 szinte biztos, hogy nagyobb kijelzővel érkezik majd, mint az 5-5C-5S modellek, de a pontos méretről eltérő információk keringenek. A legvalószínűbb egy 5,7"-es változat. Az új telefonnal vélhetőleg érkezik majd az iOS8-is, az új főverziójú operációs rendszer. Van olyan sajtóban kerongő pletyka is, hogy nem is egy, hanem mindjárt két új telefon mértettel is előrukkol az Apple, de a legtöbb szakértő ezt nem tartja valószínűnek. A készülék újdonságait tekintve is hatalmasak a várakozások. Az okostelefonok egyik gyenge pontja, hogy leejtés esetén összetörhet a kijelzőjük, ami a nagy bosszúság mellett tetemes költséget is jelent a tulajodonosnak ha javíttatja. A GT Advanced Technology (GTAT) zafír fedlapja azonban szinte összetörhetetlenné tenné, igaz bepítése akár komolyan is emelheti az árat, ami igen érzékeny pont, igaz komoly érv is lehet a készülék mellett.

           

• Új iPad, iPod, Mac, TV, iWatch or whatever: A cég szinte bizonyosan kijön két új iPad-del is (mini és normál). A többi termékről nagyobb a találgatás. A Mac vonal és az iPod család is kiegészülhet idén új darabokkal. Az Apple TV új változata is a sajtó rendszeres találgatásai között van. Nos és persze a legnagyobb találgatás az iWatch-ot övezi. Lesz? Nem lesz? Milyen lesz? Mikor lesz? stb.
• iPad Pro: amint az a telefonok képernyőjének növekedésének irányán látszik, a felhasználók egyre nagyobb és nagyobb monitorokra vágynak és nem csak a telefonjaik esetében. Az iPad Pro egy majdnem 13"-os "óriás" iPad lenne, ha lesz ... A sajtóban megjelent egy kép is, amin álítólag egy ilyen leendő készülék alumínium hátlapját mutatják be. Sokan kételkednek tényleg lesz-e ilyen készülék, hiszen az ára vélhetőleg túl magas lenne és jelentősen csorbulna a hordozhatósága is a készüléknek.
• A cég bevételeit komolyan tolhatja majd a jövőben, ha sikeres elektronikus fizetési megoldásokkal rukkol elő készülékeiben és szolgáltatásaiban. A Morgan Stanley elemzői szerint is a jó mobil fizetési stratégia komoly katalizátora lehet az árfolyamnak. Természetesen a mobil kártyás cégek is sokat profitálhatnak a megugró tranzakciószámból.
• Pár napos hír szerint az Apple és a Motorola Mobility (Google) megállapodott, hogy az egymás közti szabadalmi pereiket kölcsönösen visszavonják, leállítják. A két cég az összes folyó ügyben peren kívül megállapodott. Továbbá az Apple és a Google kinyilatkozta, hogy együtt dolgoznak  a szabadalmi reformon.
• A cég egy új szabadalma alapján a készülék szoftvere nem engedné meg az SMS és talán egyéb szöveg beírást sem vezetés közben. A népszerű Waze például már most sem engedi, hogy vezetés közben (mozgó autóban) próbáljon meg valaki uticélt beírni.

459 dollárig eset az Apple a gyenge eredményekre

Az AAPL10,64%-ot esett a jelentést követően
- marketwatch.com

Ahogy az sejthető volt, az Apple gyorsjelentése sajnos nem elég jó számokat tartalmazott. A tecnológiai óriás 13,1 milliárd dollár profitot riportolt, ami $13,81 lett részvényenként. Azonban befektetői szempontból probléma, hogy tavaly ilyenkor a cég ugyanekkora profitot riportolt! A profit tehát nem nőtt!
 Az árbevétel ugyanakkor 18%-ot nőtt, $54.5 milliárdra 46,3 milliárd dollárról.

Az elemzők 55 milliárd dollár árbevételre számítottak és $13,48 egy részvényre jutó profittal.

A vállalat az év utolsó negyedévében 47,8 millió iPhone-t adott el, valamivel kevesebbet, mit az elemzői konszenzusként elfogadott 48 milliós darabszám. Az iPad-ekből eladott 22,9 millió  darabszám megfelel az elemzői várakozásnak, mely 22 és 23 millió darab közötti volt.

Az Apple a következő negyedévre 41 és 43 milliárd dollár közé várja a profitját, míg az elemzők ennél többre számítottak (45,6 milliárd dollár).

Tim Cook beszédében megemlítette, hogy a negyedév során 2 millió darab Apple Tv-t adtak el. Továbbá elmondta: "It's an area of intense interest for us". "I tend to believe there's a lot we can contribute in this space. We'll continue to pull the string and see where it leads us."

Blogger véleménye: az Apple nagyon nagyra nőtt túl gyorsan. A cég árbevétel és profit termelő képessége még ma is óriási potenciált rejt, de a cég további növekedéséhez új húzó termékekre és még szélesebb piacok kellenek. Utóbbi forrása Kína és az emlegetett valamivel olcsóbb termékek lehetnek. Az iPad Mini sikere a jól eltalált mérete mellett az iPad4-hez képest lényegesen olcsóbb ára! A papír értéke rövid távon akár tovább is eshet, de kedvező részvénypiaci hangulat és a céggel kapcsolatos jó hírek esetén a jelenlegi beesett ár újra mehet felfelé. Az aftermarketben látott mai esés inkább a piaci pániknak tudható be. Összegezve az Applenek csak egy komolyabb fordulat, átalakulás mellett lesz lehetősége fordítani, ami érintheti a jelenlegi termék portforiót, az akvizíciós politikát, az osztalék politikát és akár konkrétan a mostani vezetést.

Update: A megjelenő elemzések egy része "értetlenkedik" a tegnap este látott túlzó piaci reakciókkal kapcsolatban. A 18%-os árbevétel bővülés kimondottan jónak ítélik és az elért profit is hihetetlenül nagy. A nagy piaci szereplők, azonban profit bővülést vártak és ezt nem kapták meg. Az iPhone értékesítések gyengéledése helyett többen a tablet piac térnyerésére és a kimondottan jól fogyó iPad Mini-re hívják fel a figyelmet. A J.P. Morgan szerint az iPad eladások, árbevétel és akár profit termelés szempontjából is lassan átveheti a helyet az iPhonetól.

iPhone 5S, iPhone Math, iPhone 6

iPhone 4,8" és 4" kijelzővel- cnet.com

Mialatt a befektetők az Apple gyorsjelentésre várnak /nagyon, nagyon/, a piaci kiszivárogtatók is dolgoznak. A brightwire.com-on (előtte pedig a taivani China Times-ban, mely kereskedelmi forrásokra hivatkozik) jelent meg pár napja az a piaci pletyka, miszerint az Apple az idén három új iPhone-t is piacra készül dobni. Ebből kettőt (iPhone 5S, iPhone Math) már az év közepén, még júniusban, a harmadikat (iPhone 6) pedig a karácsonyi bevásárló szezon előtt, ősszel. Az iPhone 5S készülékről már eddig is szóltak piaci információk, azonban az iPhone Math új információ a piac részére.

Az Apple ezzel egy újabb kijelző méretet vezetne be a piacra. Az iPhone 4S és a korábbi típusok 3,5"-os kijelzővel készületek, az iPhone 5 pedig 4"-ossal. Az iPhone Math kijelzője 4,8"-es lesz a brightwire szerint. Az iPhone 5S és a Math 8Mp-es kamerával kerülhet forgalomba. 

Az iPhone 6 viszont 12 Mp-es felbontással készül majd.

A cikkben a lap arról is ír, hogy az iTV még évvége előtt piacra kerülhet. Az újság szerint a cég idén 7-8 új terméket dobhat piacra. Vélhetőleg a tablet, a zenelejátszó és a Mac szegmensben is lesznek új típusok.

Az AppleInsider-ben megjelent írás szerint az Apple vizsgálja egy olyan alkalmazás megvalósítását, mellyel a világban bárhol (a GPS adatokból) a telefon tulajdonos elérheti a helyi segélykérő telefonszámon a segélykérőt vagy segítséget adó helyi szerveket.

Ajándék?!

AAPL pénteken $505,75-ig esett; ezzel vége az esésnek?
- seekingalpha.com

Az Apple pénteken délelőtt $505 közelébe zuhant, majd gyors emelkedéssel $530 közelében zárta a napot. A részvény pár hét leforgása alatt $700 fölötti szintekről 35%-ot, kb $200-t ereszkedett, miközben a cég tulajdonképpen továbbra is az a "cash-machine", ami eddig volt. A komoly esés oka így inkább a papírral kapcsolatos hangulati és külső piaci (egyébként szintén hangulati) okokra vezethető vissza. Ezek vázlatosan:

• Növekedési félelmek: a klasszikus félelem, azaz a Jobs zsenije által generált újab és újabb piacokat átrendező ötletek és újító szellemet tudja-e a cég folytatni: lesz-e új "nagy dobás" az iPod, iPhone és iPad után, ami hozza az árbevételt tovább.
• Pereskedések csúcsrajáratása: a cég igen komoly jogi csörtéket vívott a két fő konkurensével a Samsung-gal és a Google-lel, miközben lényegében mindkettő beszállítója az Apple-nek. (a Samsung a hardever elemek területén, a Google pedig a méltán népszerű és közkedvelt Google Maps App révén, mely korábban minden iPhone és iPad "szériafelszerelése" volt.) A peres ügyek sok pénzt, erőforrást, fókuszt és figyelmet vittek el, amellett, hogy számos bírósági döntés végül a cég részére csak részben sikerült kedvezőre és bizonyos érintett termékeket leparancsoltak egyes országokban a polcokról, ami nyilvánvalóan árbevétel romboló.
• A cég bevételeinek döntő részét jelenleg az iPhone adja, ahol a piac sokat várt az iPhone 5 bevezetésétől, melynek minőségi legyártása - annak konstrukciója révén - azonban lényegesen nehezebb és időigényesebb, így a cég kínai összeszerelő partnere, a Foxconn képtelen volt abból az óriási érdeklődésnek megfelelő darabszámot legyártani az Apple által elvárt minőségben. A cégen és annak dolgozóin olyan mértékű nyomás volt, ami különféle munkás megmozdulásokat indukált a cég üzemeiben. A Foxconn lényegében azóta sem volt képes megrendelője által kért mennyiségre felfuttatni az összeszerelést. Így a megrendelt telefonok leszállítása világszerte 3-4 hétbe is tellhet, ami ebben a prémium kategóriában lényegében nem elfogadható.
• Sok befektető az iPad Mini megjelenését profit rombolónak tartja, mivel az eladásokat von el a drágább iPad3 és iPad4-től. (Blogger véleménye: Ez kétség kívül igaz, bár az olcsóbb készülékkel viszont olyan piacokra tud betörni és olyan vásárlói rétegeket tud megcélozni a cég, melyeket a high-end készülékekkel és azok borsos árával kétség kívül nem tudna elérni.)

Gyanítható, hogy a pénteki $505,75-os mélypontnál lejebb az AAPL nem igazán kerülhet már. Ez olyan "akciós" ár, amit a befektetők egyből meg is vásároltak nagy tömegben, ezért aztán az ár pillanatok alatt pattant vissza az $525 környéki szintekre. A cég papírjait ezeken a szinteken megvásárolva komoly nyereségre tehetünk szert.

Miért mehet feljebb a részvény?

• A piaci pletykák szerint elindult az Apple és a Google a háttérben béke tárgyalásokat kezdett. Egy megállapodás mind két cég papaírjaira jó hatással lehet!
• Az évvégére megérkezik az iPhone 5-re a Google Map App. A Wall Street Journal értesülése szerint a program tesztelése befejeződött.
• Az iPad eladások az egyik legfontosabbank számító piacon, Kínában, közel megduplázódtak egy negyed év alatt.
• A Morgan Stanley szerint a cég és a világ legnagyobb mobil szolgáltatója, a China Mobile, egy megállapodást készít elő a jövő évre. A befektetési bank óriás egyből fel is emelte az AAPL célárát $714-ra!
• A cég jövő év első felében dobhatja piacra a régóta pletykált televizió készülékét, mellyel egy teljesen új termékvonalat nyithat a meglévők mellé. A készülék tesztjei értesülések szerint már megkezdődtek.
• A CNBC "Az életben egyszer adódó lehetőségként" mutatta be az cég részvényeinek jelenlegi árszinteken történő vásárlását, a tegnapi műsorában.

Mi húzhatja vissza az emelkedést?

• További növekedési félelmek. (Ez sajnos folyamatosan a palettán lesz most már.)
• iPhone 5 termelési problémáinak folytatódása és ennek negatív hatása a globális eladásokra ebben a termékcsoportban.
• Fiscal Cliff pánik.
• Az amerikai gazdaság növekedési képességébe vetett hit megrendülése. (pl. makro adatok hatására)
• Az Apple valamelyik nagy piacán valamilyen nagyobb, növekedést és árbevételt errodáló probléma.

Az elemzések és a Blogger inkább az emelkedésben hisz. Ezt nagy mértékben elő tudná segíteni, ha a cég a 4. negyedévre várt feletti adatokkal tudna majd előrukkolni január végén. Az emelkedés azért addig is valószínű. A mostani szinteken az AAPL tényleg olcsó. Szinte ajándék. Azonban elsősorban nem spekulatív, hanem hosszabb, legalább egy éves horizonton javaslom a papír vételét. Ettől függetlenül valószínűnek tartom, hogy rövid időn belül is jelentősebb emelkedést produkálhat a papír, nem függetlenül a részvényekkel kapcsolatos általános piaci hangulattól is.

Alma rulez!

Japán fiatalok várják az iPad 3 árusításának megkezdését - thenextweb.com

Az Apple messze a világ legértékesebb cége lett az elmúlt években és piaci kapitalizációjának nagysága az utóbbi napokban is hatalmasat emelkedett és emelkedik. Ennek értéke a blog írásakor 557 milliárd dollár fölött van a Yahoo Finance szerint. A részvény értéke az elmúlt 3 hónapban dollárban mérve több mint 36%-ot emelkedett!! A cég likvid vagyona ~100 milliárd dollár körül van és ez csak az előző év utolsó negyedévében 16milliárd USD-vel nőtt. Az elmúlt napokban több minden is történt a cég házatáján:

- Péntek óta lehet kapni a cég iPad3-as tablet készülékét, melyet a piac minden eddiginél jobban fogadott és értékesítési számok is várhatóan kiválóak lesznek. A piac már várja, hogy hányadik nap után lesz meg az 1 millió eladott darab készülék. Ezt szokták hasonlítani az előző termék hasonló darabszámának értékesítési idejéhez.

- A múlt hét közepén az Apple árfolyama átlépte a mágikus 600$-os árfolyamot, majd a hét további részében visszakorrigált az árfolyam: a spekulatív rövid távú pozíciók záródtak, de a mai nap az árfolyam ismét felfelé indult és 600$ közelébe emelkedett vissza a papír ára.

- Bár kisebb piaci jelentősségű, de a cég a streaming média piacra is kidob 99$ értékben egy új készüléket. Ezt is nem rég jelentették be az iPad3-mal együtt.

- Az Applenek jó ideje komoly fejfájást okoz, hogy mit kezdjen azzal a közel 100 milliárd dolláros készpénz állományával, ami a cégnél felhalmozódott és amiért a befektetők a legnagyobb piaci adósság félelmek közepette is szívesen vették az Apple részvényeit. A cég management-je már jelezte, hogy vizsgálják a legjobb megoldást. Piaci elemzők egy ideje már beszélnek róla, hogy az Apple egyik és komoly lehetősége az osztalék fizetés visszavezetése, amit 1995 óta maradt el, amikortól Steve Jobs visszatért a vezérigazgatói székbe. 

A cég vezetése ma 14 órakor (CET) telefonos konferencián jelentette be, hogy a következő 3 évben 45 milliárd dollárt juttat vissza a tualjdonosoknak a cég osztalék formájában, továbbá 10 milliárd dollár értékben saját részvényvásárlási programot indít. - Elemzők vegyesen ítélik meg a bejelentést. Egyfelől éljenzik a bejelentést, ami további muníciót adhat az árfolyam emelkedésnek, másfelől problémásnak ítélték közép-, hosszútávon, miután a piac innentől kezdve elvárja majd a rendszeres osztalékfizetést és növekvő elvárásuk is lesz etekintetben. Osztalékot általában a robbanásszerű növekedés időszakából már egy "megállapodott" korba lépett vállalatok szoktak fizetni papírjaik után. Nos az Apple nem ilyen. Épp pár napja jelentette be a Morgan Stanly, hogy jövőre az árfolyamot már 900$-ra várják. A piacok minden esetre nem fogadták rosszul a bejelentést.

Bár vannak többen akik túlvettnek tartják a technológiai óriás részvényeit, a befektetők és az elemzők többsége további emelkedést vár a papír értékében. Az idei év további nagy durranása lehet a nyárra vagy őszre beharangozott iPhone 5 piacra dobása lehet, ami a cég papírjainak bizonyosan további rántást adhat felfelé. Összeségében a Blogger továbbra is vételelre, illetve felhalmozásra ajálja a papírt! 

Tipp: Vásárlásnál igyekezzünk kihasználni egy-egy lokális árfolyam visszaesést. A XETRA prompt árfolyamát itt ellenőrizheted.