Meddig nőnek a fák? - újabb csúcson az indexek

A nagy jegybankok hitel kamatrátáinak alakulása, PBOC
is játékban - foxbusiness.com

Több hatás együttesére, a hét utolsó napjának indulásakor az amerikai részvény indexek újabb csúcsra futottak. Az S&P500 új rekordja 2071 pont, a DOW-é 17895, a NASDAQ-é 4752. A Russel 2000 (RUT) nem tudott csúcsra futni. Mindössze 1185 pontig szaladt. Az 1214 pontos nyári csúcsot a kis közepes papírokat tömörítő index többedszerre sem tudta túl szárnyalni, miközben októberben több, mint felére esett vissza értéke, egészen 1040 pontig, hogy utána ismét az egekbe szökjön. A RUT igazi hullámvasút, melynek mozgásain idén szépen lehetett keresni.

Az indexek legújabb csúcsrafutását a kínai jegybank (PBOC) nem várt kamatvágása idézte elő. A betéti kamatlábat 3%-ról 2,75%-ra vágta, míg a hitel kamat szintjét nagyobb mértékben, 6%-ról 5,6%-ra csökkentette. A kamatokon két éve először változtató PBOC ezzel a lépéssel kívánja stimulálni a gazdaságot és stabilizálni a 7,3%-os éves GDP növekedést.

A Yüan (CNY) a legtöbb devizához képest erősödött, az olaj ár pedig felfelé korrigált a hír hatására.

A részvény piacok úsznak tehát a pénzben ... (A kínaiak előtt a japánok és az ECB is jelezte laza monetársi politikáját.) Ezért a mára hihetetlenül megdrágult árfolyamokon is akad újra és újra vevő rájuk. Ezeken a szinteken az igazi bluechip-ekből, a Blogger véleménye szerint, már nagyon kockázatos venni. A fák nem nőnek az égig, tartja a piaci közmondás, de növekedésük a töménytelen  pénznek köszönhetően még eltarthat egy ideig. Azonban bármikor beköszönthet egy korrekció is, aminek mértéke annál nagyobb lehet minél magasabbra épültek az árfolyamok. Igaz, egy esést követően szinte bizonyosan gyorsan felépülnének újra pozíciók és az árak pedig vélhetőleg visszatérnek majd gyorsan a komoly magasságokba. A RUT esetében az ősszel ezt már láttuk.

A címben feltett kérdésre nehéz megadni a választ. Közgazdászok tömegei elemzik, becsülik az emelkedés erejét és azt, hogy meddig tarthat ki. Ahogy az látszik, ennek a gazdasági termiknek az erelyét az a hit táplálja, hogy az amerikai és világgazdasági növekedés lényegesen nem csökken a közel jövőben, illetve, hogy lesz bőven pénz folyamatosan a nagy piaci szereplőknél, amiből jut majd bőven a kockázatosabb termékekre is. A Blogger az amerikai részvények esetén továbbra is a tartás pozícióban hisz (általánosságban). A korrekciókat pedig fel lehet használni vásárlásra. Sokan az indexeket veszik, mivel ez az egyes cégek papírjai esetén meglévő különféle kockázatokból így egy sort kiküszöbölnek, és így csökkentik "csomagjuk" volatilitását.

Passzív befektetőként is profitálhatsz a tőzsdei hegymenetből

Gyakran találkozom olyan potenciális tőzsdei befektetővel, aki ugyan szeretne valamilyen módon részesedni a tőzsdei emelkedésből, de sem a tudása, sem a tapasztalata nincs meg hozzá, hogy saját maga válogasson a piacon lévő részvények közül. Ráadásul legtöbbjének az idejébe sem fér bele a kiválasztott papírok árfolyamának és a kapcsolódó híreknek, információknak a figyelemmel kísérése és megfelelő döntések, következtetések levonása. Így sokan - pusztán ezen okból - választják inkább a kisebb hozammal kecsegtető, de legalább biztosabbnak gondolt kötvény vagy betét típusú instrumentumokat. Pedig a piacon kínálkozik számukra is lehetőség, amely mindenképp jobb - részvénypiaci hegymenet idején - a kötvényeknél és a betéteknél.

Nézzük a lehetőségeket:

1.) Index ETF-ek: Ezek olyan tőzsdén kereskedett, likvid alapok, melyek értéke egy egy tőzsdei indexet követ. Ha az index értéke emelkedik, a papír értéke is nagyobb lesz. Tőzsdei emelkedésnél az indexek általában passzívan követik a piaci mozgást, de a hatások mind a két irányban tompábbak, hiszen az indexek sok papír mozgásából képeznek egy eredőt. Egy egy papír hírtelen kiemelkedése vagy bezuhanása az indexet csak kisebb mértékben rántja el valamerre. Egy trendszerű emelkedés, melyet napjainkban is megfigyelhetünk, azonban folyamatosan kisebb nagyobb mértékben emeli az index értékét és a mögötte lévő ETF értékét. A befektetőnek általában nem nagyon kell tartania hírtelen "meglepetésektől". Annak viszonylag kicsi az esélye (persze nem nulla! - lásd pl 1987-ben az ún "Fekete Hétfő"-t), hogy egy nagyobb index papírjainak nagyobb része vagy egésze egyszerre zuhanjon nagyot, magával rántva a hozzá kötött ETF-ek értékét is.

Az így befektetett portfolió egy kisebb részét tőkeáttételt alkalmazó index követő ETF-be is tehetjük, mely emelkedés mellett jobban húzhatja a befektetés egészét és összességében jobb eredményt hozhat az.

Az ilyen ETF-ek előnye még, hogy a megvásárlásuk és tartásuk is olcsó.

David Hunkar szintén az index befektetések mellett érvel cikkében.

SPDR S&P 500 ETF (SPY) - etftrends.com

2.) Részvény alapok: a világon számos nagy alapkezelő állít össze a saját elképzelései és a piac igényei szerint részvény alapokat, ahová különféle cégek részvényeit válogatja össze. Az alapkezelő célja, hogy az alap indexét felülteljesítse. Az ilyen alapok gyakran igen súlyos %-okkal verik meg a tőzsdei indexeket, de a "jó" alapok kiválasztása szinte minden esetben szakember segítségét igényli. Átlagos tudású befektető könnyen nyúlhat mellé. Sajnos az alapkezelők sok olyan részvény alapot is árulnak a piacon, melyek akár több éve nem teljesítenek jól. A részvény alapok további hátránya, hogy többségük relatíve drága. Azaz jó piaci körülmények esetén is több hónap kellhet, míg kitermeli nekünk a kapcsolódó költségeket (vétel, tartás, eladás). Ezért az ilyen alapokat legalább 2-3 éves tartásra ajánlják a tanácsadók.

Esés

Angel Merkel és Mario Rajoy - elespectador.com

Spanyolországban egyre nagyobb a belső feszültség. Az óriási munkanélküliség közepedte az ellenzék kikezdte Mario Rajoy miniszterelnököt, a kiterjedt korrupcióban történt részvétellel vádolva meg. Rajoy-nak a saját jobb közép pártjában is megválasztása óta a legalacsonyabb a támogatottsága. Az ellenzék a távozását követeli. Befektetői szemmel egy ilyen komolyan eladósodott ország instabillá váló vezetéssel egy súlyos kockázati tényező. A hírek hatására az európai piacokon a hangulat már reggel elromlott. A piacok nyugtatására Merkel napközben úgy nyilatkozott, hogy kiáll Rajoy és politikája mellett.

A piaci hangulatnak még egy nagy pofon volt, hogy a német gazdaság második legnagyob bankja, a Commerzbank (mely DAX komponens) profit warningot jelentett ma be. A piac 295 millió EUR veszteséget várt és árazott az árfolyamban, de a bank szerint a veszteség ennek több mint kétszerese lesz, 720 millió EUR.

Az európai tőzsdei indexek jelentős esésbe kapcsoltak:

                        érték         változás  változás %
FTSE 100       6246.84     -100.40  -1.58%
DAX               7638.23     -195.16  -2.49%
CAC 40          3659.91     -113.62   -3.01%
FTSE MIB    16539.00    -779.94   -4.50%
IBEX 35         7919.60     -310.10   -3.77%
Stoxx 600         283.90         -4.30   -1.49%
Stoxx 50         2625.17       -84.91   -3.13%

Az EUR/USD kereszt közel 1%-ot esett. A dollár index is 0,2%-ot erősödött.

A mai nap a kötvény hozamokat sem hagyta érintetlenül:
                         hozam     vált.        vált. %
U.S. 10yr          1.973      -0.044    -2.18%
German 10yr    1.615      -0.064    -3.78%
Italy 10yr         4.422      +0.144     3.37%
Spain 10yr       5.423      +0.222     4.27%
U.K. 10yr        2.082       -0.016    -0.74%
Japan 10yr       0.816      +0.022     2.81%

Blogger: A befektetők idegesek: a vezető tőzsde indexek világszerte csúcsokon vannak, a "veszélyes" országok kötvény hozamai talán túlzottan is mélységben. miközben a világgazdaság számos, ismert problémától szenved. A legfontosabbak a fejlett világ eladósodottsága és a növekedésének nagy lassulása, a recessziótól és a csődöktől való félelem. Az indexek ilyen csúcsain nagyon kezd fogyni a levegő. Szinte muszáj esni. Másfelől a jegybankok öntik a pénzt a piacra, amiből jut bőven a kötvénypiacokra és a részvénypiacokra is. Tehát a visszaeséseket követően vélhetőleg ismét megindulnak felfelé a részvény árak... amíg valami ismét meg nem zavarja, akkor újra eshet. A következő időszakban tehát jelentősebb piaci volatilitásra kell számítani.