Megegyeztek

Németország-Olaszország 1-2

A tegnapi mérkőzés nem csak Varsóban, hanem Brüsszelben is zajlot és lényegében mind két városban az olaszok győztek.

Merkel szurkol a német csapatnak - AP / Gero Breloer

Úgy tűnik az olasz és spanyol tárgyaló delegáció végül meghátrálásra kényszerítette Angela Merkelt. Amiben megállapodás született:

1.) A spanyol bankok feltőkésítése mehet közvetlenül az európai mentőalapokból, így nem terhelve tovább a spanyol állam amúgy sem kicsit saját adósságát. (Rövid távon ez a tegnap legfontosabb eredménye.)

2.) 120 milliárd €-t különítenek el az EU növekedési alapja számára

3.) 10 milliárd €-val feltőkésítik az európai Beruházási Bankot, mely ebből a pénzből növeli hitelezési aktivitását.

4.) Központi bankfelügyelet állítanak fel ez év végéig,melyről pontos javaslatot később tesznek le az állam- és kormányfők elé.
5.) A válságkezelő alapok folyamatosan vételi oldalon jelennek meg a spanyol és olasz kötvény piacon a hozamok leszorítása érdekében.
6.) az ESM-től elveszik a senior  hitelezői státuszt (senority of debt)

Kényes témák vannak még hátra: közös EU kötvények kérdése, EU "Pénzügyminisztérium" (pénzügyi, gazdasági csúcs hatóság) témája, közös betétbiztosítási alap.

A  piac minden esetre hatalmas erővel kezdett emelkdeni tegnap késő este óta. Az EUR visszaerősödött az 1,25-ös szintek fölé, az addig eső olaj ára megindult felfelé, az amerikai zárás utolsó perceiben (amikor már kiszivárogtak a megegyezés egyes elemei) a részvény indexeket megtépték felfelé, az ázsiai kereskedések pedig szintén hatalmas vevői érdeklődés mellett zajlottak ma. Az európai kereskedésben is hatalmas kilővés várható.

A Blogger véleménye: a tárgyalás első napján elért eredmények mindenképp figyelemreméltók és a piacok elégedettsége (mint abszolút mérce) is látható. Tulajdonképpen annyi történt, hogy az egyre inkább finanszírozhatatlanná vált spanyol és olasz államkötvény piacon a hozam szintek leszorítására hoztak különböző intézkedéseket. Félő volt, hogy amennyiben ez nem történik meg ezen a hétvégén az hozam "gátszakadást" hozhatott volna, aminek kára felbecsülhetetlen. Az adósság probléma fontosabb elemei azonban nem lettek megoldva. Az előzetes hangokkal szembeni német engedékenységnek is alapvetően ez lehet az oka. A spanyol és olasz kormányzat igen nagy bajban utazott Brüsszelbe. "Lét kérdés" volt a megállapodás. Nagy kérdés, hogy az ESFS/ESM alapok pénze meddig elég a kötvények vásárlására.
A piac tartósabb megnyugvásához a most bejelentett integrációt erősítő tényezőkben kell tovább haladni, megvalósítani. Másfelől a kényes kérdésnek számító közös kötvény kibocsátásban is előre kellene lépni, ami jelentős hozam esést hozhatna a délieknek (és jelentős drágulást hozna az északiaknak).

A megbeszélés ma 10 órakor folytatódik tovább.

Örülünk, Vincent?

Olaj: a fekete arany ma egész nap emelkedett úgy f4-ig, az amerikai tőzsdenyitásig. Utána hatalmas és gyors esés. A piacokat reggel főleg a kiváló japán ipari termelés 4%-os decemberi növekedése kápráztatta el. Japán a Főld 3. legnagyobb gazdasága, ami bíztató képet mutat az energiahordozó várható keresletnövekedésére vonatkozóan. Az amerikai piacok nyitásával együtt azonban rossz makroadatok is napvilágot láttak (chicago-i beszerzési menedzser index és az amerikai lakás árak alakulása), ami arról győzte meg a befektetőket - a pár nappal korábbi 2,8%-os (3% helyett) GDP adatot is figyelembevéve - hogy az amerikai gazdaság még sem lendült be annyira, mint azt a befektetők korábban remélték, gondolták. Ez viszont várhatóan az olaj iránti kereslet csökkenését hozhatja. Az árfolyam (WTI) estére 98$/b alá is benézett, majd 98,3 USD/b körül stabilizálódni látszik. Közben Irán tegnap bejelentette, hogy lézer vezetésű bombát fejlesztettek ki és állítanak hadrendbe. Az Öböl térségében a feszültség nem csökken. Elemzők nem várnak amerikai támadást az elnökválasztást megelőzően.

Arany, ezüst: szépen emelkedik az árfolyam. Ma 1750 USD/oz árfolyamon is járt a nemesfém. Az ezüst is a nap közepén járt a csúcsán, 34 USD/oz fölött, majd az amerikai makro adatok hatására az arannyal egyetemben némileg ereszkedni kezdett az ára. A nemesfémek áremelkedő trendben vannak és egyenlőre nincs elemzői várakozás komolyabb korrekcióra. Csak januárban az arany +11%-os növekedést tudhat maga mögött!

EU-csúcs: tegnap késő délután, kora este ültek össze az európai állam és kormányfők Brüsszelben az aktuális csúcstalálkozójukon. A témák között szerepelt az ESM helyzetének stabilizálása, a Fiskális Únióról szóló javaslat elfogadása. Legalább ennyire fontos azonban az a téma, ami nem került fel a napirendre: a görög mentőcsomag kérdésköre. A minap kiderült, hogy az eddigi 14,5 milliárd EUR-s hitel már nem is lesz elegendő. Ezt növelni kell. Az idő nagyon fogy a március 20.-ai nagy kötvény lejááratig, amit az ország önerőböl nem tud kifizetni. Közben a hitelminősítők jelezték, ők a jelenleg szóbanforgó megoldások mindegyikét csődeseménynek tekintik majd ... A témát hivatalosan azért nem tűzték napirendre, mert a kereskedelmi bankok nevében tárgyaló IIF még nem zárta le a tárgyalást a görög kormánnyal. Valójában Görögország mára egyértelműen kolonc lett az európai nagyhatalmak részére. Az elemzők is egyre nagyobb részben elkerülhetetlennek látja a csődöt, mivel a hitelező szervezetek nem látják, hogy a hitel leírások után megmaradó tőke és kamat terheket is hogy fogja az ország kitermelni. A német választók lényegében megelégelték a német adófizetők adó euróinak a görög feneketlen kútba öntését. A piac egy kontrolálatlan csődöt bizonyosan nem árazott be.
Komoly előrelépés azonban az, hogy Nagy-Brittánia és Csehország kivételével minden európai ország (és főleg minden EUR zóna ország) támogatta a német-francia gyámkodás mellett megszületett javaslatot. A javaslat szövegezése folyamatban van és azt a márciusi csúcson már el is fogadhatja a 17 eurót használó ország.
Az ESM (európai stabilitási mechanizmus) 500 milliárd EUR hitel és garancia kerettel kezdheti meg működését, ami megfelel az elemzők előzetes várakozásának.

OTP: január folyamán az OTP 3 éve nem látott rally-t produkált. az árfolyam 4160Ft-on is járt, majd az általános tőzsdei visszaesés miatt, majd 4013Ft-on zárt, +0,3%-on. Az OTP hatalmas, nem ritkán napi 3% fölötti, emelkedése mögött egyértelműen a jó nemzetközi hangulat és a kormány-IMF tárgyalás előkészítésekhez kapcsolódó nagyon pozitív hangú, gyors megállapodástra utaló kormányzati üzenetek állnak. A piac kezdi "visszaárazni" a bank papírt. Nem maradnak el egyre másra a módosuló célárak sem.

Hajnalhasadás

A tegnap este kezdődött és ma hajnali, kora reggeli órákban végetért EU csúcstalálkozó összességében inkább pozitív kimenetelű volt. A legfontosabb eredmény, hogy a német-francia tengely javaslatát lényegében mind a 17 eurót használó ország elfogadta és a monetáris únión egyenlőre kívül lévő 10 országból is a nagy többség egyértelműen jelezte, hogy támogatja a javaslatot.

A britt miniszterelnök, David Cameron volt az egyik külön utat választó. A brittek a fontot és az "Európa pénzügyi központjának" státuszát nem szeretnék feladni és veszélyeztetni sem. A britt álláspontot azonban szinte minden sajtó termék és az elemzők is ekézik. A tegnap esti (ma hajnali) találkozó győztese egyértelműen a Merkel - Sárkozy duó ("Merkozy" © ft.com), mely lényegében az európai országok többségét (és főleg az EUR-t használó országokat egytől egyig) fel tudta sorakoztatni javaslata mögé. A nagy vesztes - konszenzusos alapon - Nagy-Brittánia. Igaz, ahhoz túl nagy és túl fontos, hogy valamilyen külön megállapodás mentén a kapcsolata az EUval rendezetlen legyen, de ennek formája és mélysége jelenleg még nem látszik. Könnyen lehet, hogy London "se bent, se kint" politikájából végül a "kívül tágasabb" marad csak.

A magyar álláspontot viszont csalódottan veszik tudomásul lényegében szerte Európában. A magyar álláspont a találkozó végén kiadott jegyzékből lényegében kimaradt, amiből a sajtó arra következtett, hogy a paktumot Budapest nem támogatja, ám reggelre pontosítás jött: a magyar miniszterelnöknek "nincs felhatalmazása" az ország szuverenitását érintő döntésthozni. Erről a Parlamentnek kell dönteni. (Annak a Parlamentnek, amiben a Fidesznek 2/3-os többsége van és ahová bekerült Fidesz képviselőket személyesen a miniszterelnök-párt elnök választotta/jelölte ki.). Félő, hogy ennek a taktikázásnak igen súlyos ára lehet.