Feltörekvő devizák telejsítménye

feltörekvő piaci devizák 2012-es teljesítménye a dollárhoz
képest - ft.com és Bloomberg

A Financial Times február 4.-ei online kiadásában jelent meg egy cikk, mely a feltörekvő devizák dollárhoz képesti tavalyi telejsítményét vizsgálja.

A magyar forint ebben a listában a negyedik legjobb helyen áll versenyben a harmadik helyen álló lengyel zlotyival. Mindkét deviza közel 5%-ot erősödött 20112-ben.

A cikk vizsgálja az elmúlt hónap deviza teljesítményeit is, ahol a román lei 4% fölötti eredménnyel vezet. A magyar forint itt is az előkelő hatodik helyen áll 2,3%-kos teljesítménnyel.

Általában elmondható, hogy a kelet európai devizák a dollárhoz képest igen jól teljesítenek, míg jó pár ázsiai deviza igen rosszul teljesített.

A laza amerikai és japán jegybanki politika következménye képpen óriási a kereslet az ún carry devizákra, ami jelentősen erősíti a cikkben is szereplő devizákat. Ezen devizák esetén a helyi jegybanki kamatok és a dollár kamata (0-0,25%) közötti rést igyekeznek a befektetők megszerezni.
A trend addig tarthat, amíg az amerikai jegybenki politika nem változik meg vagy amíg nem alakul ki valamilyen hiper gazdasági probléma (pl Japánban).

300 alatt

EUR/HUF alakulása 2011.12.05 - Yahoo.com

Az EUR/HUF árfolyama ma délután fél egy körül átlépte a 300 forintos árfolyamot és a blog bejegyzés időpontjában is még lefelé tartó a trend.
A hazai deviza árfolyamát alapvetően két tényező mozgatja:


1.) EU adósság válság aktuális helyzete; a főszereplőkkel kapcsolatos aktuális hírek piaci hatása.
2.) a magyar kormányzat "gazdaságpolitikai" lépései és az IMF tárgyalások alakulása, illetve az ezzel kapcsolatos hírek, piaci pletykák hatásai.

Az 1.)-re jó hatással van, hogy folyna a piaci tárgyalások és még a múlt hét végén mind két politikus piaci szemmel pozitív hangú nyilatkozatokat tett.
A 2.)-re vonatkozóan pedig az a jó hír, hogy nincs érdemi hír. (No news is good news!  elv alapján.) Bár Kövér Lászlótólnak volt azért a hétvégén egy nyilatkozata a témával kapcsolatban, ahol az IMF-et nem szívesen látottként taglalta, de szavaiból az tűnt ki, hogy jelen helyzetben elkerülhetetlennek tartja a velük való tárgyalást. A piac szerencsére ma nem vette zokon ezt a nyilatkozatot.

Ismerős arcok

A kormányzati kommunikáció elmúlt több mint egy éve masszívan IMF ellenes volt. Bár sokan sejtettük, hogy ez inkább politikai, retorikai sarokpont, de mégis kérdéses volt, hogy a kormányzat az ország gazdasági helyzetének romlása esetén meddig hajlandó tartani magát ehhez a sarokponthoz. Ma délután valami megváltozott, mivel 16 óra körül a Nemzetgazdasági Minisztérium "Magyarország fordulóponthoz érkezett" címmel közleményt adott ki: tárgyalásokat kezdenek az IMF-fel egy védőháló jellegű megállapodásról. A közlemény hangsúlyozza, hogy nem hitel felvételről tárgyalnak. 

Mindenkinek leesett az álla. A BUX óriási száguldásba kezdett, a forint hírtelen kitöréssel erősödött 306 forint alá, az államkötvények hozama és a magyar CDS index zuhanni kezdett. Az elemzők és közgazdászok pedig optimista nyilatkozatokat tettek a sajtónak. Majd 18 óra körül megérkezett az IMF első reakciója a bejelentésre, miszerint nem tudnak a megkeresésről. Hivatalosan ilyen megkeresés még nem érkezett hozzájuk. ...  Hát erre senki nem számított! Akkor tehát végül mit is jelentett be az NGM!? A forint elkezdett visszagyengülni 308,6 fölé.

Közben elindultak a találgatások pontosan mit is szeretne a Kormány és mire lesz hajlandó az IMF. Azt mindenki kiemeli, hogy maga a lépés 180 fokos fordulat a hazai gazdaságpolitikában.

A blogger véleménye, hogy a kormányzat elment a falig, talán egy kicsit tovább is. A hitelminősítők azonban csak pár napot adtak rendezni a sorokat. Ez közvetve azt az üzenetet hordozza: vagy azonnal megállapodást köt a kormány a Nemzetközi Valuta Alappal vagy befektetésre nem ajánlott kategóriába kerülünk. Utóbbi eset pedig a jelen nemzetközi gazdasági helyzetben olyan mértékben is drágíthatja a piaci finanszírozást, ami gyors és biztos csődbe viheti az országot nagyon gyorsan. Ráadásul a bóvliból nagyon hosszú út vezethet csak ismét a képzeletbeli vonal fölé. A blogger úgy sejti, hogy a kormányfő környékén dolgozó magas beosztású háttérembereknek, tanácsadóknak úgy tűnik mostanra sikerült "megdolgozniuk" a kormányfőt. Az még nem világos, hogy ez a lépés mekkora hitelességi és presztizs veszteséget jelent majd és a kormányzó pártok támogatói részére milyen kommunikációs "fordulattal" adható el, tehető szalonképessé, ha egyáltalán ...

Ezzel akár a kamatemelési kényszer is megszűnhet az MNB-n.

Várjuk a holnapi - reméljük pozitív - fejleményeket.

300!

A tegnap a EUR/HUF árfolyam megérkezett a címben jelzett fontos lélektani és technikai szintre. Megnyaldosta, de lényegében nem törte át. A piaci elemzők egyöntetűen MNB beavatkozást sejtenek a háttérben, de természetesen a jegybank a hasonló beavatkozásokat sosem jelenti be és nem kommentálja. - "úgymond" teszi a dolgát. Ma az euró - forint kurzus rövid időre ismét átlépte a 300-as szintet.

Közép európai idő szerint tegnap késő este, de még az amerikai piac zárás előtt, megszólalt Bernanke, aki sürgette a Kongresszust, hogy tegyen többet a gazdaság élénkítése érdekében, de óvatosságra intett atekintetben, hogy a piacok felé jelzést küldjenek új monetáris lazítás indításáról.

A marketwatch.com-on megjelent egy hír, miszerint az EU pénzügyminiszterei egyetértettek az európai bankok pótlólagos feltőkésítésében. Ez azonnal igen jól hatott a bankrendszer papírjaira, amelyek gyors emelkedésbe kezdtek és jelentősen felrántották az amerikai indexeket. Az európai és amerikai piacokon az emelkedés ma folytatódott.

forrás: financialpost.com

Még tegnap késő este jelentette be a Moody's Investors hitelminősítő, hogy Olaszország adósbesorolását három fokozattal leminősítette negatív kilátás mellett. Ennek okát elsősorban az olasz kormány szigorító rendelkezéseinek végrehajtási kockázataiban jelölta meg a hitelminősítő. Ezzel a Moody's felsorakozott az S&P mögé, aki korábban már megtette a leminősítést. A Moody's 6 magyar bankot is leminősítési vizsgálat alá vett egy mai hír szerint (OTP, OTP Jelzálogbank, K&H, a Budapest Bank, FHB, az Erste Bank Hungary, MKB).
Az olaj ára közben emelkedőre fogta. A WTI bár tegnap este már 78$ közelébe emelkedett, hétfőn az ára 75$ közelébe esett, a Brent pedig 100$ alá is benézett. Jelenleg a fekete arany hordónkénti ára jó ütemben halad a 80$ felé. Ha a piaci hangulat nem törik meg a hétvégéig, akár 84-85$-ig is mehet az könnyű olaj tőzsdei árfolyama. Minden esetre korrelációját a legnagyobb tőzsdék mozgásaival most nem lehet nem észrevenni.

A nemesfémek ára a hét elején történt nagy "zakó" után ismét emelkedőek. Ez továbbra is mutatja, hogy a befektetői hangulat nem nyugodt.

A piac várja a további, a helyzet konszolidációját, megoldását szolgálló európai fejleményeket, melyekről korábbi postokban már szóltam.

300?

Az EUR/HUF kurzus a cikk írásának időpontjában 297,6 körül jár és erőteljesen menetel felfelé. Az árfolyam ilyen jelentős gyengülésének okai között elsősorban a költségvetési bizonytalanságok szerepelnek, de ott van az a tény is, hogy a dollár erősödésével a feltörekvő piacok valutái erős nyomás alá kerültek. A befektetők a tőkéjüket igyekeznek a "biztos" amerikai valuta irányába terelni. A 295-ös erős technikai szint elesését követően pedig az automatikus eladások aktíválódtak, ami az árfolyam hirtelen további ugrását eredményezte.

Amennyiben a nyomás nem enyhül, akár holnapra megérkezhetünk a 300 forintos szintre.

A tartósan magas EUR/HUF kurzus ugyan jót tesz az exportnak, de nagyon gyorsítja az inflációt és visszafogja a belső fogyasztást, ami jelentős adóbevételektől szabadítja meg a kormányt.

EUR/HUF chart 2011.10.03  - xe.com