Befektetési trendek, lehetőségek 2015-ben

Minden év vége felé a legtöbb befektető és megtakarító polgár világszerte gondolja végig, mit tett jól és mit szúrt el az adott év befektetései közül. A tapasztaltabbak maguk, a kevésbé tapasztaltak befektetési tanácsadójuk, privátbankáruk segítségével teszi meg ezt az áttekintést.

A Blogger is ebbe sorba illeszkedve teszi közzé, milyen befektetési lehetőségeket lát 2015-re.

(Figyelem! A Blogger itt közzétett elképzelései nem minősülnek befektetési tanácsnak! Az Ön befektetési profiljához és tapasztalataihoz legjobban illeszkedő befektetési lehetőségekkel kapcsolatban kérje befektetési tanácsadója vagy privátbankára segítségét!)

Pénz piacok

A "devizaháború" tovább folytatódik. A központi bankok egymás lábára lépve igyekeznek majd gyengíteni saját devizájukat. A BOE és a BOJ folytatja az eddigi laza monetári politikáját. Az ECB pedig várhatóan valamilyen módon bekapcsolódik a kötvényvásárló nagy jegybankok sorába. A kötvény vásárlások mellett a kamat politika is ezt a fő célt szolgálja. A FED ugyan leállt a mérlegfőösszegének bővítésén, de a lejáró kötvényekért kapott pénzen folytatja a vásárlásokat és egyenlőre a piac is kiárazta a nagyon közeli amerikai kamatemelés lehetőségét. Ezzel együtt az amerikai gazdaság a makro adatok alapján jó formában van. A vállalatok jól teljesítenek, a munkanélküliség rekord alacsony szintre sűlyedt és más adatok is pozitívak.

A rekord alacsony kamatok maradhatnak Európa szerte is.

A most 2,1%-os kamat még a hitelminősítői besorolás alapján kockázatosnak számító Magyarország esetében sem valószínű hogyérdemben változni fog a 2015-ös év folyamán. (Az év első felében szinte bizonyosan nem.)

A svájciak jól láthatóan mindent megtesznek az 1,20-as EURCHF küszöb megvédésére. Az SNB a minap vezetett be büntető negatív kamatot a 10 millió CHF-nél nagyobb látraszóló betétekre. A gat védelme érdekében vélhetően akár további szigorításokra is elszánt lehet az alpesi ország jegybankja.

A japánok is folytatni fogják a JPY-t gyengítő monetáris politikájukat. Az ausztrál, a kanadai és a dél-afriaki devizák is várhatóan gyengülni fognak a dollárral szemben, mivel ezek az országok jellemzően nyersanyag kitermeléssel és exporttal foglalkoznak és bevételeik nagy része is ebből származik. Azonban az eső nyersanyag és energiahordozó árak ezen devizák iránti keresletnek nem tesznek jót.

Mindezek alapján a Blogger szerint

• maradhat az amerikai dollár erősödő trendje. Tehát akár HUF, akár EUR ellenében jó gondolat lehet amerikai dollárt vásárolni. Itt érdemes megjegyezni, hogy a világ piacain mára hatalams spekulatív USD long pozíciók alakultak ki, így egyes elemzők szerint nem lehet kizárni egy dollár beszakadást sem. Ekkor a jelenlegi 1,2265-ös szintről az EURUSD árfolyam akár 1,30 közelébe is visszacsúszhat, ahol utoljára szeptemberben járt. A trendet akár ETF-eken keresztül is megjátszhatjuk.
• a JPY további esése vélhetőleg marad jövőre is. A trendet magyarországról legegyszerűbben opció vásárlásával vagy ETF segítségével aknázhatjuk ki.
• a CAD, a NOK shortolása a dollár ellenében jó gondolatnak tűnik 2015 első részében, amíg az olaj ár eső trendje megmarad.
• Az AUD gyengülésének trendje is megmaradhat, amíg az árupiacoktól történő elfordulást és eső árakat látunk a tőzsdéken.
• a RUB komoly gyengélkedése megmarad a főbb devizákkal szemben és árfolyama vélhetőleg hír vezérelt lesz. Átlagos befektetőknek a Blogger nem ajánlja az orosz devizával kapcsolatos pozíció felvételeket jövőre, hacsak a geopolitikai helyzet drasztikusan nem javul ... amit jelenleg a piac nem vár.

Árupiacok

A jelenlegi szintekről mindenki emelkedést vár -
businessinsider.com, Bloomberg

Itt a két legfontosabb nemzetközileg kereskedett termék a kőolaj és az arany. Előbbi piaci árának esésével kapcsolatban szinte minden nap láthatunk cikkeket, elemzéseket. Természetesen az autósoknak, fuvarosoknak, a légifuvarozásnak és a repülőgép iparnak, a vegyiparnak, az üzemanyag kis és nagy kereskedelemnek és a finomítóknak az alacsony olaj ár igencsak jót tesz, míg a kőolajipari kitermelő cégek szenvednek. Az árfolyamban az OPEC első félévben várható rendkívüli ülése okozhat változást, amelyen döntetnek a kitermelés csökkentéséről. Itt a főszereplő Szaud-Arábia lehet. Egy minap kiadott közlemény alapján az OPEC 2015 végére az olaj árát (Brent) $70 fölé várja. Ami kb $10/hordó a jelenlegi árszinthez képest. Ez jelentős vágást nem feltételez a kitermelési oldalon. A kínálati oldalt csökkentheti jövőre az észak-amerikai alternatív kitermelők egy részének - várható - leállítása, a kutatások visszafogása is. Az Északi-tengeren kitermelő vállalatok is nagyon nehéz helyzetben vannak. A $60 körüli Brent ár mellett itt teljesen lehetetlen profitot termelni.
Update olaj: A szaudi olaj miniszter mai szavai alapján az OPEC kitermelés visszavágása nem várható, ami azt jelenti, hogy marad a jelentős piaci túlkínálat és az alacsony ár. Ez bizony sok országnak okoz majd súlyos problémákat. A fenti $70 dollár környéki Brent esélye is ezzel csökkenni látszik.

Az arany jelenleg a 2010 március végi szintjein tartózkodik ($1179/uncia). A nyár óta eső trend, az utóbbi hetekben megállt. Az arany piaca erősen túladottá vált. Sok hedgefound döntött úgy az év végéhez közeledve, hogy elkezdi vásárolni a sárga fémet. A piac nagyobb szereplői tehát felpattanást remélnek. Az arany piaci szakértők 2015 első félévében számítanak ~$100-$150 áremelkedésre. Sok guru (elképzelhető, hogy pozícióból) az ár komolyabb emelkedéséről beszél. Az ár emelkedése mellett szól a "nagy szereplők" vásárlásai mellett a deflációs félelem, az orosz válság, az ázsiai vagyonosodás, az indiai esküvői szezon hamarosan induló kezdete. A további esés mellett szólhat a kínai gazdaság csökkenő növekedéséből adódó romló kínai kereslet, a dollár erősödő trendje, egy esetleges amerikai kamat emelés vagy ennek közelgő piaci "érzete", az árupiacoktól történő általános elfordulás folytatódó trendje. A Blogger személy szerint az arany árának emelkedésére számít a következő időszakban. Ennek mértéke és menete persze kérdéses. Óriási hegymenetre okot egyenlőre nem látok, de a jelzett $100-$150, akár $250-os unciánkénti áremelkedés a jövő év folyamán akár "benne lehet a kalapban". 

Az ezüst ára szintén mélyrepülésben és erősen túladott állapotban van. Egy esetleges arany piaci fellendülés, várhatóan az ezüst árát is elkezdi majd (akár komolyabb mértékben) felfelé nyomni.

Az USA-ban eddig inkább gyengébbnek tűnik a tél kezdete, mint erősebbenk és a földgáz tárolók is lassan visszanyerik, ilyenkor szokásos több éves átlag feltöltöttségüket köszönhetően a rengeteg alternatív földgáz kitermelő kapacitásnak. Mindez alapján a földgáz ára jelentős mélypontokon van. Ebben fordulatot csak egy komolyabb és Egyesült Államok nagy részére kiterjedő, jelentős hideg időjárás hozhatna. Az alacsonyra ereszkedő földgáz ár, azonban nem tesz jót a shale gáz kitermelőknek. Ezért vagy azért, de az ár gyors esése vélhetőleg meg fog állni. Azokon a szinteken érdemes lehet az amerikai földgáz piacon vételi szintekre helyezkedni. A piac már jelenleg is túlesett állapotban van, de a földgáz short-ra kiépült pozíciók leépülése egyenlőre várat magára. A gáz ára tovább ereszkedik.

A gabonák piacán fontos hír, hogy Oroszország korlátozta a gabonák vonaton történő szállítását, ami főleg a búza piacára hathat. Tolhatja felfelé az árakat. A búza piaci ára szeptember óta emelkedik, szinte megállás nélkül. A kukorica (amerikai) piaci árát alacsonyan tartja az utóbbi időszakban látható magas vetési terület és kedvező időjárási körülmények.

A csokoládé iránti növekvő ázsiai és amerikai kereslet miatt a kakaó árát inkább felfelé várják az elemzők a következő időszakban. 

A kávé ára idén év eleje óta magasan tartózkodik, teintettel arra arabica típus fő termelőjének számító Brazíliában tapasztalható kedvezőtlen időjárásnak (szárazság). A szakértők kisebb és gyengébb minőségű termésről számolnak be.

Kötvények

A fejlett országok hosszú kötvényeivel kapcsolatban rendre újabb és újabb hozam mélypontokat látunk. A laza monetáris politika és az alacsony kamatok valamint a fejlődő piacokról kiáramló pénz rendre a német, amerikai, angol, svájci, japán hosszú kötvények irányába (is) veszi az irányt. Ezeket a papírokat a piac igen alacsony kockázaúnak ítéli. Ezen kötvény hozamok eső trendje folytatódhat jövőre is. Hozam emelkedést az esetlegesen növekvő jegybanki kamat szintek, a csökkenő német és britt GDP, vagy valamilyen előre nem látható gazdasági "turbulencia" okozhatnak. Az európai kötvények árfolyamát tovább emelhetik a várhatóan jövőre beinduló ECB kötvényvásárlási program. Egy erősebb ECB oldalról felépülő kereslet akár további komolyabb szint csökkenéssel járhat a vett országok kötvényei tekintetében.

Rendesebb hozamokat a befektetők jövőre is elsősorban a kockázatosabb piacok országainak kötvényeivel érhetnek el. Népszerűek maradhatnak a high-yield vállalati kötvények is. Nem szabad elfelejteni a magasabb hozamokkal együtt járó magasabb kockázatokról sem! A megfelelő kötvények kiválasztását a Blogger szakértőre javasolja bízni a legtöbb befektető esetén. Ennek legegyszerűbb módja a high-yield és feltörekvő piaci kötvényeket tartó alapok jegyeinek vásárlása. Azonban az egyes alapok hozampotenciálja, költségei és volatilitása közötti jelentős különbségek miatt itt is tanácsadó segítségét érdemes igénybevenni.

Részvények

A részvényekkel kapcsolatos meglátásaimról külön post-ban számolok be.

Kérdések - válaszok

A minap egy baráti beszélgetésen ismét előkerült az arany befektetések kérdésköre, hiszen - főleg a dollár erősödése okán - az arany ára ismét esőben és közelít az $1200-os unciánkénti árhoz. Tehát érdemes vagy sem aranyat venni most?

A kisbefektetői arany vásárlások szólhatnak több generációs vagyon képzéstől a spekulációig sok mindenről. A kérdés tehát összetettebb. A Blogger korábban már foglalkozott a témával, a postot ajánlom minden témában érdeklődőnek.

Egy másik népszerű kérdés, amit rendszeresen előkerül beszélgetéseken a részvénypiacok korrekciójának kérdése. "Szerinted mikor jön a nagy esés?" "Miből gondolod, hogy lesz ilyen?" "Miért, nem lesz? ... 

Főleg az amerikai indexek vannak csúcsokon. Ugyanakkor az Egyesült Államok gazdasága igen jó állapotban van a folyamatosan érkező makroadatok alapján. Sok részvény ára lehet túlértékelt, de egyáltalán nem biztos, hogy többségük az (tőzsdei lufi). A legnagyobb fenyegetés az árakra egy túl gyors és főleg egy túl nagyra méretezett kamatemelés lenne, ami vélhetőleg őrült erővel kezdené kiszívni a piacokról a pénzt. Egy ilyen helyzetnek lehetne következménye egy "crash". Ez azonban bizonyosan nem érdeke a FED-nek, így vélhetőleg olyan megoldás mellett dönt majd a FOMC, amire a piacok valamilyen szinten fel tudnak majd készülni. Tehát hírtelen és nagy volumenű mozgás (talán) nem lesz belőle. Igazából nem sokat lehet előre mondani mi és mikor fog törénni. Tény, hogy a tőzsde történelem azt mutatja egy-egy nagyobb ívű felfelé menetelést gyakran követ vagy egy hírtelen összeomlás vagy egy lassabb, de nagyjából folyamatos és változó meredekségű ereszkedés.

Egy másik érdeklődő ismerősöm azt szerette volna megtudni pár napja, hogy szerintem érdemes-e még most Apple részvényeket vennie. Az Apple szerintem egy jó cég, jó termékekkel, sok problémával. Rövid távú befektetésre én várnék egy korrekcióra a beszállás előtt. Hosszú távú portfolióba pedig nem tenném jelenleg (elősorban, mert nagyon ködös az a vízió, amivel az Apple ma halad a piacon és mert az Apple-nél sokkal jobbnak látszó befektetések is kínálkoznak). Nem véletlenül, a nagy bankok, nyugdíjalapok és más, hosszú portfoliókat kezelő intézményi befektetők jórészt teljesen kiszálltak ebből a papírból. Én úgy gondolom, az Apple-ből ma hiányzik az a vízionárius alak, aki megálmodja a termékeket, szolgáltatásokat ÉS aki azok koncepcióját képes közvetíteni és eladni a közönség felé. Tim Cook - a Blogger véleménye szerint - erre a feladatra alkalmatlan. Ugyanakkor a vállalat pénzügyileg nagyon erős, az új telefonok sikeresek. Az iOS8-at a kritikusok dícsérik. Az elemzők újabb osztalék emelést pedzegetnek. Maga az Apple brand és a "Tábor" a mai napig erős. A készülékei prémiumnak számítanak és az Apple profitabilitása is rendben van.

Reggeli összefoglaló

Ma reggelre:

Érkeznek a jegybankárok Jackson Hole-ba
- tradingfloor.com, Photo: Sean Gallop / Thinkstock

• Tegnap számtalan jó makro adat látott napvilágot az Egyesült Államokban, aminek meg is lett a hatása. Az amerikai részvény indexek csúcsok közelében vannak ismét. Az ázsiai piacok emelkedtek ma.
• Az USA-ban augusztus 10 és 16 között 14000-rel kevesebben kértek munkanélküliségi segélyt, mint a megelőző héten. A kérelmek száma 298 000-re csökkent. Az elemzők 300 000 segélykérelmet vártak. Ezzel 5 héten belül harmadszor kerül 300 000 alá az új segélykérők száma.
• Ma reggelre a dollár elkezdett gyengülni. A fél 3 környéki 1,3272 környékéről 1,3296-ig. (A post írásakor itt tart.) A háttérben a Jackson Hole-ban ma tartandó beszédek állhatnak. 15:00-kor beszél J. Yellen és 19:00-kor M. Draghi. A piacok rendkívül idegesek, hiszen az utóbbi napokban több olyan hír is megjelent, miszerint lehet előbb is kamatemelés az eddig gondoltnál. Az elemzők nem tartanak a dollár tartós lejtmenetétől.
• Az amerikai Conference Board Leading Economic Index 0,9%-ot erősödött júliusban 103,3-ra. Az előző hónapban az erősödés 0,6% volt, és májusban is 0,6%. Ez az amerikai gazdaság egyértelmű erősödését mutatja.
• Az arany ára a tegnapi 1275 dolláros unciánkénti árszintől enyhe, emelkedésnek indult és ma reggelre $1280 fölé erősödött. A jelenség némileg tandemben zajlik a fentebb vázolt dollár gyengüléssel. A piac tehát itt is a Yelen és Draghi beszédekre várva árazza magasabbra a sárga nemesfémet.
• Az amerikai olaj import 19 éves mélypontjára esett miután a hazai termelés jelentősen kiváltotta a külföldről származó olajat. A 9,06 millió hordós napi behozatallal utoljára 1995-ben találkozhattunk. A WTI $94-ig ugrott ma reggelre a tegnapi 92 dolláros szintekről a jó makróadatoknak köszönhetően. A Brent tartja a $102 fölötti szinteket.

Beszakadt a platina és palládium ára

A szunnita szélsőségesek által ellenőrzött és támadott területek - bbc.com

Az arany ára ma több mint 1%-ot mozdult felfelé, egészen az $1275-os szintekig, miután az észak iraki szunnita szélsőséges csoportok lényegében hatalmas területet vontak ellenőrzésük alá az országban és gyorsan közelednek Bagdad felé. Hírügynökségi jelentések szerint közelebb, mint 100 km-re vannak a várostól. Az amerikai csapatok kivonulása után magára maradt iraki adminisztráció - úgy tűnik - nehezen tud megbírkózni a feladattal egyedül. A beszámolók szerint az iraki hadsereg morálja igen alacsony. Közben érkeznek hírek arról is, hogy Tikritben és Mosulban különleges erők a kormányépületeket visszafoglalták. Az amerikai elnök ma úgy fogalmazott, hogy minden lehetőséget vizsgálnak és támogatást ígért az iraki kormánynak, de szárazföldi csapatok küldését nem tervezik.

Közben az ezüst ára is ugrott 1,83%-ot, $19,52/unc-ig az arany emelkedésének nyomdokain.

A réz ára viszont 0,86%-ot esett, amiben a vártnál gyengébb amerikai makró adatoknak is szerepe lehetett. A színesfém ára egyébként az elmúlt 2 hétben permanens ereszkedésben van. Ez összefügghet a lassuló kínai gazdasági növekedéssel is. Mindenesetre a réz indikátor, ha az ár tovább esik, az irányt mutathat a részvényeknek is.

A hosszabb ideje emelkedő trendben lévő platina és palládium ára azonban nagyott szakadt, mivel a január óta sztrájkoló dél-afrikai bányászok vezetőivel - a hírek szerint - megszületett a megállapodás, a munkabeszüntetés végetérhet, a meginduló termelés pedig lejebb szoríthatja a nemesfém árakat. A palládium főleg az autóiparban, az autók katalizátorában használatos. A hosszadalmas sztrájkok a bánya vállalatoknak mintegy 2 milliárd dollár kárt okoztak.

Árupiacok

Az árupiacokon számos érdekes mozgást figyelhettünk meg az elmúlt időben.

Az amerikai kőolaj (WTI) hordónkénti ára tegnap becsúszott ismét $100 alá, miután az EIA közzétette a szokásos szerdai készlet adatokat. Ebből kiderült, hogy az Egyesült Államok lényegében "úszik" az olajban. A tározók csurig tele vannak. A teljes készlet mintegy 400 millió hordóra rúg, ami az eddig feljegyzett legmagasabb érték! A benzin készletek is nőttek 1,6 millió hordóval.

 (Igaz ezért sok elemző az átlagosnál sokkal keményebb téli időjárást okolja. Ettől függetlenül az első negyedéves le(ki)maradást vélhetően nem fogja behozni az amerikai gazdaság és így az éves növekedési számok elmaradhatnak a korábban váratktól.)

Az árak csökkenését idnokolhatja a csökkenő kínai olaj igény is. A Platts kutatóinak minapi jelentéséből kiderül, hogy márciusra vonatozóan a fogyasztás mindössze 0,5%-ot nőtt (év/év alapon). Ugyanakkor az olaj termékek importja 24%-kal esett vissza az előző év azonos időszakához képest képest, míg az export 3,4%-ot nőtt ezen idő alatt. Kína tehát lényegében nettó olaj exportőrré vált!

Az árakat ugyanakkor felfelé tornázhatják a geopolitikai feszültségek (elsősorban az orosz-ukrán helyzetet emlegetik az elemzők, de a Föld számos más pontján is vannak komoly problémák: gondoljunk csak a Szíriában elmérgesedő háborúra vagy a vitatott határszakaszon újra lőgyakorlatot tartó Észak-Koreára.).

A WTI ára - nézőpontom szerint - továbbra is lefelé csoroghat (akár komolyabb volatilitás mellett), ha az ukrán helyzet nem mérgesedik el vagy ha a hazai gazdaság az év további részében nem kapcsol extra turbó fokozatra. A $100 feletti WTI-t lényegében semmi nem indokolja fundamentálisan (egyenlőre). Ez inkább csa még inkább vissza foghatja a gazdaság teljesítményét.

Mindeközben az amerikai földgáz ára még mindíg az egekben van a tározók pedig csak nem akarnak telni és az időjárás is mindha még mindíg nem akarná tudomásul venni a tél elmúltát. A gáz ára ma éjszaka $4,839-ig is felment. Tavaly ugyanilyenkor az ár $4 fölött mozgott valamivel. A kemény és hosszan tartó tél a tározókat 11 éves készlet mélypontra szívta le, amivel a kitermelés, szállítás és készletezés sem tud lépést tartani. A jelenlegi készlet 1,008 trillió köbláb, míg az ötéves átlag készlet 1,907 trillió köbláb körül van az év ezen időszakában. A távolság tehát hatalmas. Ahhoz, hogy a következő télre elegendő készlet álljon rendelkezésre, jelentős többlet kapacitást kell a tározókba irányítani.

Elemzők szerint a gáz ára a tavalyi szintekig várhatóan nem esik majd le. $4,3/MBTU alá nem várják a következő hónapokban sem az árfolyamot. Az ár alakulása tehát nagyon függ majd a nyári hónapok hőmérsékletétől. A nagyobb hőséghez magasabb áram fogyasztás társul, amihez több gáz fogyasztás párosul.

A fentiek miatt a Blogger nem várja a következő hónapokban sem az ár $4,3 alá esését.

Kína és India arany igénye
és a világtermelés - goldminersreport.com

A nemesfémek ára is kis mértékben ereszkedőben van. Ennek részben a sok helyen ma zárva tartó tőzsdék miatt csökkenő forgalom az oka. A nemesfémek árát is a kereslet kínálat törvényei mozgatják, így érdemes körülnéznünk mi mozgathatja az arany iránti keresletet.

Az arany legjelentősebb piaca ma Ázsia és ezen belül is főleg Kína és India. A World Gold Council nem rég kiadott Kína anyagát érdemes áttanulmányoznunk. A szervezet másik anyaga a 2013-as arany piaci információkat foglalja össze.

A tanulmányokból, de a sajtóból is kiderül, hogy a térség arany igénye évről évre nő, bár az említett elemzés is konszolidálódó igény mennyiségről ír. A fő keresletet az ázsiai növekvő középosztály fogyasztása hozza.

Az elemzők rövid távon az arany árának sávozását várják. Ha valamelyik geopolitikai kockázat "beélesedik", akkor az unciánkénti érték persze ugorhat. 

A Blogger az arany árában lényeges további esést rövid távon nem vár.

A fémeknél járva érdemes rápillantani az ipari fémek árfolyamának alakulására, melyeknek többsége délnek vette az irányt a héten. Itt is az egyik legfontosabb a réz, melynek ármozgása igen fontos gazdasági indikátor. 

A réz ára az elmúlt hetekben jól teljesített, miután Kína 200 ezer tonnával vásárolt belőle. Sajnos az ára a héten eddig több, mint 100 pontot esett. Vélhetőleg a nagy kínai beszerző ügynökség csökkentette vásárlásait, de az árfolyam ereszkedésben szerepe lehetett a hét első felében kijött kínai beszerzési menedzser indexnek is, mely még mindig "gyengécske", bár legalább az esése megállt. (Az index márciusi 50,3-as márciusi értéke után 50,4-re jött ki, ami megegyezett az elemzők várakozásával.) Ha a folyamat folytatódik, várhatóak a részvény és árupiacokon is likvidálások. A réz árát a Blogger sajnos inkább lefelé várja, tekintettel a csökkenő kínai keresletre.

Az amerikai gabonák piaca sem kevésbé izgalmas. A csapadékos időjárásnak köszönhetően a kukorica ültetése elmaradásban van. Az ár tegnap 522 centig ugrott, miután az USDA jelentéséből kiderült, hogy a növény ültetése a kukorica zónában 19%-nál tart, míg az 5 éves átlag 28% erre az időpontra. Az ár azonban ezt követően esésnek indult, miután a meterológusok az ültetésre alkalmasabb, csapadék mentesebb időt jósoltak a következő napokra. Továbbá a piac a mai USDA export jelentésével kapcsolatban is inkább negatív.

Az elemzők kevesebb exportálható kukoricát várnak. Ugyanakkor a kukorica az ethanol készítés fontos alapanyaga is. A szakértők idén mintegy 10%-os ethanol termelés bővülést várnak.

Mindent összevetve a Blogger inkább a kukorica árának emelkedését várja. Természetesen az időjárás, mint minden mezőgazdasági termés esetén, fog elsősorban dönteni. A 2012-es nagy aszály megismétlődése esetén az árak jelentősen is feljebb szökhetnek.

Az észak-amerikai disznó ára egy jelentős év elejei rallit követően nagy volatilitás melett csúszik lefelé. Ezzel együtt szakértők azt jósolják, hogy a tavalyi PEDv járvány miatt az év második felére akár 6-8%-os visszaesés is lehet a disznó kínálatban, ami az árak 15-25%-os növekedését is okozhatja majd. A disznó árának piaci grafikonján egyenlőre profit taking látszik csökkenő árral.

Az ún. soft commodity piac még különösen érdekes. Ide tartozik a kávé, a kakaó, a cukor, a gyapot, a narancs(lé) és az építési fa.

Az arabica kávé ára a csapadék hiányos brazil időjárásnak köszönhetően jelentősen megugrott az elmúlt hetekben. Az elemzők a szárazság miatt termelés kiesésre számítanak. A kávé betakarítását is kb egy hónappal korábban kezdték meg a szokásosnál. A piac jelenleg azon "izgul", hogy mennyivel lesz kevesebb a termés. Tekintettel arra, hogy az aszály súlytotta Brazília, és Venezuella az arabica kávé fő termelője, a megcsappant termés jelentős árugrást okozott és még további áremelkedést okozhat.

A kávé ára január végén kezdett jelentősen emelkedni, amikor is a $115 alatti szintekről, április végére $218-ig emelkedett nagy volatilitás mellett az árfolyam, ami jelenleg $206 környékén áll. A betakarításról érkező további adatok vihetik még feljebb az árat.

Befektetések iránya 2014-ben

Az év vége felé a legtöbb befektető elemzi az idei eredményeit és gondolkodik az elkövetkező időszak lehetőségein. December végé felé a Private Capital Blog is jelen posztban szeretné közzétenni a következő időszak potenciális befektetési lehetőségeit.

• Az amerikai piacot jól mutató S&P500 részvény index az idei évben kb 30%-kal emelkedett. 1945 után mindössze 18 olyan év volt, amikor az index 20%-nál nagyobb növekedést mutatott egy adott évben. A Blogger a következő évben továbbra is az amerikai részvény árak emelkedésében hisz. Igaz, a jelenlegi magasságokból könnyen jöhet egy átlagos 8-10%-os korrekció. Egyes elemzők akár ennél nagyobb korrekciót is el tudnak képzelni. Az S&P Capital IQ előrejelzése egy 10-20% közötti esést tart leginkább valószínűnek, de az év egészére mégis további növekedést gondolnak az index tekintetében. A Goldman Sachs novemberben még 1900-as fair S&P 500 értéket publikált. A Wharton egyetem professzora, Jeremy Siegel, szintén novemberben, 2000 pontos fair S&P 500 értékről beszélt egy internetes alőadásában.
• A fejlett kötvénypiacok tekintetében folytatódni fog a hozam emelkedés - várja szinte minden elemző és a Blogger is. Ez a piaci áruk esését jelenti. A FED hamarosan megkezdi kötvényvásárlási programjának (azaz a dollár nyomtatásnak) visszavágását. (A közgazdászok 2014-re az új pénzből mesterségesen megteremtett kötvényvásárlások teljes visszafogását várják.) Eközben a FED jegybankárok azt is egyértelművé tették, hogy 2015-ben már akár elindulhat a jelenleg 0% közeli amerikai alapkamat emelése, bár addig nem. A kötvényvásárlások visszafogása közvetlenül kereslet csökkenést okoz a fejlett állampapír piacokon, ami leviszi az árakat (azaz a hozamokat felfelé nyomja). Ezért, aki nagy mennyiségben zsákolt ilyen (eddig inkább "nyerő" papírokat), az vélhetőleg elkezdi realizálni a hasznát és legalább részben piacra dobni őket, ami persze további hozamemelkedést okozhat. A folyamat erősíti a dollárt, hiszen készpénz keresletet támaszt. Ha a fenti folyamatok működnek, akkor ezeken azok kereshetnek 2014-ben, akik a dollár erősödésére és a kötvényhozamok emelkedésére spekulálnak. Ez lényegében azt jelenti, hogy csökkentsd a portfoliódban a fejlett piaci állampapírokat és vegyél dollárt. Származtatott terméken keresztül is lehet profitálni a kötvény hozamok emelkedésén.
• Az ameikai részvények áremelkedését - a javuló amerikai gazdasági teljesítmény mellett -  a kötvény piacról részben kiáramló pénz tovább hajthatja.
• Aki részvénypiaci befektetésen töri a fejét, annak a guruk elsősorban azon vállalatok papírjait ajánlják, melyek globálisan termelnek és szerzik árbevételüket. Ilyenek például a Coca-Cola, McDonalds, Oracle, Visa, Amex, Google, Apple, Johnson & Johnson ... stb. 
• A várakozások szerint az amerikai gazdasági talpraállásából a legnagyobbat azok a "kisebb" helyi, amerikai bankok profitálják majd, melyek jelenleg még meglehetősen alulértékeltek.
• Az Egyesült Államok egyre több gyártási folyamatot hoz haza (főleg Ázsiából). Egyre nagyobb az ázsiója az odahaza termelt áruknak, szolgáltatásoknak. A javuló foglalkoztatási adatokból és a többi gazdaság élénkülést mutató számokból arra lehet következtetni, hogy a polgárok egyre többet és többet költenek majd fogyasztói javakra. Az ilyen termékeket előállító vállalatok papírjai is jó befektetések lehetnek. A guruk a háztartási cikkeket gyártó, a frissítő italokat készítő cégeket, az autó ipari vállalatokat, a média cégeket, a lakás építőket, a kiskereskedelmi és étterem, szálloda láncokat favorizálják. De persze sok egyedi story is lehet jó a piacon.
• Az európai vállalatok részvényeit a piac inkább alulértékeltnek tartja. A német nagykoalíció a befektetői bizalmat növeli, így a fejlett európai részvénzpiacon továbbra is érdemes lehet vásárolni.
• A japán jegybank és a kormány is a yen gyengítésében és infláció gerjesztésében érdekelt. A folyamatban a japán részvények emelkednek a yen pedig gyengül a fő devizákkal szemben.



Arany ára az elmúlt 30 évben - marketwatch.com

• A nemesfémek lassan teljesen elveszítik a szuper biztonsági, "pánik" befektetési eszköz szerepüket. A nagy gazdaságok emelkedése töretlen. Az arany és az ezüst idén jelentős esésen van túl, de további ereszkedésére számítanak a profik.
• A foszilis energiahordozók ára az amerikai piacon inkább sűlyedni fog, tekintettel arra, hogy az USA egyre nagyobb mennyiségben hoz fel olajat és földgázt a saját forrásaiból. A kitermelés folyamatosan nő, ami előbb utóbb az árak mérséklődéséhez vezethet. 2014-re a WTI átlagárát bőven a jelenlegi szintek alá várják a profik.

Arany a mélyben

Ma tovább folytatódott a nemesfémek árának esése. Az arany ma többször is benézett az $1200-os szint alá. Az esésnek több oka is van.
Az egyik a FED által belebegtetett QE3 szűkítés és a kamatláb emelése, mely ma a kiváló amerikai makroadatoknak köszönhetően ismét előtérbe került. (Bár ma a befektetők már inkább örültek ezen adatoknak és kevésbé aggódtak a FED kötvényvásárlásának esetleges közelgő szűkítésétől.) Ennek köszönhetően a zöldhasú erősödése folytatódott. A pénz a nemesfémekből a dollár irányba vándorolt.

A másik ok a kínai és indiai gazdaság várttól gyengébb teljesítménye, aminek kapcsán a piac ezen országok irányából a jövőben kereslet csökkenést vár.

A sárga fém ára az év elején még az $1700-os szinteknél volt. Tavaj ősszel pedig az ár $1800 körül is járt unciánként.

Az arany bányászattal foglalkozó vállalatok részvényei még rosszabbul jártak. A Gold Miners ETF (GDX), mely egy sor ilyen cég részvényét tartja, az elmúlt 6 hónapban közel 50%-ot esett.

Arany ára az elmúlt 36 hónapban - stocktwits.com

Skyfall

Az amerikai munaknélküliség alakulása - Ben Bernanke korábban a QE-t abbahagyásának egyik feltételéül a 6,5%-os munkanélküliségi szintet tűzte ki, amitől még 1%-ra vagyunk. - tradingeconomics.com

Tegnap hatalmas emelkedéssel indult az amerikai kereskedés. Az S&P500 1687 pontig jutott. A Twitteren postoló befektetők és brókerek már az 1700-as szintet találgatták. Ben Bernanke azonban lehűtötte a kedélyeket. A FED elnöke már a soron következő júniusi FOMC ülésen lehetségesnek tartotta, hogy a tanács döntést hoz a QE mértékének csökkentésével kapcsolatban. Az amerikai gazdaság 2%-os éves növekedésben van, ami elegendő lehet ahhoz, hogy a mankót elvegyék.

Ahogy korábban is jeleztem a piaci emelkedést szinte hónapok óta már csak ez az egy hír tudja/tudta lassítani vagy megállítani. Minden egyéb rossz hír csak rövid idejű, pár tized %-os korrekciót volt képes előidézni. A jó hírek pedig kimondottan tüzelték az emelkedést.

A csúcsokról így az indexek nap végére komoly sűlyedés után komoly csökkenéssel zártak. Az éjszaka az ázsiai piacokon folytatódott az esés. A NIKKEI több, mint 7%-ot esett, amire a 2011-es földrengés, szökőár és a fukushimai baleset óta nem volt példa. Reggel Európa foytatta az esést. A DAX több, mint 2%-kal került lejebb és erőtlen béna kacsaként lapult ki a padlón a tegnapi, korábban sosem látott 8500 pont feletti szintekről mintegy 200 pontot zuhanva.

A piaci volatilitást jelző VIX index tegnap közel 8%-ot emelkedett, de még bőven nincs semmilyen "pánik szint" közelében. A tegnapi napot 14 pont körül zárta.

Az amerikai piac nyitásakor vélhetőleg tovább folytatódik majd a kockázatosabb instrumentumok értékesítése. Így továbbra is a kisebb papírok és a technikai részvények, pénzügyi szektor, az alapanyagokat előállító vállalatok papírjai, valamint a közmű cégek részvényei eshetnek nagyobb mértékben. Míg a deffenzív papírok (távközlés, egészségügy, globális élelmiszer ipar, gyógyszer gyártás) esése mérsékelt maradhat.

A Blogger szerint a tegnap megindult korrekció, akár holnap és még a jövő héten is eltarthat. Elemzők szerint a több hónapos, megállás nélküli emelkedés után akár 8-10%-os korrekció sem lenne túlzó. A tegnapi kevesebb, mint -1% után, a piacnak még van további tere tehát az ereszkedésre.

A nyersanyag piacokon, az energiahordozók, elsősorban az olaj (WTI és Brent) áresését figyelhetjük meg. Az arany árának ereszkedését megfogta a részvény piac esése, valamint a gyengülő dollár. A sárga fém unciánkénti ára 1,7%-os emelkedésben van és újra megközelítette az 1400 dolláros unciánkénti szintet.

A részvénypiaci esést és egy reggeli kedvezőtlen kínai makró adatot követően az ipari fémek és elsősorban a réz szenvedte meg, közel 3%-ot esett az ára.

Hogy állnak a Saxo Bank 2013-as jóslatai?

A Saxo Bank - mások mellett - közzé tette 2013-ra vonatkozó- nem hivatalos - gazdasági jóslatait a tavaly év végén. Nézzük hogy állnak a dán nagybank jóslatai!

1.) A DAX 33 százalékkal 5000 pontra esik vissza

Ettől egyenlőre nagyon távol vagyunk. Ráadásul az ECB még igazán bele sem kezdett valami komoly monetáris lazításba, amire még szükség lehet, ha a gazdaság továbbra sem pörög fel. Egy lazításnak lehet az a következménye, hogy az EU részvény piacra csak még több pénz érkezik. A Blogger kizárólag valamilyen nagy Európai vagy világgazdasági sokk hatására tud elképzelni idén 5000 pontos DAX30-at. (A DAX30 ma 8472,20-on zárt.)

Ez a jóslat abból a tényből táplálkozik, hogy Japánnak hihetetlen tetemes az államadóssága (ahol főleg a saját lakossága a hitelező), amiről lényegében sejthető, hogy visszafizethetetlen. Ettől függetlenül a japán jegybank pár hete hatalmas kötvényvásárlási (piaci likviditási) programot hírdetett meg, a

2.) Japán államosítja a legnagyobb elektronikai vállalatokat

mitől Japánban is a gazdaság felpörgését, a GDP emelkedését várják, no és nem utolsó sorban inflációt, ami a reál adósság mértékét aztán csökkenti. Japán jó úton halad, amit az érkező makró adatok is alátámasztanak. Csökken a munkanélküliség, nő a GDP. A Yen pedig mélyponton van a dollárral szemben.

A japán nagyvállalatok államosítására nyilván egy válság közepén, csőd helyzetben kerülhetne sor. Ettől messze vagyunk. A japán nagyvállalatok papírjait továbbra is veszik.

3.) A szója ára 50%-kal megugrik

Jelenleg úgy néz ki, hogy az idénre várt szója termés átlagok jobbak a tavajiaknál. Azonban az időjárás mindent átírhat. A nyár még előttünk van! Az időjárás pedig kellően kiszámíthatatlan. Forró nyárra számítanak idén is az Egyesült Államokban, melynek termése meghatározó a szója árak tekintetében. Erre a kérdésre korrekten az év második felében lehet majd válaszolni.

4.) Az arany unciánkénti ára 1200 dollárra csökken

Az arany ára jelenleg 1374 dollárnál jár unciánként. A fém szeptember közepe óta eső trendben van. 1800 dolláros unciánkénti szintről több "hupli" mentén jutott el $1564-ig, ahonnan április 11.-én kezdett hírtelen esni egy igen gyenge kínai növekedési adat hatására és 3 kereskedési nap alatt 1340-es szintig, majd valamivel több, mint $130-t visszaerősödtt a nagy áresésben felszaporodott spekulatív vásárlások miatt. Aztán ismét ereszkedésnek indult az ár. A trend tehát eső. A legtöbb elemző további esésre számít. A fő ok, az ázsiai gazdaságok gyengélkedése, melyek eddig is a fő vásárló erőt jelentették az aranypiacon. A legtöbb nagy bank sorra jelenti be az arany árára vonatkozóan a célár visszavágást. Ilyenkor persze elhangzanak extém jóslatok is, melyek akár $1000 alá is jósolják az unciánkénti árat.

Az 1200 dolláros jóslat teljesen reális, bár még nem következett be.

5.) A WTI ára 50 dollárra esik

Az olaj árát minden elemző lefelé jósolja a jelenlegi szintekről. A WTI ma 97 dollár, de az 50 dolláros szint nagyon kevésnek tűnik a Bloggernek. Az OPEC többször lenyilatkozta, hogy számára a $90 dollár körüli WTI ár a kedvező. Tartósan ettől sem sokkal kevesebb, sem sokkal több ...

Mindamellett az olajpala és mélytengeri készletek feltárása, az olaj homok termelésbe vonása potenciálisan nagyon megnövelték az elérhető készleteket és a kínálatot. Miközben a világgazdaság lassulása és főleg Kína gazdasági "hűlése" jelentősen csökkenti a kereslet bővülését. A BP idei jelentése alapján Európában a fogyasztás évek óra stagnál vagy még csökken is.

Összeségében a Blogger túlzónak találja a Saxo bank jóslatát, bár az ár jelentős ereszkedését várja. Mindamellett a közelkeleti háborús helyzet, egy potenciális Irán-Izrael-USA konfliktus, vagy egy komolyabb konfliktus lehetősége a kóreai félszigeten észak felé nyomja az árakakat ideiglenesen.

6.) Az USDJPY 60 felé közeledik

Amióta a BOJ belekezdett az agresszív monetáris lazításba, az USDJPY kereszt a 78 alatti szintekről pár hét alatt 100 fölé került. A 60-as szint igen csak távolodni látszik! Ha az amerikaiak lassítanak a QE ütemén, a tempó északnak csak nőni fog.

A Blogger egyenlőre nem látja reálisnak ezt a jóslatot.

7.) Az EURCHF áttöri a 0,95-ös szintet

Az európai válság hullámainak elvonulásával egyre nehezebb elképzelni. Jelenleg az 1,25-ös szintet törte át a kereszt felfelé.

8.) A HKD USD-hez rögzítése megszűnik és az RMB-hez rögzíti az árfolyamot

A témában itt a The Asset magazin egy napokban megjelent cikke. Ennek komoly esélye lehet, akár idén.

9.) Spanyolország újabb lépést tesz a bedőlés felé, miközben a kamatok 10%-ra emelkednek

Spanyolország egyenlőre nem dőlt be és az EU válság sem a mélyülés irányába halad jelenleg. A spanyol és olasz kötvények hozama jelentősen esett. A cikkben jelzett szcenáriótól szerencsére nagyon messze van Spanyolország.

10.) A 30 éves US kötvény hozama kétszeresére emelkedik 2013-ban

Tény, hogy a kötvény piacból tetemes pénz áramlott ki - többek között a részvény piacra - a FED a 0%-os kamattal ezt lényegében elérte. Azonban a javuló gazdasági mtatók mellett egyre több elemző gondolja úgy, hogy a FEDnek változtatnia kellene ezen a téren és a piacról is sokan gondolják, hogy változni fog a FED kamat politikája hamarosan. Ez fékezi a kiáramlást. Ettől függetlenül ma az amerikai gazdaságpolitika a vállalatok irányába szeretne több pénzt tolni, hogy azok munkahelyeket teremtve és GDP-t előállítva, nem utolsó sorban adót fizetve, segítség a kilábalást és az adósság csökkentést.

Mivel az év még nem ért véget, nehéz megmondani, melyik jóslat teljesül majd december 31-ig, de jó pár jóslat a mai állás szerint lényegében nem valószínű.

$1400 alatt is járt az arany ára

Az arany ára ma délelőtt tovább esett és délben $1389 környékéig csúszott. Azóta az ár korrigálni tudott némileg felfelé. A pénteki eséssel együtt az arany ára a két kereskedési napon több mint 10%-kal került lejebb. Utoljára 2011 január - február magasságában láttuk ezeken az árszinteken a sárga nemesfém árát.

Kínai GDP lassulás

Ma reggel tette közzé Kína az első negyedéves GDP növekedését, mely 7,7% lett az előző 12 hónapra számítva. A megelőző negyedévben (2012 egészére) az érték még 7,9% volt. Az elemzők 8%-ot vártak. A különbség igen jelentős! A hír jelentős hatással van a piacokra.

Esnek a tőzsdei indexek ázsia szerte.

Index              Érték      Vált.    Vált %

Asia Dow        2,967     -16      - 0.54%

Nikkei 225     13,346   -139      - 1.03%

Hang Seng     21,778   -311     - 1.41%

Shanghai         2,180      -22     - 0.99%

Sensex          18,294     +63     + 0.35%

Singapore        3,290        -3     - 0.10%

Sanghai - theepochtimes.com

Esnek a vezető árupiaci termékek.

Az arany ára a pénteki esést követően további 3%-kal, $56-ral lett olcsóbb unciánként. Jelenleg az ár némi felfelé korrekcióban $1451  körül jár.

Az olaj ára is hatalmasat zuhant, tekintettel arra, hogy a Kína az egyik legnagyobb olaj importőr a világon. Az importált mennyiség pedig összefüggésben van a gazdaság teljesítményével.

A hordónkénti WTI ár $88,83-ig esett a $91 környéki szintekről a reggeli ázsiai kereskedés során. A londoni jegyzésben a Brent future értéke $2,11-t vesztett, így értéke $101/hordó-ra esett.

A tőzsdén kereskedett olaj származékok árai szintén esetek.

1,35%-os esésbe kapcsolt a gazdasági indikátornak számító réz árfolyama is és $3290-ig mérséklődött az ára.

Szabadesésben az arany ára!

Az 1500 dolláros szint alá esett az arany ára.
Az árfolyam szinte percek alatt csúszott az 1540 dolláros unciánkénti szintekről 1492 dollárig, majd némi korrekciót követően az eladások folytatódnak.
Az arany ETF-eknél pánik szerű eladásokat láthatunk.

Update: A Portfolio.hu cikke elemzi a mai pánik szerű esés okait.

$1600 alá esett az arany ára

Az arany árának pénteki esése $1597-ig
(zöld grafikon) - kitco.com

Az arany unciánkénti ára a new york-i tőzsdén (COMEX) pénteken nap közben $1597-ig szakadt elsősorban mechanikusan aktíválódó stop megbízások következtében, miután az árfolyam áttörte a fontos támasznak számító $1625-os szintet. A sárga nemesfém a hét egészében 3,7%-ot vesztett az értékéből, ami tavaly május óta a legnagyobb zuhanás.

A délfelé tartó nemesfém piaci mozgás okai köztt az elemzők a következőket jelölik meg:

• A kínai újév és az ehhez kapcsolódó (ottani) ünnepek miatt jelentősen csökkent a fizikai arany iránti ázsia kereslet, mely jellemzően nagy részét képezi a piaci igényeknek.
• A befektetők a magas nemesfém árakban "árazták" az amerikai, európai és kínai gyengélkedő gazdaságot. Miután a napvilágrakerült makroadatok egyreinkább a gazdaságok növekedését és helyreállását mutatják, a magas árak sem indokoltak.
• A Soros Györgyhöz köthető Soros Found a napokban jelentősen csökkentette az világ legnagyobb arany ETF-jében részesedését (SPDR Gold Trust).
• A héten a dollár erősödésbe kezdett, mely jellemzően az árupiaci termékekárának esését is indukálja. (Pl. ezzel párhuzamosan az olaj ára is esésnek indult.)

A többi nemesfém (ezüst, platina, palládium) is követte az aranypiac lefelé mozgását.

Aranyat vennél?

A sajtó (bulvár és szak sajtó egyaránt) sokat foglalkozik az arany vásárlás kérdésével. Magam is hallom rendszeresen a fizikai arany értékesítésével foglalkozó cégeket nyilatkozni a különféle médiákban, melyekben portékájuk vásárlására ösztönöznek. Azonban egyáltalán nem biztos, hogy mindenkinek az Ő termékeik a megfelelőek! A témában a Private Capital Blogger már megjelentetett egy bejegyzést, de most ide linkelem az Alap Blog "Bankár" rovatának tavaly szeptemberi arany vásárlásról szóló posztját is. Mind két cikket ajánlom annak, aki arany vásárláson gondolkodik!

Obama reloaded

B. Obama újraválasztását ünnepli családjával; az Elnök
sokat köszönhet a női szavazóknak, akik 55%-ban
adták voksukat rá - pic reblogged from nlcafe.hu

A regnáló amerikai elnök a megszerezhető 538 elektori szavazatból 303-at nyert meg a tegnap éjszaka illetve európai idő szerint ma hajnalban záródott amerikai elnökválasztáson. Mitt Romney gratulált Obamának. A billegő államok közül elsősorban Ohio és Florida megnyerése számított döntőnek.

A piacok tegnapi hurráoptimizmusa, mára 313 pontos DOW esésre váltott, ami 1 év alatt a legnagyobb egy napon belüli esés. A hatalmasra duzzadt államadósság a pesszimizmus fő oka a gyenge makroadatok mellett. Obama a magasra duzzadt hiányt adóemeléssel (itt főleg a cégeket súlytó társasági adót emlegetik szakértők, ami az osztalékot rombolhatja), a támogatások és a kiadások visszavágásával kívánja csökkenteni, ami a tőzsdei cégeknek nem kedvező. Az új Obama adminisztráció vélhetőleg kevesebbet költ majd hadi kiadásokra is, de vélhetőleg folytatni fogják a megkezdett egészségügyi és szociális reformot, ami az egészségügyi szolgáltató cégeknek lehet kedvező. A lakás építésekben dolgozó cégek és az ehhez kapcsolódó iparágak is speciális figyelem övezheti.

Nagy kérdés, meddig maradhat az operation twist és a QE!? Mely az államadósság csökkentésének egy igazi únortodox módja. Az elemzők minden esetre további pénznyomtatást, nagyobb inflációt, az árak további emelkedését és állami (piac élénkítő) költekezést vetítenek előre.

Az árupiacok is hevesen reagáltak. A WTI $84,6 alá sűlyedt, míg tegnap a hordónkénti ár megközelítette a $89-t. A ma napvilágot látott amerikai készletadatok a vártnál magasabb  növekedést jeleztek.

Az arany ára kisebb ingások mellett vészelte át a választást, így ma $1717-on van az ár a blog írásakor és az viszonylag stabilan $1717 alat tartja magát. A kukorica és a búza viszont emelkedett ma. A búza ismét $900 közelébe került. A szója ára inkább sűlyedt. A soft commodity termékek közül a kakaó, a cukor ára esett nagyot.

Esés és félelem

Ezek a medvék még nem a piacon
hanem a kamcsatkai vadonban vannak
- wcsrussia.org

Egy hete hatalmas esésben vannak a piacok. Múlt hét csütörtök óta a DOW 321 pontot esett és csak ma 243 pontos volt a zuhanás. A DOW 30 komponenséből ma csak az Intel és a Microsoft tudott a pozitív tartományban zárni. A legnagyobb, 9% felett a du Pont és 4% feletti esést a 3M szenvedte ma el. De az Alcoa és a HP is 3% felett zuhant.

A többi amerikai és európai index is komoly zuhanásban fejezte be a napot.

A Q3-as eredményeket bemutató és sorra megjelenő gyorsjelentések összképe rosszabb, mint amire korábban a piac számított. Európából pedig továbbra is ijesztő hírek érkeznek (most újra Spanyolországból). A részvény piac, egy májusi korrekciót is tekintetbevéve, folyamatosan emelkedik év eleje óta. Az indexek csodás magasságokba kerültek úgy, hogy közben a világgazdaság állapota drasztikusan nem javult. (Bár kétség kívül az utolsó makrogazdasági adatok, elsősorban az Egyesült Államokban ismét okot adhatnak bizalomra.)

A részvények mellett az árupiaci termékek is jelentős esésben vannak. Az amerikai könnyűolaj (WTI) árfolyama jelentős esést szenvedett el az elmúlt napokban. A blogbejegyzés időpontjában a WTI hordónkénti ára $86,52-re ereszkedett. A Brent pedig $108,2-ra csökkent.

Ereszkedett a nemesfémek ára is. Az arany unciánkénti ára az október 17.-ei $1750 feletti árszintekről ütemesen csökkent $1700 környékére. Az ezüst pedig a $34,5 környékéről $31,7 környékére csökkent.

A dél-európai országok kötvényhozamai gyors ütemben emelkedni kezdtek a rossz hírek hatására. Az olasz hozamok több mint 2,1%-kal, a spanyol hozamok közel 2,7%-kal nőttek csak ma! Az EUR/USD kereszt 1,3-on fejezte be ma a napot. A dollár erősödése szinte kötel

Ahhoz, hogy az eső trend megforduljon kellenek a jó hírek, pletykák elsősorban a világgazdasági szempontból fontos gazdaságokból!

Az olaj és a 100 dolláros szint

J. Christopher Stevens líbiai amerikai nagykövet megölését követően
a líbiai partokhoz vezérelték a USS Laboon csatahajót és kísérőit
- davidicke.com

Az amerikai könnyű olaj (WTI) piaci ára ma tavasz óta először ismét átlépte a $100-os pszihológiai szintet. Ez elsősorban a Bernanke által bejelentett QE3-nak, az ennek kapcsán gyengülő dollárnak (az EUR/USD legnagyobb kereszt ma hosszabb ideje újra átlépte az 1,3-as szintet és meg sem állt 1,31-ig), és nem utolsó sorban az újra pattanásig feszült közelkeleti és észak-afriaki "geopolitikai helyzetnek" köszönhető. Igaz az ár a nap második felére 1 dollárral a 100 alá került, de még így is igen magas.

Közben a nemesfémek ára is tovább emelkedett. Az arany ára valamivel $1770 fölött tartózkodik. A sárga fém értéke a június végi $1553-os unciánkénti szintről két és fél hónap alatt több mint $200-t emelkedett!

Az ezüst is hatalmas rallyban van június vége óta. A június 28.-ai $26,3-as szintről 2,5 hónap alatt erősödött $34,7-re, ami majd 32%-os növekedés!

Árupiacok

Kedden az arany ára az 1700 dollár/unciás technikai és lélektani szinttel kűzd, melyet ma sem sikerült átvinnie. Az ezüst esetében ez a szint a 32,5$/uncia. Az emelkedést ma némileg az is visszafogta, hogy délutánra az EURUSD kereszt árfolyam 1,26 alá gyengült.

Az olaj (WTI) ára a nap elején még 97$ felett tartózkodott, majd a gyenge amerikai feldolgozó ipari adatok hatására az árfolyam gyors ütemű esésnek indult és 95,5$ környékén zárta a napot. A szokásos szerdai amerikai készlet adatok adhatnak majd újabb lendületet az emelkedésnek vagy taszíthatják a mélybe az árfolyamot.

A gabonák piacán az árak a tegnapi záró értékek körüli szintekre kerültek vissza a reggeli, délelőtti emelkedést követően. A kukorica 804,5centen, míg a búza 887cent körnékén zárt a napot.

Arany, ezüst, platina

A pénteki Bernanke beszédet követően (ahol a FED elnöke belengetett egy QE3-at - konkrét időpont nélkül) a nemesfémek hatalmas rally-ba kezdtek.

Az ezüst a beszédet megelőzően 30,5$/uncia árfolyam alatt mozgott, a beszédet követően folyamatos emelkedésben van és mára 32$/uncia fölé került az árfolyam!

Az arany már a beszédet megelőzően is emelkedésben volt, mivel számítani lehetett valamifajta bejelentésre vagy legalábbis utalásra a kötvényvásárlás újraindítására vonatkozóan. A beszéd indulásakor az árfolyam valamivel 1660$/uncia felett volt. A beszéd indulásakor azonban leesett 1650-re az árfolyam, majd nagy ugrással megindult felfelé és a nap végére 1690$/uncia fölé került az ár. Onnan az árfolyam már inkább stagnált.
A paltina is szép emelkedésben van. A fém esetében az emelkedést a dollár gyengesége mellett az elhúzódó, véres dél-afrikai bányász sztrájk is előmozdítja. A világ platina kitermelésének kb 80%-át ez a bánya adja, így a kitermelés kiesése, emeli tovább a platina világpiaci árát.

A nemesfémek erősödését nagyban segítette a dollár gyengülése, mely július vége óta trendszerű és vélhetőleg a trend egyenlőre marad, ha nem is várható a gyorsulása. Az elemzők a következő időszakban továbbra is inkább felfelé várják a nemesfémek árfolyamát, így a korrekciókat vételre lehet felhasználni.

Arany ára az utolsó 3 kereskedési napon - kitco.com

Ezüst ára az utolsó 3 kereskedési napon - kitco.com

Arany befektetések - vélemény

Zsiday Viktort egy Warren Buffett idézet ihlette meg az aranybefektetésekre vonatkozó blog bejegyzésére. Javaslom minden olvasómnak elolvasni a véleményét, aki arany befektetésben "ül" vagy ilyet tervez.