Heti legfontosabb jelentések összefoglalója

• Citi Group - Hétfőn jelentett a bank. EPS: 1,11$, ami 7%-os emelkedés az egy évvel korábbi EPS értékhez képest. Az előzetes várakozás 1$ volt. A befektetők nagy örömmel fogadták a hírt és a papír értéke szerdáig emelkett.
• Mattel: a világ vezető játékgyártója is hétfőn jelentett: 2 cent profitot részvényenként. Az elemzői konszenzus azonban 7 cent volt. Sajnos ez a részvények azonnali 8% körüli esését okozta, aminek egy részét a hét folyamán visszanyerte a papír értéke. A hírre hétfőn a fő konkurens, a Hasbro papírjai is délnek vették az irányt.
• Intel: A világ legnagyobb chip gyártója kedden jelentett. A cég profitja 13%-ot esett, miközben az eladások kb változatlan szinten maradtak. EPS 0,53$, a várakozás 0,51$ volt. Az árfolyam kedd nap végén és szerda reggel komolyat eset, majd emelkedések mellett a trend nem fordult meg hétvégéig.
• IBM: EPS 2,61$, ami 11%-os növekedés az egy évvel ezelőtti 2,31$-hez képest. Az elemzői várakozások 2,67$ volt. Az IBM részvények a nap végén jelentős esésbe kezdtek és a trend a hét folyamán is megmaradt.
• Johnson & Johnson: EPS: 1,37$ lett és 1,36$ volt a várakozás, valamint 1,5%-kal jobb az érték, mint  egy évvel korábban. A piacnyitás előtt közzétett riport hatására nyitáskor az árfolyam leszúrt, majd napvégére visszaemelkedett a hétfői záróár közelébe, azonban a hét többi részében az esés folytatódott.
• Seagate: EPS: 2,48$, az elemzői várakozás 2,10$ volt. A jelentésre a papír értéke ugrott.
• Coca-Cola: A világ legnagyobb üditőital gyártójának eladásai 6%-ot nőttek: ezen belül az Egyesült Államok piacán 1%-ot, Indiában 20%-ot, Kínában 9%-ot, Brazíliában 4%-ot emelkedett!  EPS: 89 cent, ami 3%-os növekedés az egy évvel korábbi értékhez képest. A kiváló eredmények hatására az árfolyam 2% körüli értéket ugrott.
• Abbott: 44%-os profit növekedést produkált az első negyedévben a jelentős volumenű eladásoknak köszönhetően, ami főleg egy Humira nevű új gyógyszernek köszönhető. EPS: 78cent, míg egy évvel korábban 55 cent volt. A cég részvényei a legnagyobb potensek között szerepel, így a figyelem is nagy volt a jelentésen. A cég papírjai másfél dollárt estek, majd jelentős részben visszaemelkedtek a hét további részében.
• Yahoo! : nagyott ugrott a Yahoo részvényenkénti profitja az előző negyedév 17 centes értékéről 24 centre. Az elemzői várakozás 17 cent volt. A részvények árfolyama ugrott és a trend a héten nem tört meg.
• eBay: a cég árbevétele 29%-ot nőtt az egy évvel korábbihoz képest. EPS: 55 cent, az elemzők 52 cent. a papír árfolyama 36$-ról 42$-ra ugrott!
• Halliburton: 89 cent, ami 46%-os ugrás az egy évvel korábbi állapothoz képest és 4%-kal több a várt értéknél. A hírre valamivel több mint 1 dollárt emelkedett az árfolyam.
• Qualcomm: EPS: 86 cent, elemzői várakozás 96 cent volt. A papír 3%-os esést produkált.
• VMware: a cég 38%-os profit növekedést riportolt az egy évvel korábbihoz képest, az eladások pedig 25%-ot ugrottak. EPS: 66 cent, elemzői várakozás 63 cent volt. A papírok árfolyama nagyot ugrott.
• Bank of America: komoly bukó! EPS 3 cent, az egy évvel korábbi 17 centhez képest. A papír árfolyama esett.
• EMC: 11%-os árbevétel növekedést riportolt. EPS: 37 cent, ami 1 centtel több a vártnál és 19%-kal több az egy évvel korábbi számnál. Az árfolyam esésnek indult és kb 2$-t esett, majd némileg korrigált.
• Microsoft: EPS: 68 cent, ami 10%-os emelkedés év-év alapon.
• Morgan Stanley: EPS: 71 cent.
• SanDisk: EPS: 63 cent, ami 8 centtel marad el a várakozásoktól. Az árfolyam szinte azonnal 40$ fölötti szintről 36$ körüli szintre esett.
• GE: EPS: 34 cent, 33 cent volt az elemzői konszenzus. Az árfolyam kb 50 centet emelkedett csütörtökről péntekre.
• Honeywell: szép profit növekedésről számolt be, miután eladásai 7%-ot nőttek. EPS 1,04$ vs. 88 cent egy évvel korábban. A papír értéke komolyan ugrott a hírre.
• McDonald's:EPS: 1,23$, ami megegyezik a várt értékkel. A papír értéke csütörtökön jelentősen esett, majd a jelentést követően a részvény korrigált felfelé. 

Zsiday Viktor írása a portfolio.hu-n

A hétvégén jelent meg Zsiday Viktor vélemény cikke a portfolio.hu-n, ami tükrözi a Blogger véleményét is a kormány gazdaság politikáját illetően.

Apple és Elliott

Az Apple ára tegnap ismét esésnek indult és 600$ alá sülyedt. A cég chip beszállítója a Qualcomm azt jelentette, hogy kapacitás hiánnyal kűzd, aminek hatására a papírjai 6%-ot estek, de ez eladást indukált az Apple részvényesei között is, hiszen az előző hír az Apple növekedési kilátásait erősen befolyásolhatják.

Ralph Nelson Elliott a múlt század elején alkotta meg a tőzsdei papírok árának ciklikusságait megfigyelve elméletét. Az Apple árfolyam görbéjére nézve megfigyelhetjük az Elliott hullámot:

Apple árfolyam és Elliott hullám

Bizalmatlanok a magyarok az öngondoskodással szemben - Portfolio.hu

A Blog már több alkalomal foglalkozott a hazai öngondoskodással és megtakarítási hajlandósággal. Most a Portfolio.hu vette elő ismét ezt a nagyon is aktuális és sajnos húsbavágó kérdést! A cikk elolvasását ajánlom!

Egy idézet az anyagból:

"a magyarok tisztában vannak azzal, hogy nem lesz megfelelő állami nyugdíjuk, azonban csak nagyon kevesen tesznek azért, hogy meg is takarítsanak időskorukra."
"...a felmérés megállapította, hogy mindössze 1 százalék teszi közvetlenül alapokba a pénzét, az emberek többsége nem ismeri ezt a terméket. Az ideális befektetési alap a magyarok számára a tőke- vagy hozamvédett alap, amely rugalmas, és lehetőleg adókedvezmény kapcsolódik hozzá. ... a megtakarítók inkább betétben fialtatják a pénzüket."

Az okok felsorolás szerűen:

• az emberek nem ismerik a korszerű pénzügyi termékeket (pl. alapok)
• (ami ennél rosszabb, de saját tapasztalat) a bankfiókokban dolgozók sem ismerik (akár a saját) alapjaikat! - tisztelet a kivételnek, de ilyen alig van
• a reklámokban csak és kizárólag akciós kamatokat reklámoznak a bankok (egyes pénzintézetek még esetleg hitelt, persze irreálisan magas kamatra), alapokat még nem láttam reklámozni! Pedig lehetne!
• a hazai megtakarító általában nagyon konzervatív: már a lekötésnél szereti tudni, mennyit fog keresni tőkéjével fél vagy egy vagy három év múlva, ha ezt a bank nem tudja megmondani (mert a termék nem olyan, hogy meg lehessen mondani) vagy a számítási módot nem tudja megadni (mint a takarékbetét kamatos kamata.... ügyfél nem választja a terméket. (igaz, azt nem állítom, hogy a tak.szöv.-ök ügyfelei mind ki is tudná számolni a kamatos kamatot tőkéjén - sajnos, de a takarékbetét már apáink ideén is létezett (sőt csak az), így abban a többség megbízik) Az emberek kockázat viselési hajlandósága a saját pénzük esetén alacsony még azoknál is (pl vállalkozók), akik a hétköznapokban sokszor sokkal többet kockáztatnak!
• amíg a jelenlegi magas 7%-os a jegybanki kamat, és a pénzintézetek még erre próbálnak rálicitálni akcióikkal, adddig a más fajta és még az ügyfelek által is érthető termékeknek nehéz ezt alaposan túlszárnyalnia.
• sajnos idehaza a legtöbb családban csak minimális a pénzügyi kultúra, pláne a modern pénzügyi kultúra. Az iskolákban pedig ma fontosabbnak tartják a hitoktatást a gazdasági, pénzügyi ismeretek oktatásnál. (Anélkül, hogy pálcát törnék, persze mind a kettő fontos a maga helyén, de úgy néz ki, hogy ma csak az elsőt engedik fontosnak lenni. Ezen az ország igen sok pénzt veszít.)
• végül, de nem utolsó sorban: jelenleg az emberek megtakarítási potenciálja igen alacsony, hiszen a hétköznapi szükségleteket is alig fedezik a munkabérek, és sokan vannak munkanélkül.

Mi a megoldás? - Blogger szerint :

• A bankoknak nagyobb részt kellene vállalniuk saját termékeikkel kapcsolatos tudás elterjesztésében és népszerűsítésében. Ez egyébként kiszámolható, hogy teljesen piaci alapon meg is érné nekik! Tegyék!
• Az iskolákban középfokú intézményekig kötelezően kell oktatni alapvető pénzügyi, gazdasági ismereteket! Erre készültek korábban tervezetek. Ha jól tudom tankönyv kezdemények is elkészültek a témában. Az oktatási államtitkárságnak a legkomolyabban ezt kellene a zászlójára tűzni. Tegyék!

• A hazai kormányzat általános hozzáállása, kommunikációja a témában lehetne sokkal meggyőzőbb! A "spekulánsok támadása" és az "eltőzsdézték" kormányzati PR kitalációk kifejezetten rosszul csengenek és nem viszik előre az ország dolgát a témában, ráadásul az emberek egy részét meg is ijesztik. Hagyják el végre!

Most kell beszállni? - Portfolio.hu

Aki az elmúlt napok heves tőzsdei korrekcióját jó jelnek gondolja egy beszállóra, annak érdemes elolvasnia a portfolio.hu által közzétett cikket a témában.

"...bár a részvénypiacok év eleje óta sokat emelkedtek, egyelőre többségben vannak azok a tényezők, melyek a hegymenet folytatódása mellett szólnak, rövid és közép távon egyaránt. Fontos azonban tisztában lenni a kockázatokkal is, melyek elsősorban politikai oldalon jelentkeznek, Európában, Amerikában és Kínában is több olyan probléma van, melyet egyelőre a szőnyeg alá söpörtek, egy esetleges újabb piaci pánik során azonban ezek könnyen a befektetői figyelem középpontjába kerülhetnek. "

Jelentett a Coca-Cola! +7,9% profit növekedés!

Coca Cola reklám - livetradingnews.com

Az élelmiszeripar az egyik olyan terület, ahova érdemes befektetni szelektáltan. Az egyik ilyen lehetőség a Coca-Cola. A cég papírjai a tavalyi válságosabb időben is tudtak növekedni. 

A ma piac nyitás előtt közzétett gyorsjelentés hatására a papírok már nyitáskor ugrottak egy hatalmasat. A vállalat eredményei szépen emelkednek elsősorban a fejlődő piacokon elért sikereknek köszönhetően, az ott elért bővülés hatására.

A mostani gyorsjelentésben a Coca-Cola 7,9%-os profit növekedésről és világ viszonylatban 5%-os eladási volumen és 5,9%-os árbevétel növekedésről számolt be a tavalyi első negyedévhez képest. A 2,05 milliárd USD profítból így egy részvényre 89 cent nyereség jut szemben 2011Q1-ben elért 82 centes részvényenkénti nyereséggel. A Coca-Cola papírjai +2,6% fölött járnak a cikk írásakor a mai kereskedésben.

Nagyot esett a két technikai óriás

3% felett zuhant ma az Apple és a Google árfolyama is. 

Az Apple árfolyma már jó pár napja esőben van. Mivel a cég gyorsjelentése még csak a jövő hétre várható, így az esés okát inkább a túlvett, túl magas árfolyamokban keresték az elemzők. Az árfolyam csak idén közel 50%-ot emelkedett, ami olyan nagy mértékű növekedés olyan nagy sebességgel, amit nehéz volt most megtámasztani. A piac részben nem hitte el, hogy van még helye reálisan a növekedésnek, másfelől ennek hiányában a papírt túlvettnek és túlértékeltnek tekintette. Vélhetőleg a mai esés tükrözi azt is, hogy a befektetők a korábbiakhoz képest rosszabb eredményt várnak a cég jövő heti gyorsjelentésében. Április 24.-én meglátjuk.

Folytatódnak a jelentések a jövő héten

A jövő héten ezeket az eseményeket figyelik a piaci szereplők:

• április 16 (hétfő): Jelentenek : Citi Group, Mattel, Gannet; Makro adatok: amerikai lakáspiaci index, amerikai kisker. index és havi kereskedelmi készlet adatok, német februári ipari munakerő piaci adat.
• április 17 (kedd): Jelentenek : Golgdman Sachs, Intel, IBM, Johnson & Johnson, Seagate, Cocra-Cola, U.S. Bancorp (USB), Yahoo! Inc; Makro adatok: (amerikai) márciusi kiadott építési engedélyek száma és megkezdett építkezések száma, amerikai havi ipari termelési index, német ZEW üzleti szentiment index, EU márciusi inflációs adat .
• április 18 (szerda): Jelentenek : Abbott, American Express, Bang and Olufsen A/S, BlackRock, eBay, Halliburton, Marriott, Tesco, VMware, Yum! Brands; Makro adatok: amerikai kőolaj készlet adatok, német márciusi külker adat, EUR zóna februári fizetési egyenleg adat .
• április 19 (csütörtök): Jelentenek :Advanced Micro Devices (AMD), Bank of America, EMC, Microsoft, Morgan Stanley, New York Times Co, SanDisk, TeliaSonera AB, Verizon, Union Pacific; Makro adatok: (amerikai) heti új munkanélküli kérelmek száma, Philadelphia FED index, Bloomberg fogyasztói hangulati index, amerikai lakáspiaci index (nem új lakás eladások)
• április 20 (péntek): Jelentenek : American Electric Power Co, General Electric, Honeywell, Manpower, McDonald's; Makro adatok: német április havi ifo index és márciusi termelési ár index.

A fentieken felül az előttünk álló hetet befolyásolja majd, hogy a hétvégén a kínai jegybank bejelentette, hogy a jüan dollárral szembeni kereskedési sávját az eddigi 0,5%-ról 1%-ra bővíti. Továbbá árgus szemekkel figyeli majd mindenki a spanyol és olasz kötvények hozamszintjének alakulását és az aukciókat.

Vegyek-e magyar állampapírt?

Egy baráti beszélgetésben került elő a címben jelzett kérdés a minap. Ott merült fel bennem, hogy a blogban is érdemes összeszedni pár gondolatot erről a témáról. Befektetési kérdésekben egzakt választ (Igen! Nem!) adni általában nem lehet és nem is szabad és pont ezért nem is szeretek. Ha ilyet olvasunk, hallunk, jegyezzük meg: az mindig a közlő saját véleményét tükrözi és nincs ez másképp ebben az esetben sem. (Habár "Igen/Nem" választ nem fog adni ez a bejegyzés sem.)

Az államok világszerte kérnek kölcsön pénzt feladataik ellátásához. A világ legnagyobb országainak jó része ma komoly adósság állománnyal rendelekzik és ez a probléma okozza az egyik legnagyobb fejfájást a fejlett országok politikusai és vezető közgazdászai részére. Vannak országok melyek a saját valutájukban adósodnak el (pl. Japán vagy az Egyesült Államok), más országok nem a saját pénzükben (pl. ilyen Görögország, amely lényegében Németország pénzében adósodott el, de nagyon). 

portfolio.hu

Magyarország eladósodottsága vegyes. Az ország teljes eladósodottságába beleszámít a központi költségvetés adóssága mellett az önkormányzatok, a hazai vállalkozások és a lakosság által felvett hitelek összessége is. A központi költségvetést finanszírozó papírokat azonban nem lehet teljesen függetlenül tekinteni az ország többi részének adósságától, ugyanis a magyar gazdaság egészének kell a teljes adósságot és kamatait kitermelni. 

Egy ország az adósságával a következőket teheti:

1.) visszafizeti kamatostul rendben a futamidő végéig. (Ez az ideális állapot.)

2.) elinflálják a futamidő alatt a pénzt. (ha tudják, mert saját pénzben van az adósságuk.)

3.) részlegesen vagy teljes egészében csődöt jelentenek és ezzel írják le adósságuk egy részét vagy egészét. (Ez történt Görögországban. Korábban Argentínában.)

Magyarország devizában kitett igen tetemes adósságát azonban nem tudjuk elinflálni. (Nincs ráhatásunk.) Marad a másik két lehetőség! (Persze ettől a forint adósságot még lehet inflációval némileg lefelé "korrigálni" és folyamatosan visszafizetni.)

Na és mi van, ha a hitel tömeg túl nő a gazdaság teljesítőképességén és a gazdaságot nem sikerül a kellő mértékben (vagy egyáltalán) felpörgetni? Mi van, ha pl. a befektetők nem bíznak a kormányzat gazdaságpolitikájában és nem adnak pénzt az ország finanszírozására csak nagyon drágán? 

(Jelenleg a 10 éves államkötvények 9% körüli hozam szinten kelnek el és a hozam szintek emelkedő trendűek. Más lenne a helyzet, ha a kormány megállapodna az EU/IMF párossal és a befektetők vagy a Valuta Alap a jelenlegi hozamszintekhez képest lényegesen olcsóbban finanszírozná az országot.)

Tehát aki államkötvényt vásárolna, annak azt kell mérlegelnie, hogy vajon a magyar gazdaság ki tud-e termelni ilyen hozamokat hosszabb távon? (egy megállapodás a Valuta Alappal persze jelentősen megváltoztatja a hozamokat lefelé! Így az állampapír vásárlása is más kockázatok mellett törénhet.) Vagy a lejáró hitelek és kamatok visszafizetésének egy részéhez mindig újabb borsos hiteleket kell felvennie miközben azokért egyre magasabb hozamot kell fizetnie a finanszírozó befektető részére ...
Fontos azt is tisztáznia kinek-kinek magában, hogy a vázolt kockázatot kellően kompenzálja-e az aktuális hozamszint. Ezen kérédések önmagunk számára történő megfontolt megválaszolását követően döntsön bárki államkötvény vásárlásáról. (Fenti gondolatmenet egyébként más országok kötvényeire is használhatók.)
A diszkont kincstárjegyet vásárlóknak (mivel ezek futamideje legfeljebb egy év) pedig főleg azt kell mérlegelniük, hogy a kereskedelmi bankok, takarék szövetkezetek által kínált betéti, esetleg akciós kamatokkal mennyire versenyképes az állami kibocsátó hozam ajánlata.

Péntek 13

A mai nap piaci és piacokat érintő, befolyásoló történések:

• Európai idő szerint hajnalban tette közzé Kína az első negyedéves GDP növekedését, ami elmaradt a várt értéktől. A Kínai Statisztikai Hivatal 8,1%-ot jelentett, míg a piaci várakozás 8,3% volt. Figyelembe véve, hogy az előző negyedévben ez az érték még 8,9% volt, a kínai gazdaság lassulása kézzelfoghatóvá vált.
• Nem sikerült Észak-Koreának a műhold fellövésnek álcázott nagyhatótávolságú rakéta kísérlete. A magyar idő szerint éjszaka végrehajtott kilövést követő percekben a rakéta a darabokra tört és egyetlen része sem érte el a világűrt.
• Új csúcsra ugrott ma az 5 éves spanyol CDS felár. 16 bázisponttal, 492-re szökött érték történelmi csúcs! A folyamat romlását mutatja, hogy délutánra a 10 éves államkötvények hozam szintje az addigi 5,8%-ról 5,9%-ra emelkedett. (Kedden és szerdán 6% fölé is keveredett az érték.) A spanyol kötvény hozamok növekedése indikatív módon az olasz hozamokat is feltolták. A 10 éves olasz állampapír hozama megközelítette az 5,5%-ot.
• Jelentett a J.P. Morgan, még hozzá nem is akármit! A befektetők által árgus szemekkel figyelt EPS érték (egy részvényre jutó profit) 1,31$ lett a várt 1,18$-ral szemben. A papír ára így már a kereskedés indulása előtt 1,9%-ot ugrott. A gyorsjelentés részleteit a linkre kattintva olvashatja mindenki.
• Jelentett a Wells Fargo is és kitűnő számokat tett közzé! A bank 75cent-es EPS-t publikált szemben a várt 73cent-es értékkel. Egy év alatt 13%-ot nőtt a pénzintézet profitja, ami szép eredmény.
• A michigani körzeti fogyasztói bizalmi index a várt alatt maradt. A befektetők stagnálást vártak, azonban a márciusi 76,2-es érték helyett csak 75,7-es érték adódott a fő indexre. Az indexről bővebben itt.
• Magyar tőzsde: a BUX -2,8%-os, az OTP -6%-os mínuszban zárta a napot.
• EUR/USD, arany: 1,3078-ra esett. A dollár erősödésével az arany is elkezdett esni.

A piac ma hatalamsat esett. A vezető tőzsdei indexek főleg a rossz kínai és spanyol adatokat szenvedték meg, függetlenül a jó gyorsjelentési eredményektől. Elemzők szerint az amerikai piacban bőven van még kraft az emelkedéshez. Az európai piaccal kapcsolatban azonban sokan figyelmeztetnek trendfordulóra. Mások technikai alapon vízionálnak piaci trend fordulót.

61% profit növekedést riportolt a Google

Google logo - woxcomputer.hu

A Google ma tőzsdezásrást követően tette közzé az első negyedéves gyorsjelentését, melyben 2,89 milliárd dollár profitot jelentett be (részvényenként 8,75$), ami +61%-os növekedést mutat az előző év azonos időszakához képest! A Google kereső fizetett hírdetéseire történt klikkelések száma - szintén az egy évvel korábbi helyzethez képest - nőtt 39%-ot! (Emlékezetes, hogy az előző negyedév gyorsjelentését követően többek között azért esett a papír árfolyama, mert ez a vállalat bevételeinek zömét jelentő adat nem volt "elég jó".) 

A vállalat alapító vezérigazgatója Larry Page további bejelentést tett: létrehozzák a "nem szavazó" részvény kategóriát, amit elsősorban belső kompenzációs célokra használnának fel. A létrahozatal módja úgy történne, hogy egy meglévő szavazó részvényt kettébe vágnak és képeznek egy fele annyi értékű, de szavazati joggal bíró és egy szavazati jogot nem képviselő részvényt. (az amerikai szabályok ezt bizonyos keretek között megengedik).

A Google részvény az aftermarktban a hír bejelentését követően több mint 2%-ot emelkedett, majd visszasülyedt és valamivel a záróértéke fölé került. (653,88$ +0,44%)

A profitra vonatkozó befektetői konszenzus 9,64$ volt részvényenként, amihez képest komolynak tűnik az elmaradás, így a befektetői öröm nem lehetett tartós.

ERSTE Bank - 2. negyedév befektetési kilátásai

Az Erste Csoport megjelentette 2. negyedévre vonatkozó előrejelzését, értékelését.

Tömören, röviden az Erste várakozásai:

- USA gazdaság gyorsuló ütemben növekszik

- USA kamat emelést Q2-ben nem várnak

- feltörekvő piacok: növekedés lassul

- EUR övezet: a magországok idén stabilizálódnak, az övezetben 2012-ben enyhe recesszió lesz, de jövőre már növekedést vár a bank; a periféria országokban a kilábalás hosszabb ideig el fog tartani.

- EUR övezeti infláció: 2,4%, az EUR övezeti kamatláb: ~1% körül marad, emelkedése nem várható

- EUR/USD-re a bank szerint a fair árfolyam 1,27, tehát a dollár erősödésétvárják

- Részvény piacok: „Az első negyedévben sovány forgalmat tapasztalhattunk a tőzsdéken. Azzal számolunk, hogy az év közepéig enyhén emelkedő piacokkal találkozunk, de vérbeli ralira nem számítunk”- írja a bank osztrák részvény stratégája. Illetve Mindent összevetve azzal számol az Erste, hogy az MSCI globális részvényindex kb 5 százalékkal léphet feljebb.

Nem várt jelentős profit növekedés az Alcoánál

Alcoa wall-logo - financialpost.com

Tegnap magyar idő szerint késő este hozta nyílvánosságra az Alcoa az idei első negyedév üzleti eredményeit. Ezek szerint a cég - elemzők által sem várt - jelentős profit növekedést realizált. Az Alcoa részvényeinek ára az after marketben 5,9%-kal emelkedett miután kiderült, hogy 94 millió dollár lett az első negyedéves nettó profit a cégnél.

Az Alcoa vártnál sokkal jobb eredménye azért fontos, mert további támaszt adhat a befektetők vételi kedvének és igazolhatja az amerikai gazdaság növekedését és a befektetők növekedésébe vetett hitét, ami a részvény indexek emelkedését tarthatja fenn.
Az elemzők azonban figyelmeztetnek rá, hogy az aluminium és az ebből készült termékek ára nem nőtt olyan mértékben, ahogy az előállításhoz szükséges energia ára és egyéb termékek ára, ezért sosk számára nagy kérdés, hogy a mosatni kitűnő eredmény fenntartható-e. A profik a jelenlegi jó árakat inkább realizálásra használják majd vélhetően.

2 hét múlva jelent az Apple

Apple ügyfél az új 4S készülékkel - wsj.com

Április 24.-én hazai idő szerint este 11 órakor jelenti be az idei első negyedévre vonatkozó eredményeit az Apple. Elemzők az elsősorban az iPhone 4S eladások hatalmas piaci sikere miatt kirobbanóan jól sikerült tavalyi utolsó negyedéves eredmények (13 milliárd dollár profit csak ebben a negyedévben!!) után nem számítanak ennyire kiemelkedő teljesítmény növekedésre, de a többség úgy ítéli meg, hogy az új iPad és a 4S telefonok kereslete és a többi Apple termék összességében fenntarthatják az előző negyedév eladási szintjeit.

Nem olyan rég a J.P.Morgan jelentette be, hogy az iPhone és iPad eladások bővülését várja a következő időszakban. Azt megelőzően a tekintélyes wall street-i Topeka Capital Markets jelezte, hogy az Apple célárát 1001$-ra emeli.

Az Apple részvények árfolyama idén eddig (YTD) 53%-ot emelkedtek. A jelenleg 635$-os részvény ár egy éve még csak 330$ körül volt! Azaz egy év alatt a cég papírjainak értéke közel 100%-ot nőtt! 

Az AAPL-lel tehát igen szépen lehetett keresni és ha igaz lesz a Topeka jóslata, akkor a következő egy évben sem lehet panasza majd senkinek, akinek a portfoliójában ott virít ez a papír! Azonban nem szabad azt sem elfelejteni, hogy ekkora emelkedő után "akár" következhet egy korrekció is (akár épp a Q1-es eredmények hatására!). Ha lesz ilyen korrekció, a Blogger az esést felhasználandó, a papír vételét javasolja.

Kormányzati trükközések - Zsiday Viktor

Zsiday Viktor a kormányok "érdekes" könyvviteli jelenségeire hívja fel blog bejegyzésében a figyelme.

"A fejlett államok explicit és implicit adósságai olyan nagyok, hogy egészen biztosan nem fogják tudni visszafizetni őket, ígéreteiket nem tudják teljesíteni (effektíve ez a "default" jelentése) és ennek megfelelően valószínűleg nem fognak teljesíteni a kötvényesek (csőd, vagy ahol tudják elinflálás) és saját lakosságuk (nyugdíjak, szociális ellátás TB-ellátások csökkentése, fizetőssé tétele, stb.) felé sem.  Persze ez még soká lesz, ..."

Indul a gyorsjelentési szezon!

ALCOA reklám az 1950-es évekből - methodshop.com

A tőzsdei vállalatok első negyedéve idén lezárult. A börzén lévő cégek a világon mindenfelé negyedéves gyorsjelentéseiket készítik a befektetők tájékoztatására. Az indexek csúcs közelében vannak, így jól látható, hogy a befektetők várakozása magas. Azonban elemzők hűtik a kedélyeket és többnyire arra figyelmeztetnek, hogy nagyobb eladói hullám jöhet, mivel a befektetők úgy érzik a (magas) árfolyamokhoz képest a hamarosan tényként publikált első negyedéves EPS (earing per share) mutatók több esetben elmaradhatnak a várakozásokhoz képest. A gazdaság még sem tudott akkora tempóra váltani, mint amit a csúcsok közlében lévő indexek (részben a befektetők várakozására) mutatnak. Részben ennek okán sokan óvatosságból a Húsvétot megelőzően már lezárták vagy elkezdték lezárni pozícióikat, ami az előző heti árfolyamok alakulásán is látszott.

A gyorsjelentési szezont hagyományosan az alumínium gyártás óriása, az Alcoa kezdi: április 10.-én az amerikai tőzsdezásrást követő időpontban teszi közzé jelentését, ami az after marketben már éreztetheti hatását, de az előzőetes negatív várakozások miatt már a keddi nap folytatódhat a tőzsdei rossz hangulat.

Még kedden jelent a kisebb cégek közül a NASDAQ-on szereplő Standard Microsystems is.

Szerdán kis-közepes cégek jelentései következnek (lásd lent). Csütörtökön pedig a Google teszi közzé első negyedéves számait. Pénteken a J.P.Morgen és a Wells Fargo teszi ugyanezt.

A fontosabb heti makro adatok közül: hétfőn februári amerikai nagykereskedelmi adatok;szerdán heti amerikai olaj készlet adat, valamint bézsbook; csütörtökön heti munkanélküliségi adatokra figyel a piac elsősorban; pénteken publikálják a márciusi fogyasztói árindexet és a michigan-i fogyasztói szentiment indexet, valamint lesz egy Bernanke beszéd is.

Az alábbi táblázat összefoglalja a héten várható jelentéseket:

Kedd              AA, SMSC
Szerda            ADTN, APOG, PGR, TITN
Csütörtök        GOOG, FAST, JBHT, RAT, LDK, LAYN
Péntek             JPM, WFC, INFY, SJR

Legjobb bankbetétek listája - penzcentrum.hu

retro persely - betetakciok.hu

A penzcetrum.hu mai cikke tette közzé a jelenleg a piacon elérhető legjobb betéti konstrukciókat.

A cikk elismétli, a hazai lakosság legkedvesebb befektetési formája mind a mai napig a bankbetét. Lényegében az emberek többsége mást nem is nagyon ismer, a bankok pedig más megtakarítási terméket nem reklámoznak.

Pedig szép summa van a betétekben, ami ráadásul folyamatosan nő is a cikkben szereplő grafikon szerint.

Zakó

Hétfő nap végétől esnek a fontosabb tőzsdék. A keddi nap végét a piaci indexek még felfelé húzták, de a mai kereskedésben az esés az európai piacnyitáskor felgyorsult és komoly zakó bontakozott ki lényegében minden fontosabb tőzsdén világszerte! Az egyenlőre nem világos még, hogy a komoly csúcsok közelében lévő piacok épp egy - egyébként időszerű - korrekción esnek át, vagy egy komolyabb esés első napjain vagyunk túl ma!

Az esés konkrét oka az utolsó FED ülés nyilvánosságrahozott jegyzőkönyve, amiből kiderült, hogy a jegybankárok többsége nem támogatja a QE3 indítását.

A bajt tetézte, hogy az amerikai szolgáltató szektor bizalmi indexe (ISM - Institute of Supply Management) a vártnál rosszabb lett, valamint a spanyol 10 éves államkötvény hozamok 5,7%-ra emelkedtek szerény kereslet mellett. Mindezek együtt fokozták a befektetői pesszimizmust és hatalmas eladói hullámot gerjesztettek a piacon.

Kis öröm a mai probléma cunami nyomában, hogy az ADP szerint az amerikai gazdaságban 209 ezerrel nőtt a foglalkoztatottak száma, ami enyhén elmarad a várt értéktől, azonban utólag a februári értéket viszont rendesen felfelé korrigálták.

Az árupiacok legtöbb terméke szintén eséssel reagált a QE3 várható elmaradására. Az olaj (WTI) ára ma 104,12$-ról 101$-ra esett, a kereskedés egy részében pedig zuhant. Az olaj árának a QE3-mal kapcsolatos híren kívül, komoly csapást jelentett, hogy a publikált amerikai heti készlet adatok jelentős többletet mutatnak.

Az arany pár éve egy ilyen piaci esésnél még ellentétesen reagált volna, mára azonban az ára - legalábbis rövid ideig tartó eséseknél - együtt mozog a tőzsdékkel. Az unciánkénti árfolyam - több mint 3%-os esés után - jelenleg 1620$ körül mozog, de a nap korábbi részében az árfolyam az 1610$ környékére is benézett.

Az ezüst árfolyama még rosszabbul járt: több, mint 6%-os esést követően valamivel 31,2$ fölött áll jelenleg.

Akár 1000 dollárra emelkedhet az Apple - portfolio.hu

Akár 1000 dollárra emelkedhet az Apple részvények árfolyama egy éven belül, írja a Wall Street egyik nagy kereskedő házának (Topeka Capital Markets) elemzője. A Portfolio.hu ezzel kapcsolatban tesz közzé egy elemzést a high-tech óriásról. Ez a cikk beleillik abba a sorba, amelyekben a neves befektetői, gazdasági portálok az utóbbi időben vásárlásra, tartásra megfontolandó részvényeket javasolnak.
A Blogger szintén vételre ajálja az AAPL-t, de egyben óvatosságra és nagyobb figyelemre is inteném befektető társaimat: a cég papírjainak árfolyama túl gyorsan ugrott túl nagyot (ez a cikkben szereplő grafikonon is látszik: az év elején még 400$ körüli árfolyam a Q1 végére már bőven 600$ fölé került, ami 50%-os drágulás 3 hónap alatt!!), az ilyen helyzetk lényegében vonzák akár egy komolyabb korrekció lehetőségét, talán még az iPhone 5 őszi piacradobása előtt. Ettől függetlenül áprilisban a cég papírjait még az emelkedők és a NASDAQ indexet felfelé húzók közé várja mindenki.
Ha valaki nem spekulatív céllal vásárolja, hanem pl hosszabb távra, NYESZ számlára, akkor érdemes lehet kivárni egy korrekciót, míg az árfolyma kicsit visszakorrigál.
Mindent összevetve a cég jelenlegi ütemű üzleti fejlődéséből kiindulva, az 1000 dolláros árfolyam talán nem is olyan elrugaszkodott, mint elsőre tűnik ... de talán még sem egy év alatt.

Takarítás? Bevásárlás?

Portfolio felszámolás, átrendezés? - MarketWatch.com

A címben megfogalmazott kérdéseket természetesen egy család is feltehette volna a konyhában. Azonban ezek a kérdések most a 2. negyedév kereskedési stratégiájára vonatkoznak. A hétvégi posztom már elkezdett foglalkozni a kérdéssel. A MarketWatch újságírói mai összeállításukban folytatták az elmélkedést. 

A második negyedév jellegzetessége - statisztikai alapon - hogy az április erős, azonban a május és a június gyengébb, oldalazó, esetleg ereszkedő, akár eső lehet. Sokan a "stratégiát" követve ezt az időszakot arra használják ki, hogy április végén, május elején kiszállnak a tőzsdei befektetéseik egy részéből vagy egészéből (a kockázatosabbakból mindenképp) és a felszabaduló pénzüket addig kevésbé kockázatos likvid instrumentumokba csoportosítják át, hogy aztán majd ősszel (szeptemberben, de van aki csak október végén, mert statisztikailag az év vége - október után - szokott kimagasló tőzsdei teljesítményt adni) ismét beszálljanak. 

A MarketWatch szakpublicistái különféle tanácsokkal, ötletekkel készültek a befektetők részére. Érdemes átböngészni, aki gondolkozik azon, hogy változtasson valamit portfolióján.

Egyszer fent ...

2012Q1 tőzsdei teljesítmények - marketwatch.com

Hatalamas emelkedéssel zárták az első negyedévet a legnagyobb tőzsdék. Főleg az Apple részvényeinek köszönhetően a NASDAQ száguldott a legmagasabbra: közel 19%-os növekedést ért el, az AAPL pedig 48%-os árfolyam növekeéssel zárta az első kvadránst. Az SPX 1998 óta (dot com éra kezdete és a technológiai cégek gyorsuló növekedése) nem produkált ilyen jó első negyedévet! Az index azonban nem érte még el a 2007 évvégi 1500 pont feletti szinteket. A csütörtökön és pénteken is folytatódó emelkedés mutatja, hogy a hétközepi 3 napos ereszkedés csak egyfajta korrekció, a negyedév zárása előtti profit realizálás lehetett a piacokon.

A legfontosabb árupiaci termékek is alapvetően emelkedtek a negyedév során, igaz annak végére, a legtöbb termék lefordult csúcsáról és kisebb árakon érkezett meg a március végéhez. Az olaj (WTI) 103$ közül kezdte az évet, majd február elejére vissza ereszkedett 96$ környékére, ahonnan az iráni fejlemények hatására indult újra felfelé, hogy február végére egy rövid időre a 110$-t is elhagyja az árfolyam. Ebből oldalazás mellett és végül a hó végén egy kb 3$-os ereszkedéssel érkezett meg a mai árszintre (valamivel 103$ fölé) az árfolyam. Az amerikai tőzsdén jegyzett benzin árfolyma közben 28%-os emelkedést produkált, ami komoly felzúdulást okozott az amerikai polgárok körében, akik az ilyen ütemű dráguláshoz "nem szoktak hozzá"...

Az arany is szép varabetűt járt be az elmúlt 3 hónapban. 1600$ körül kezdte az évet, majd nagy sebességgel 1800$ közelébe emelkedett, amit azonban nem tudott áttörni, hanem lefordult róla február végén és az 1650-es szintekig zakózott. Az energiahordozók közül még a (amerikai - HenryHub) földgáz árát érdemes megemlítenünk, mely történelmi mélypontokra ereszkedett és több kitermelő a felszínrehozatal felfüggesztését fontolgatja, amennyiben az ár 2$ alá esik (jelenleg 2,1$, de év elején még 3,2$ volt).

Ilyenkor mindenkiben természetesen az a kérdés merül fel: "meddig tarthat még ez a kitartó és lendületes hegymenet?" A konkrét választ persze senki sem tudja, de a további döntéseinknél a következő néhány gondolatot érdemes megfontolni, melyek közül néhány száraz és egyszerű:

• Itt az első, ami egy piaci közhely, de nagyon igaz: "Trend is Your Friend!" - azaz, amíg azt látod, hogy megy a piac egy irányba (megfelelő porlasztás és - vérmérséklet szerint - óvatos körültekintés mellett), használd ki azt, menetelj vele! Ez jelen esetben azt jelenti, hogy alapvetően a longos oldal jó lehet még akár egy jó ideig.
• A következő hónap az április, ami statisztikailag erős, jó hozamú szokott lenni általában. Ez szintén nem a shortosok malmára hajthatja a vizet a következő napokban.
• A tőzsdék forgalma a nagy lendület ellenére a szokásosnál jóval kisebb volt: a befektetők - vélhetőleg - nem szeretnék megégetni magukat. Sok pénzt nyelt el pl a kötvény piac. (Többen vásároltak be pl. olasz és spanyol kötvényeket a válság hangulat csúcsán, hogy aztán a megnyugvást követően búsás haszonnal értékesítésk azokat a másodpiacon.) Ez a jel óvatosságra inthet.
• Az sok elemző szerint a jelenlegi jó hangulat kb májusig kitarthat.
• A tőzsdei indexek emelkedését segítheti az európai piacokra kiöntött hatalmas mennyiségű olcsó pénz és a tény, hogy ugyanerre történt utalás amerikai oldalon is. Igaz, a piacok az amerikai kamat emelését is várják, ami a tőzsdéről pénz kiszívó hatású.

Összességében a Blogger szerint kiemelkedő hozamot vághatott zsebre, aki a vezető részvények emelkedésére (pl. AAPL, MCD, SBUX, EQQQ, Hugo Boss) játszott. A bikák még mindíg a parketten vannak és az április összességében emelkedő lehet, de nem lehet tudni, mikor és minek hatására fogy esetleg el a befektetők türelme és következhet be egy jelentősebb korrekció. A belengetett spanyol probléma vagy az olasz választások utáni helyzet hatására vagy valami más?

Hol tartsd a pénzed?

A Blogger a bamosz.hu segítségével megnézte és most megosztja három kedvenc nyílt végű származtatott, kezelt alapjának valamivel több, mint 3,5 éves teljesítményét. (lásd képet lentebb)

Jól látszik, hogy ha az OTP Alapkezelő Supra és EMDA alapjaiba valaki befektetett 3,5 évvel ezelőtt egy összeget, akkor ma a pénze a Supra esetében kb 2,8-szorosát, az EMDA esetében pedig kb 2,5-szörösét éri! De az AEGON Alapkezelő relatíve kis volatilitással működő Atticus Alfa alapjával is kb +37%-on állna az illető.

A Blogger továbbra is javasolja minden olvasójának a jelzett alapokat megtakarításai közép és hosszabb távú megtakarítására.

Supra, EMDA, Atticus Alfa 3,5 éves hozama - bamosz.hu

Megtakarítások ma Magyarországon - penzcentrum.hu

A Penzcentrum.hu tett közzé egy OTP kutatás néhány részletét, melyben a magyar lakosság megtakarításait vizsgálták. Néhány lényeges pont ebből:

• a hazai lakosság 47%-ának semmilyen megtakarítása nincs!
• a megkérdezettek 46%-a gondolkozik valamilyen megtakarítási formában (befektetésben)
• a legmagasabb arányban az embereknek életbiztosítása van (29%), második helyen (25%) van némi félretett pénze váratlan helyzetekre és csak 19%-ának van lekötött bankbetéte. Igaz 10%-nak van takarék számlája!
• a megkérdezettek 12%-ának van csak Önkéntes nyugdíjpénztári megtakarítása. (Ami itt még érdekes, hogy tavaj június és október között ez az arány mekkorát szakadt lefelé (19%-ról).)
• a kedvező adózási feltételeket biztosító nyugdíj előtakarékossági és tartós befektetési számlákat a lakosság csak 7% ill. 4%-a tart. Utóbbi ráadásul még csökkent is a két időpont között 1%-ot.
• a fejlettebb pénzügyi termékek közül részvényei a lakosság 3%-ának van, befektetési alapok jegyeivel szintén 3% rendelkezik, állampapírral pedig 2%. Ami itt figyelemreméltó, hogy az első kettő 2-2%-ról nőtt meg, utóbbi viszont lecsökkent tavaj június és október között.
• átlagosan a megtakarítások (akinek van) 11 hónapra tudják tulajdonosuknak változatlan színvonalon biztosítani az életszínvonalukat
• A megkérdezettek közül mindössze 2 százalék azoknak az aránya, akik évtizedekre előre terveznek pénzügyeik terén. 

A Blogger véleménye szerint fentiekből látszik, hogy egyfelől lenne még bőven tere a lakosság minél tisztább gazdasági és pénzügyi ismereteinek bővítésére, másfelől pedig lenne helye annak is, hogy részben az állam, részben a bankok támogassák jobban az öngondoskodáshoz és a mikromegtakarításokhoz kötődő ismeretek megszerzését, terjesztését. Remélem az OTP erre is használja majd a kutatás eredményét.

Olajár hosszabb távon

A Private Capital Blogot rendszeresen olvasók tudják, hogy a Blogger folyamatosan nyomonköveti a legfontosabb árupiaci termékeket, ezek közül is talán a legfontosabbat, a kőolajat. Az olaj hosszútávú kereslet-kínálatával és az ár alakulásával, valamint a Hubbert elmélettel egy korábbi bejegyzésben már volt szó.

A Citi elemzői azt vizsgálták, hogy az Észak-Amerikai kontinens tekintetében a következő években hogy alakul a kőolaj kitermelés. Tömören azt a megállapítást tették az "Energia 2020: Észak-Amerika az új Közel-Kelet"c. munkájukban, hogy leginkább ez a földrajzi terület lesz képes növelni a kitermelést és 2020-ig. A portfolio.hu belinkelt cikkében bemutatott grafikonból jól látszik, hogy a a jelenlegi két csúcs kitermelő Oroszország és Szaud-Arábia, melyek azonban, a Citi elemzői szerint, nem lesznek képesek a termelésük nagyobb arányú bővítésére. Az Egyesült Államok és Kanada viszont még jelentős kitermelési potenciállal bírhat, ami a következő években egyre nagyobb gazdasági hatással lesz az észak-amerikai országokra.

Az elemzés kitér arra is, hogy a fentiekből következően a crude (WTI) és a brent ára még jobban el fog válni egymástól és az Egyesült Államok olaj exportőrré válhat, amihez a jelenlegi vezeték struktúrát kell átalakítani, fejleszteni.

 Az amerikai könnyűolaj fajta, a WTI elszámolási pontja az oklahomai Cushing. A városkában futnak össze az északról és délről érkező vezetékek. Az itteni tároló kapacitás óriási: a teljes amerikai tárolt olaj 5-10%-a található itt. Jelenleg komoly fejfájást okoz a döntéshozóknak és komoly árbefolyásoló tényező, hogy a Cushingba érkező északi olajat hogyan tudják délfelé, a Mexikói Öbölnél fekvő nagy olajfinomítók és kikötők felé terelni, amit aztán nyersen vagy feldolgozva tud az ország exportálni.

Az olaj árának pillanatnyi drágulását elsősorban ma geopolitikai okok idézik elő. Azonban érdemes egy pillantást vetni az olaj (WTI) árának hosszabb távú alakulására:

WTI árának alakulása 1947-2011 (október) - http://www.wtrg.com

Az olaj hordónkénti ára 20$ körül volt egészen a '70-es évekig, amikor az Izrael és arab országok közötti háború, majd az Iráni forradalom, végül az Irak-Irán háború emelte az akkori árakat az "egekbe" (70$ környékére). Innentől a 90-es évek végéig az ár, kisebb emelkedőktől (pl. az első Öböl háború idején) eltekintve, trend szerint eső 1998-ig. Innentől a 2008-as év első feléig az ár óriási ütemben emelkedő. Ami elsősorban Kína és a többi fejlődő ország megnövekvő keresletének tudható be. A lenti grafikon mutatja, hogy 1998 környékén lépte át a kínai benzin fogyasztás a napi 4 millió hordót, majd a következő 14 év alatt az elfogyasztott mennyiség több, mint két és félszeresére emelkedett, miközben valahol 2006 és 2008 között az olaj kitermelése a csúcsára érkezett az energybulletin.net szerint.

http://www.wtrg.com

Olaj és gáz kitermelés korábbi és várható alakulása - energybulletin.net

 A fenti, az olaj és gáz kitermelés mennyiségét és forrásának alakulását bemutató, grafikont még kiegészíti a kitermelési ollót bemutató rajz:

Fenti ábra mutatja, hogy a szükülő bevonható új források mellett a fogyasztás enyhén nő, de legalábbis nem csökken.

Az ár (főleg a Brent) emelkedését vetítik elő a következő években a következők:

• bár a jövőben felfedezett források nagyságát még nem ismerjük, de azt joggal feltételezhetjük, hogy egyre több olyan forrás lesz közöttük, mely csak drágábban termelhető ki. (pl az észak-amerikai kitermelés előtt álló készletek egy része olajhomok, olajpala alapú vagy mélytengeri kitermelésű)
• bár a kínai gazdaság lassulását mutatják az utóbbi hetek makróadatai, de az ország olaj fogyasztása még korántsem kezd el stagnálni, az tovább fog nőni. (Igaz, ezzel párhuzamosan, főleg a fejlett világ fogyasztása - többek mellett a szigorodó környezetvédelmi előírások, a fejlettebb motor technikának köszönhetően és a jelentősen megdrágult árak okán is - csökken.)
• egyes országok - elsősorban India - fogyasztása még jóformán el sem indult.
• az arab térség egyes országai és a fejlett országok közötti feszültség (pont a csökkenő készletek és a növekvő igények miatt is) várhatóan nem csökken, sőt ... Ez ráadásul (érdek) ütköző terep lehet Kínával, mint a legnagyobb olaj importőrrel.

A WTI és a Brent közötti olló tovább nőhet: a Citi elemzése a WTI árának kisebb emelkedését vetítheti előre. A Blogger továbbra is javasolja a nyersolajba történő megfontolt befektetést.

Az IMF is időhúzásra játszik? - portfolio.hu

Az IMF/EU tárgyalások nagyjából sehol sem tartanak és mintha ez igazán nem is zavarná egyik oldalt sem. Verbális szájkarate persze folytatódik. Navracsics Tibor épp pénteken nyilatkozott pozitívan az előzetes feltételek megteremtésével kapcsolatban, azonban az elemzők nagy része ma már nem vár gyors megállapodást. A kormány a "török utat" választotta. (Törökország egy pár évvel ezelőtt IMF segítégére szorult és el is indultak a tárgyalások a szervezettel, amire a piacok megnyugodtak és olcsó lett megint az ország finanszírozása és közben a törtök gazdaság is beindult. Ezek után az IMF-re már nem volt szükség. A "török út" ilyen értelemben a halogató, a csak színlelt megegyezésre törekvést értjük.)

Egy mai portfolio.hu-n megjelent cikkben a hozzá fűzött saját véleményben pedig egyenesen a következőt állítja a portál:

"A fentiek fényében érdekes, hogy külföldi piaci befektetők a budapesti látogatásaik után úgy látták, tulajdonképpen a kormány is azt várja, hogy a piac kényszerítse ki az EU és az IMF tárgyalóasztalhoz ülését. Ez alapján az a furcsa játék bontakozik ki szemünk előtt, mintha az lenne a tét: ki fog jobban megijedni a magyar csődveszélytől, a magyar politikusok, vagy a nemzetközi működőtőkét (bankokat, vállalatokat) féltő EU/IMF."

Fenntarthatatlan az államkötvény kibocsátás a jelenlegi szinteken!

Zsiday Viktor tegnapi bejegyzésében elmagyarázza, hogy nagyon nagy baj felé sodródik az ország a jelenlegi kötvénykibocsátásokkal. A cikk önmagában nem tartalmaz újdonságot, inkább csak újra figyelmeztet: az ország könnyen találhatja magát az év második felére egy igen komoly finanszírozási, bizalmi válság közepén.

"A jelenlegi gazdaságpolitika, a drága, piaci finanszírozás eröltetése egyenes út az államcsőd felé. A magyar gazdaság a 8-9%-os hozamszintet nem tudja kitermelni. Minden újabb kötvénykibocsátás, amely ilyen magas szinten történik, újabb lépés a csőd felé. Nincs idő hezitálásra, időhúzásra, blöffölésre, török útra, csak egyetlen megoldás van: a lehető leggyorsabban olcsó finanszírozást szerezni."

Ugyanezt fogalmazta meg Petschnig Mária Zita is egy mai tévé interjúban. 

Egy, a portfolio.hu gazdasági portálon, megjelent cikk a londoni Capital Economics anyagát ismerteti, mely szintén komoly állításokat tartalmaz és szintén a csőd kockázatára figyelmeztet.

Alma rulez!

Japán fiatalok várják az iPad 3 árusításának megkezdését - thenextweb.com

Az Apple messze a világ legértékesebb cége lett az elmúlt években és piaci kapitalizációjának nagysága az utóbbi napokban is hatalmasat emelkedett és emelkedik. Ennek értéke a blog írásakor 557 milliárd dollár fölött van a Yahoo Finance szerint. A részvény értéke az elmúlt 3 hónapban dollárban mérve több mint 36%-ot emelkedett!! A cég likvid vagyona ~100 milliárd dollár körül van és ez csak az előző év utolsó negyedévében 16milliárd USD-vel nőtt. Az elmúlt napokban több minden is történt a cég házatáján:

- Péntek óta lehet kapni a cég iPad3-as tablet készülékét, melyet a piac minden eddiginél jobban fogadott és értékesítési számok is várhatóan kiválóak lesznek. A piac már várja, hogy hányadik nap után lesz meg az 1 millió eladott darab készülék. Ezt szokták hasonlítani az előző termék hasonló darabszámának értékesítési idejéhez.

- A múlt hét közepén az Apple árfolyama átlépte a mágikus 600$-os árfolyamot, majd a hét további részében visszakorrigált az árfolyam: a spekulatív rövid távú pozíciók záródtak, de a mai nap az árfolyam ismét felfelé indult és 600$ közelébe emelkedett vissza a papír ára.

- Bár kisebb piaci jelentősségű, de a cég a streaming média piacra is kidob 99$ értékben egy új készüléket. Ezt is nem rég jelentették be az iPad3-mal együtt.

- Az Applenek jó ideje komoly fejfájást okoz, hogy mit kezdjen azzal a közel 100 milliárd dolláros készpénz állományával, ami a cégnél felhalmozódott és amiért a befektetők a legnagyobb piaci adósság félelmek közepette is szívesen vették az Apple részvényeit. A cég management-je már jelezte, hogy vizsgálják a legjobb megoldást. Piaci elemzők egy ideje már beszélnek róla, hogy az Apple egyik és komoly lehetősége az osztalék fizetés visszavezetése, amit 1995 óta maradt el, amikortól Steve Jobs visszatért a vezérigazgatói székbe. 

A cég vezetése ma 14 órakor (CET) telefonos konferencián jelentette be, hogy a következő 3 évben 45 milliárd dollárt juttat vissza a tualjdonosoknak a cég osztalék formájában, továbbá 10 milliárd dollár értékben saját részvényvásárlási programot indít. - Elemzők vegyesen ítélik meg a bejelentést. Egyfelől éljenzik a bejelentést, ami további muníciót adhat az árfolyam emelkedésnek, másfelől problémásnak ítélték közép-, hosszútávon, miután a piac innentől kezdve elvárja majd a rendszeres osztalékfizetést és növekvő elvárásuk is lesz etekintetben. Osztalékot általában a robbanásszerű növekedés időszakából már egy "megállapodott" korba lépett vállalatok szoktak fizetni papírjaik után. Nos az Apple nem ilyen. Épp pár napja jelentette be a Morgan Stanly, hogy jövőre az árfolyamot már 900$-ra várják. A piacok minden esetre nem fogadták rosszul a bejelentést.

Bár vannak többen akik túlvettnek tartják a technológiai óriás részvényeit, a befektetők és az elemzők többsége további emelkedést vár a papír értékében. Az idei év további nagy durranása lehet a nyárra vagy őszre beharangozott iPhone 5 piacra dobása lehet, ami a cég papírjainak bizonyosan további rántást adhat felfelé. Összeségében a Blogger továbbra is vételelre, illetve felhalmozásra ajálja a papírt! 

Tipp: Vásárlásnál igyekezzünk kihasználni egy-egy lokális árfolyam visszaesést. A XETRA prompt árfolyamát itt ellenőrizheted.

Hogyan kezdjünk pénzügyi befektetésekbe? [3]

Egy barátom felvetése mentén foglalkozom röviden a kereskedési felületekkel is. A kérdés úgy merült fel, hogy ha valakinek már van tippje, milyen tőzsdei értékpapírba fektetne, kezdő befektetőként hogyan teheti ezt meg?

1.) A legfapadosabb megoldás, amit Anyukám is használ és senki ne szégyelje, aki nem day-trade-ben gondolkodik, hanem közép-hosszú távú tőzsdei termékbe történő befektetésben, azok a retail bankfiókok! Senkit nem megbántva és felvállalva, hogy vannak/lehetnek üdítő kivételek, (ha ezt a felületet választja valaki) a fiókokba úgy kell mennünk, hogy tudjuk mit szeretnénk venni és mennyit, mert a fiókokban lévő kollégák általában nem a tőzsdei termékek ismeretében erősek! Viszont a kérésünket teljesítik: pl. vesznek x darab MOL részvényt a folyószámlánkról, ami aztán az értékpapírszámlánkra kerül.

2.) Telefonos megbízások: bróker cégek és privát banki egységek ügyfeleknél igen gyakori, hogy a megbízásokat telefonon adják le az ügyfelek a saját bankáruknak. (Ezek általában rögzített beszélgetések és a telefonálónak azonosítania is kell magát.) Egyes bankok megengedik, hogy a telefonos ügyfélszolgálatuk bonyolítson tőzsdei megbízásokat is, de ez nem általános.

3.) Az elektronikus felületek: a kereskedések zöme ezeken keresztül bonyolódik. Sok fajtájuk van. A kereskedelmi bankok általában a saját on-line banki rendszerükbe fejlesztenek ilyen felületet. Ezek használati útmutatója a bankok honlapján elérhető, de a felületek általában elég érthetőek.

Az OTP-nél az OTPdirekt Bróker beágyazott alkalmazás lehet a barátunk. Ennek havidíja 2250Ft. Ezért cserébe a magyar tőzsdére vonatkozóan valósidejű adatokat kapunk, de ezen keresztül adhatunk/vehetünk XETRÁra bevezetett papírokat is. (Nem az összeset, de a legfontosabb, legkeresettebb papírokat "tudja" a felület.) Az innen indított nem rendszeres átutalások költségére pedig komoly kedvezményt ad a bank.
Az ERSTE bank-nak hasonló funkciókkal felvértezett felülete van.
Fontos az óvatos próbálgatás.

Sikeres kereskedést!

Árupiac

Az árupiacok mozgalmas héten vannak túl. A főbb piaci folyamatok mozgató rugója kettős: egyfelől az erősődő amerikai gazdaság láttán egyre távolodni látszik a piacok által QE3 (3-as mennyiségi könnyítés) néven emlegetett amerikai pénznyomtatás lehetősége, melyet a FED elnöke sokáig lebegtetett. A befektetők már a jelenlegi 0%-os kamat felfelé mozdulását sem érzik nagyon távolinak. Másfelől az európai helyzet is - legalább átmenetileg - normalizálódni látszik. A német makrogazdasági adatok pedig kimondottan bíztatóak. Mindezeknek köszönhetően a részvénypiacok hatalmas száguldását figyelhettük meg a héten. A fontosabb amerikai és európai indexek mind csúcs közelben vagy csúcson vannak és a menetnek minden valószínűség szerint még nincs vége! Mindezeknek köszönhetően a dollár jelentősebb erősödésbe kezdett, ami viszont nagyban hozzájárultak ahhoz, hogy a hét nagy részében az árupiacok jelentős része lefelé vegye az irányt.

Az olaj (WTI) ára a csütörtökön még 104 dollár alá is ereszkedett, de pénteken piaczárás előtt meredeken 107 dollár fölé ugrott és itt zárta a hetet. Az olaj árát kivételesen nem a már már megszokott iráni szájkarate mozgatta. A háttérben egyfelől a dollár erősödése áll, másfelől az a piaci pletyka, miszerint az Obama-Cameron megbeszélés energetikai részében az üzemanyag árak csökkentése érdekében a két vezető megállapodott a stratégiai olaj készletek egy részének felszabadításában, ami praktikusan hatalmas olaj mennyiség piacradobását jelentette volna. Azonban a pletykát hivatalosan cáfolták, ami az árak szinte automatikus, azonnali korrekciójához vezetett. A pénteki nagy emelkedés viszont egyértelműen a dollár gyengülésének következménye. A tőzsdén jegyzett benzin és gázolaj árak is ezzel együtt pattantak fel.

A fentebb leírt makrogazdasági helyzet és piaci környezet az arany piacát is jelentősen átrendezte. A nemesfém ára folyamatos hegymenet mellett február végére elérkezett az 1800USD/oz lélektani határra, ami megfogta és lejtmenetbe fordította az ár alakulását. A sárga fém ára kisebb korrekciók mellett lényegében február 28.-a óta esik. A lokális mélypont a héten 1635USD/oz közelében volt és jelenleg 1660USD/oz közelében jár az árfolyam és bekerült a 200 napos mozgó átlag alá. Mindazonáltal a hosszútávú emelkedő trend meg nem fordult, de a 2000USD/oz-os idénre előrejelzett célárfolyam távolodni látszik. Az áremelkedés üteme lassúbb lehet és nagyban függ a világgazdaság alakulásától. 

Szintén piac befolyásoló hír, hogy India (az egyik legnagyobb arany importőr) új adót vet ki a behozott aranyra áprilistól, ami a keresleti oldalt csökkenti majd akkortól. Addig viszont még növeli, hiszen a kereskedők igyekeznek feltölteni még adómentesen készleteiket.

Az eső trendet az ezüst is követi. A február végi 37USD/oz árszintől a héten 32USD/oz környékére korrigált az árfolyama.

A soft commodity termékcsaládból a kakaó ára a héten tovább ereszkedett és elérte 30 napos mélypontját. Az árakat több tényező is mozgatja: egyfelől a nyugat afriaki régióban tomboló szárazság nem tett jót a termésnek: a hozamok csökkentek, másik irányból viszont a kakaó iránti kereslet nem bővül olyan ütemben, mint várták korábban. A kakaó legnagyobb fogyasztói bázisa Európa, ahol épp gazdasági válság van. A kereslet bővülésének lassulását elsősorban ennek számlájára írják az elemzők. A kakaó ára jelenleg 3 éves mélyponton van. A terméknél rövid távon további esésre számítanak az elemzők.

TESLA lesz az új Apple? - Forbes.com

A Tesla Model-S belseje - Indulásra kész! - motortrend.com

A Teslával (TSLA@NASDAQ) kapcsolatban már jelentettem meg írást itt a blogon, mivel már korábban is láttam a cégben fantáziát. Aki esetleg nem tudná ... a Tesla az elektromos autókról és az elektromos autózásról szól, de ennek is a prémium szegmenséről.

Az elektromos autózás - főleg az Egyesült Államokban, de egyes európai országokban is - robbanás előtt van. (Ez mellett persze a hibrid meghajtású autókkal is szinte minden komolyabb gyártó már vagy előállt vagy a prospektusain már szerepelteti az 1 éven belül rendelhető modelleket.) A folyamatot sok minden hajtja: a magas olajárak, a technológia érettsége, az egyre fejlettebb (főleg nagyvárosi) környezetvédelmi előírások, igények, egyes országok adópolitikája (támogatják a szennyező járművek kiváltását).

A Tesla legrégebbi piacon lévő típusa a Roadster, ami egy elektromos sport autó (a Tesla egyben műfajt is teremtett ebben a kategóriában). A Model-S egy sportos 5 személyes, mely az idei évben kerül gyártásba és folyamatosan teljesítik a rendeléseket. A Model-X pedig egy családi egyterű, melynek gyártása jövő év végén indul és 2014-ben kezdik meg a szállításokat.

A Forbes Magazin internetes kiadásán jelent meg pár napja egy cikk, mely azt találgatja, hogy a Tesla lehet-e az "új Apple", abban a tekintetben, ahogy mind két cég az adott fázisban kiváló hatékonysággal használja fel a fejlesztésbe beletett pénzeket és hogy vezetői egyfajta vízionáriusok a saját területükön.

Minden esetre egyre többen fektetnek a cég papírjaiba, aminek hatására az árfolyama pár hét alatt jelentősen emelkedett/emelkedik. Az árfolyamot a MarketWatch oldalán érdemes nyomonkövetnie, akit komolyabban érdekel a papírba történő bevásárlás.

A cég papírjaiba elsősorban közép és hosszú távon érdemes fektetni a blogger véleménye szerint. (Persze a prompt spekuláció sem tilos adott esetben!)

Orosz bika

RTS index - www.rts.ru

Az orosz választások lezárultával és Putyin újra elnöki székbe emelésével erősödik a piaci bizalom az orosz papírokkal kapcsolatban. A vezető orosz index, az RTS, év eleje óta megállás nélkül hegymenetben van. Ehhez az választást követő kiszámítható, stabil légkör mellett hozzájárulnak a magas olajárak és az általános piaci jóhangulat is, a kockázatvállalási hajlandóság emelkedése (pl. az amerikai és európai infláció emelkedésével), ami a fejlődő piacok tőzsdéire is jelentős pénzt pumpál.
Az index 50 elemű. A legnagyobb hatása az indexre a Gazprom, a Sber Bank, és a Lukoil részvényei vannak. Együttes súlyuk 42% fölött van az indexban.

A trendet kisbefektetőként legegyszerűbben az idehaza is kapható orosz befektetési alapokon keresztül vagy ETF-ek segítségével lehet a legegyszerűbben meglovagolni.

11 éves csúcson a NASDAQ

Hatalmas rally-n vannak túl ma a piacok! Az alábbi számokra pillantva a válságnak és félelmeknek nyoma sincs! A NASDAQ coposite index 11 éves csúcson van!

Dow        13,178   +218   +1.68%

Nasdaq      3,040    +56    +1.88%

S&P 500   1,396     +25   +1.81%

FTSE 100  5,956    +63    +1.07%

CAC 40     3,550    +60    +1.72%

DAX          6,996    +95    +1.37%

A bank papírok emelkedtek a legnagyobb mértékben (JP Morgan +7,2%; BoA +6,4%), de a technológiai papírok emelkedése is óriási. Az Apple ma kb 3%-ot emelkedett és így a világ legértékesebb vállalata még értékesebb lett.

A hatalmas emelkedés okai között több tényező együttese rejlik:

- A FED mai üzlését követően az alapkamaton nem változtatott, de az azt követő sajtótájékoztatón csupa pozitív dolog hangzott el az amerikai gazdaságra vonatkozóan, egy kivételével: emelkedik az infláció. Erre pedig a legjobb ellenszer a növekvő kockázati étvágy ...

- A Fitch a kötvénycsere porogram sikere és az így érkező EU/IMF mentőcsomag hatására Görögországot felminősítette B- kategóriába. Ez ugyan még messze van a befektetésre ajánlottól, de jól mutatja, hogy a hiteminősítő szemében az országot tetemes adósságtól megszabadító kötvénycsere program sikere komoly érv egy azonnali felminősítésre, ami egy folyamat első lépése lehet. Minden esetre a piacok jól fogadták a dolgot.

- A JP Morgan 5 centtel emelte (30 centre) a részvényenkénti oszalék mértékét.

- Az amerikai hosszú lejáratú kötvények hozamszintjei a FED ülést követően ugrottak, ami szintén segítette a piacon a likviditást, és ez szintén segítette a részvény piaci emelkedést.

Ehhez hozzájön még az a tényező is, hogy a piaci szereplők és az elemzők többsége a következő időszakban bika piacra számít. Mindamellett ekkora emelkedésnek fundamentális alapja nincsen. Sokan várjnak már régóta egy komolyabb korrekciót, de sokak szerint ennek még nincs itt az ideje.

Befektetőként most különösen nefeledjük! Trend is Your friend! Tehát játsz továbbra is az emelkedésre!

86%

A görög magán állampapír befektetők 86% állt oda végül "önként" a debt swap-hez. Ezzel megnyílt az út mintegy 100 milliárd eurónyi görög államadósság törlésére. Az amerikai piac tegnap este rakétaként száguldott a jó hírekre. Több napnyi esés után az ázsiai piac is turbó fokozatra kapcsolt ma. Elemzők a mai napra az európai és amerikai piacokon továbbra is emelkedést várnak.

Hogyan kezdjünk pénzügyi befektetésekbe? [2]

Ha tisztáztuk magunkban a befektetendő pénz mennyiségét, az időtávot, a vállalható kockázatot és esetleges veszteséget, a kívánt (pl. éves) nyereséget és van már értékpapír számlánk is, gondoljuk át milyen termékek jöhetnek szóba. Végül ezek közül kell választanunk a rendelkezésünkre álló vagy beszerezhető információk és a saját meggyőződésünk alapján.

A fenti folyamathoz tanácsokat, ötleteket, gondolatokat mindenképp érdemes elfogadnunk másoktól is, de a végső döntést mindíg magunknak kell meghozni, amit a befektetői világ mindíg tiszteletben tart. A legjobb nevű piaci elemzők is rendszeresen egymásnak homlok egyenest ellenkező véleményen vannak a piaci trendeket illetően. A személyes hit, vélemény, meggyőződés vagy megérzés az, ami dönthet, melyik vélemény mellett sorakozunk fel. A kép tiszta: általában azt tekintik gurunak, akit szakértelme mellett hosszabb távon igazolhatóan jól teljesít a piacon!

Afentiek figyelembevétele mellett a befektetési stratégia kiválasztására hívnám még fel a figyelmet ehelyen. 

A fentiek figyelembevételével (és akár tanácsadó segítségét is igénybevéve) kell kialakítani mit és hogyan és mivel szeretnénk csinálni. Néhány tipikus befektetői helyzetet szedtem össze példaként:

1.) Megkaptam a fizetésem. (Hurrá!) Ki kell fizetnem a rezsimet, vennem kell magamnak és a családnak is ezt-azt. Viszont a különböző kötlségek fizetési időpontja eltérőek: van amit a hónap elején, másokat a hónap közepén vagy végén kell fizetnem. Ha ügyes vagyok, marad is valami a fizetésemből. Mit kezdjek ezzel a helyzettel? - Ilyenkor jöhet szóba valamilyen likvid befektetés, ami jobban fial, mint ha csak "üresjáratban" a számlánkon lenne a pénz. Ezek tipikusan a minden banknál létező pénzpiaci alapok (bár mennyi pénzt 1-1 napra vagy akár 1 hétre betehetsz ilyenbe. Ezek az alapok a pénzedet bankbetétben és/vagy rövid lejáratú állampapírban tartják. Az ilyen alapok bármikor értéknapon visszaválthatóak és a pénz lényegében azonnal a számlára kerül. Sok bank tőkegaranciát is vállal a pénzre. A bankok egy jó része tapasztalatom szerint ezért külön díjat sem számol fel. (Itt külön megjegyzem, hogy a befektetések költségeiről, kondícióiról mindig az adott bank, pénzintézet ad felvilágosítást.) Amikor egy költség felmerül, akkor a minden banknál meglévő internetes banki felületen visszarakhatunk a számlánkra annyi pénzt, amennyire szükségünk van. A többi pedig kamatozzon tovább.

Ha valakinek vannak maradék pénzei hóvégén, az elgondolkozhat rajta, hogy hagyja likvid befektetésben vagy ha hosszabb időre nem lesz rá szüksége, keres egy más fajta befektetést.

2.) Minden hónapban meg tudok takarítani egy kis pénzt, hol ennyit hol annyit. Ezeket szeretném félretenni bármikor, de sajnos rendszeresen felmerülő váratlan vagy várt de nem rendszeres kiadásokra (pl. gyerek iskolakezdése, karácsony, fogorvos, nyaralás, síelés, egy elromlott régi hűtőgép cseréje, stb.). Ilyenkor sok fajta termék jöhet szóba, de még mindig nem a kockázatosabb befektetési termékeket ajánlom! Viszont látható, hogy kellően likvidnek is kell lennie a pénznek ahhoz, hogy a femerülő plusz kiadásokat akkor és ott fedezni tudjuk. Ilyen esetben azt javaslom, hogy a megtakarított pénzünk egy részét (felét, kétharmadát) is mindenképp tartsuk egy likvid alapban (pénzpiaci alap), a többi részét pedig fektessük rövid vagy hosszabb lejárati idejű állampapírba fektető alapba. Előbbiekből van likvid és tőkevédett is (pl. az OTP Optima alapja), utóbbi pedig általában T+2 napos kifizetésű (pl. az OTP Maxima) és szintén relatíve alacsony kockázatú.

A kis kockázatú, hosszabb, rövidebb futamidőre tervezett megtakarításaikat a mai napig sokan szeretik a takarékbetétben és a takaréklevelekben tartani, melyeknek meg lehet a helye akár egy modern elvek mentén kialakított portfolióban is! Előnyük lehet pl. a kamatos kamat, a látraszóló beváltás és hogy emellett pár hónapos lekötések is eszközlhetők rajta elfogadható kamattal. A takarékszövetkezetek ráadásul a kistelepüléseken is könnyen elérhetőek.

3.) Hosszabb távra szeretnék félretenni pénzt ilyen, olyan rendszerességgel. Rövidebb idő alatt kisebb veszteségek nem számítanak. A lényeg, hogy 3-5 év múlva szép hozammal szálhassak ki a befektetésből.

Erre a helyzetre már sok fajta lehetőség van. A befektetendő pénz nagyságától függően lehet portfoliót építeni (magunk vagy tanácsadói segítséggel). Vagy hagyhatjuk ezt egy profira. Egy ilyen lehetőség az ún. kezelt alapok, abszolut hozamú alapok Ezek általában a legkülönfélébb termékekbe fektetik az alapban elhelyezett pénzt: betétek, kötvények, részvények, devizák, árupiaci termékek, határidős és derivatív termékek. Az ilyen alapok képesek eső és emelkedő piacon is nyereséget elérni. Az alap mögött általában egy profi bróker áll, aki az alap minél nagyobb mértékű nyereségességében érdekelt. Ő dönti el mibe fektessen és mikor, illetve mikor mit értékesítsen, stb. Ez azonban azt is jelenti, hogy rövid távon, akár eső is lehet a tendenciája az alapnak: a befektetésünk egy időre kevesebbet ér ... Ezért is szokták az ilyen alapokat általában 3 évre ajánlani (kevesebb időre is jó lehet, de rövidebb távon nagyobb az esélye, hogy nem tudja a befektető részére az elvárt kiemelkedő hozamot teljesíteni). Az ilyen abszolút hozamú alapok közül is vannak a viszonylag egyenletesen, minimális volatilitással, de nem túl nagy éves hozammal működők (pl Concorde VM), de vannak nagyobb nyereséggel és nagyobb volatilitással működő abszolút hozamú alapok is (pl. OTP Supra vagy Aegon Atticus Alfa). Ezek az alapok azért jók, mert nem kell nekünk profi befektetőkké válni, helyette  odateszed a pénzed egy profinak, aki igyekszik a maximumot kihozni belőle.

Fontos hiba, ha valaki az első csökkenő eszközérték láttán elkezdi likvidálni az alap jegyeit! Ilyenkor a veszteséget egyből realizálja is. Az ilyen alapoknál gyakori, hogy egy két napra esetleg pár hétre a befektetési jegyek értéke csökkenni kezd, de ezt általában később korrigálja az eszköz. Ezért is javasolható a hosszabb futamidő, ami bőven elég lehet arra, hogy az alaptól elvárható magasabb hozam a befektetőknek kitermelődjön. Az ilyen abszolút hozamú származtatott befektetési alapokba tehát annak érdemes fektetni, aki bízik az alap kezelőjének tudásában. (Valójában itt sem egy ember áll az alap mögött, hanem egy vezető szakember és egy stáb + a pénzintézet elemző csapata, amelynek eredményeire is támaszkodhat a kezelő csapat).

Folytatása következik ...

Görög csoda?

A keddi bejegyzésemkor még csak 20%-nyi adós állt oda az önkéntes adósság leíró programhoz. Mára ez a szám 60%-ra duzzadt. A görögöknek ma este 9 óráig kell összegyűjteni a kritikus 2/3-ados többséget az adósság csere programhoz (debt swap). Ha elég ügyesek, mégis meg lehet a szükséges számú magánbefektető! Ha összejönne legalább a 75%-os részvételi arány, akkor már az együtt cselekvési klauzulát sem kellene életbeléptetni és rendezett folyamatok mentén történne minden. A 66% és 75% közötti részvételi arány esetén, ha az együttcselekvési klauzula életbelépne, a CDS-ek is ktíválodnának, mig 75% fölött nem. (igaz, a részt nem vevőknek a kormány kénytelen lenne a teljes összeget fizetnie).

Úgy néz ki tehát, hogy a rendezetlen csődtől még annál is jobban fél mindenki, mint a kötvényeken elért részleges veszteségektől. Mivel az európai börzék indexei száguldanak és az EUR/USD kereszt is emelkedik, a piac erősen hisz benne, hogy a csoda bekövetkezik. Estére kiderül.

Görögország és a csőd

tozsdeforum.hu

Gáz van! Hogy mekkora, azt még nem tudjuk pontosan. A görög állampapírok magánbefektetőinek nagyobbik része minden esetre egyenlőre nem szeretne önként lemondani befektetett tőkéjének nagyobbik részéről és belemenni a maradék kifizetésének önkéntes átütemezésébe. Tegnapi állapot szerint a befektetőknek csak mint egy negyede érezte úgy, hogy részt szeretne "önként" venni a trojka (EU, IMF, ECB) és a görög kormány által rovásukra kimunkált adósság konszolidációban. Márpedig a trojka által jóváhagyott "nagy lóvé" csak akkor érkezik, ha a magánbefektetők is hajlandók "áldozatokat vállalni". 

Eredeti tervek szerint, ha a befektetők 90%-a igent mond a fenti tervre, akkor a végsőkig óckodó 10%-nyi befektetőket teljesen kifizetnék. Mivel a görög kormány nem nagyon bízott eredetileg sem abban, hogy a 90%-nyi "önkéntes" kötvény tulajdonos lesz a tervre, így a görög parlament korábban hozott egy törvényt miszerint, ha a magán kötvény tulajdonosok 2/3 része önként vállalja a tőkeleírást, akkor a maradék 1/3 részre rákényszeríthető a megállapodás elfogadása. A bökkenő ott van, hogy igen nagy az esélye, nem jön össze a 2/3-adnyi "önkéntes" sem. Erre nincs felkészítve a rendszer; ekkor a görög kormány nem tehet mást: bejelenti a csődöt és elkezd leülni tárgyalni a felekkel a kifizetésekről.

A rendszert korábban azon logika mentén találták ki, hogy a befektetőknek azért éri meg csatlakozni, a tőkéjük részleges leírását eredményező megállapodáshoz, mert így legalább a maradék tőkéjük megmarad, míg egy csőd eseménynél a kormány akár a teljes összeget "lenyelheti". Itt jönnek azonban közbe a sokat emlegetett CDS-ek (Credit Default Swap). Ezek lényegében olyan biztosítások, melyeket a kötvény befektetőknek csőd esetén fizet az érintett adós (jelen esetben a görög állam) helyett. Azonban az egy komoly biztosítás jogi kérdés és szakértők között is vitás terület, mikor élesedhet be a CDS és mikor nem. Azaz valójában a CDS-t kiállítóknak mikor kell csődnek tekinteni egy eseményt és mikor nem ... 

A befektetők jó része most mégis úgy gondolja, hogy a CDS piac aktíválódni fog és ők így előbb utóbb a teljes tőkéjükhöz jutnak majd.

További probléma, hogy egy ilyen aktíválódás jelentősen megterhelné azt a banki, biztosítói szektort, amely épp kikecmereg a válságból és egyenlőre nem lehet látni, egy ilyen helyzet hogy érintené a szektort ...

Na és persze felmerül az a probléma is: mi van, ha valamilyen módon megakadályozzák a CDS-ek aktíválódását, az pedig az egész CDS piac létét kérdőjelezné meg egyből ... Na és persze nagyobb eladásokat generálna a többi perem EU ország kötvényei esetében. Hiszen sok befektető csak a CDS vásárlásával együtt vállalja az ezekbe történő befektetést (pl. egy nyugdíjalap nem kockáztathatja a kis befektetők pénzét nagyobb mértékben).

A probléma tehát nagy és a piacok tegnap részben emiatt kapcsoltak pánik üzemmódba. A DAX több mint 3%-ot esett, de az amerikai indexek is rendeset zakóztak. A szakértők véleménye megoszlik a probléma mértéről. Vannak akik szerint a piacok a csődöt beárazták, hiszen több mint egy éve tart a mentés ... Sokan és sok helyen elmondták, hogy Görögország menthetetlen. Igaz a politikusok ezt a végsőkig tagadják.

Ezek után nagy csoda lesz, ha sikerül valamilyen úton a hard default-ot (rendezetlen csőd) elkerülnie az országnak.

Érdemes elolvasni Zsiday Viktor blog bejegyzéseit is a görög témában itt és itt meg itt.

"A pénzpumpa világnapja" volt tegnap

Az Európai Központi Bank (ECB) úabb pénzpiaci likviditást fokozó (azaz a piacokon mozgó likvid pénz mennyiségét növelő) lépést hajtott végra tegnap. Az ECB pénznyomdája azonban kissé különbözik attól, amit a amerikai társától (FED) korábban már láthattunk. A pénz "csinálás" egy elegánsabb és egyben az európai problémák egy részére is részlegesen megoldást kínáló megoldását választotta a öreg kontinens jegybankja. A módszer a következő: az európai kereskedelmi bankok évi 1% kamat mellett igényelhetnek 3 évre kölcsönt a központi banktól letéti fedezet ellenében. Letéti fedezetként pedig elfogadják az összes EUR-t használó ország közepes és hosszú lejáratú állampapírjait. Igen, azokét is, amelyek problémásak! A bankok az így megszerzett óriási pénzből elkezdik venni a magas hozamú európai állampapírokat (az EUR alapúaknál még deviza kockázatot sem futnak), amivel könnyen érhetnek el 3-4-5-6%-os hozamot is! Az 1% és a 3-6% közötti különbséget pedig tisztán zsebreteszik! Ezzel megvalósul a bankok feltőkésítése és elvben újra van miből hitelezniük! Zseniális, nem?!

Az egy másik kérdés, hogy az így keletkezett hatalmas pénzt a bankok gyorsan kihelyezni jellemzően leginkább a tőzsdéken tudják és kevésbé a lakosság vagy a vállalatok felé. Így aztán a tőzsdei árfolyamok (mind az érték-, mind az árutőzsdéken) szépen emelkednek. (Igaz nem ez az egyetlen tényező a jelenlegi  emelkedésben.)

Az ECB decemberben egy likviditás fokozó ütemet már végrehajtott a fentiek szerint. Akkor 543 bank kért pénzt a fenti szabályok szerint a jegybanktól 489 milliárd euró értékben!! A tegnapi pénzkiosztásra már 800 bank jelentkezett be és 529,5 milliárd euró összeg került ilyen módon a kereskedelmi bankokhoz.

Zsiday Viktornak továbbá az is feltűnt, hogy a likviditás fokozó intézkedés február 29.-én történt, ami pedig köztudottan általában 4 évente van (egy két kivételes 4. évet nem számítva). Akkor hogy lehet a kölcsönt visszafizetni 3 év múlva február 29.-én?!