whos_among_us

2014. június 26., csütörtök

Osztalékfizető stratégia

Régi és fontos befektetési stratégia a befektetőket magas osztalékhozammal kecsegtatő vállalatok papírjainak vásárlása, illetve tartása. Ezen cégek papírjainak jó része alacsony alfával (kis részvény növekedési ütemmel) és gyakran alacsony bétával rendelkezik. A cégek által megtermelt jövedelem jelentős részét osztalék formájában juttatják vissza a részvényeseknek. Az ilyen cégekbe fektetők számára a kiszámítható és stabilan érkező osztalék jövedelem képvisel komoly értéket. Természetesen az ilyen vállalat részvényeinek lasabb, de adott esetben stabil, hosszú tavú emelkedése sem mellékes szempont. Gyakori, hogy a befektetők az osztalékot is visszaforgatják és ugyanazt vagy hasonló osztalékfizető papírokat vásárolnak belőle. Így egyre több és több papír "termel" pénzt.
Egy 1962 június közepi $10 000-os KO invesztíció
értékének változása osztalék újra befektetéssel
és anélkül - joshuakennon.com
Érdekes megnézni egy Coca-Cola (KO) portfolió egy 50 éves szeletét a mellékelt grafikonon. Jól szemlélteti a különbséget a visszaforgatott és vissza nem forgatott osztalék portfolió értéknövekedés különbsége között.
Az osztalékfizető portfolió elemeinek kiválasztása esetén törekedni kell arra, hogy globális, nagy tőkeértékű, fejlődni képes vállalat papírjait vegyük. Bizonyos vállalatok rendszeresen emelik az osztalék mértékét. A részvény-vágások pedig nem csak a portfolióban lévő értékpapír darabszámokat emelik (és csökkentik az egy részvényre jutó osztalékhozamot), hanem a részvény iránti érdeklődést is feltolják, hiszen az a szélesebb tömegek részére is hozzáférhetőbbé válik. Ez emeli a keresletet, ami végsősoron újabb áremelkedéshez vezethet.
Az ilyen portfolió kialakításakor a másik nagyon fontos szempont az adózás kérdése.
Az osztalék lényegében minden országban adózik, de minden országban más a mértéke. Ráadásul az alapszabály az, hogy ott kell leróni az adót, ahol a vállalat rezidens. Tehát egy amerikai cég osztalékai után az Egyesült Államokban, egy német vállalat osztaléka után Németországban.
Fontos ellenőrizni, hogy az adott országgal legyen kettős adóztatást elkerülő egyezményünk. Szerencsére a fejlett világ legtöbb országával léteznek ilyen szerződéseink.
A levont adó azonban gyakran jóval több, mint amit az egyezmény kimond (különböző okokból). Ilyen esetben általában bonyolult procedúrával lehet a különbséget visszaiényelni az adott ország adóhatóságától. (Sokan inkább veszni hagyják a különbözetet.)
A nem EGT tagországokból (pl. USA) érkező osztalékokat Magyarországon még 14% egészségügyi hozzájárulás is terheli.
Komolyabb értékű osztalék portfolió kialakítása esetén, a témában jártas befektetési szakértő mellett, érdemes a nemzetközi osztalék adózást jól ismerő adótanácsadóval konzultálni.
A tengerentúli papírokhoz képest egyszerűbb az EGT országokból érkező osztalékok adózása és többnyire kevesebb is a levont és megfizetendő adó. (Német részvények után pl 15%.) Így érdemesebb itthonról ezekből az országokból válogatni megfelelő részvényeket.

2014. június 23., hétfő

Möbius Oroszország és Nigéria szuperboomjában hisz

A 77 éves feltörekvő piaci befektetési guru, Mark Möbius, vasárnap este egy vacsora házigazdája volt a monte carlo-i Hotel Fairmont-ban. Itt sikerült a MarketWatch újságírójának riportot készítenie Vele. A stratéga szerint a következő 5 évben még bull marketre számít a feltörekvő piacokon. Két favoritja: Oroszország és Afrika, Kelet-Afrika, ezen belül is főleg Nigéria.
Mőbius persze a Templeton Emerging Markets alapjait ajánlaná, de például az OTP-nek is van Afrika és Oroszország alapja is, melyek az említettnél olcsóbb befektetési lehetőséget kínálnak a hazai bank ügyfelei részére. Természetesen megfelelő ETF-ek vásárlásával is elérhetjük a célt.

2014. június 18., szerda

Májusban legjobban teljesítő ETF-ek

2014 májusában a nem tőkeáttételes tőzsdén kereskedett alapok (ETF) közül legjobban az indiai és orosz részvény alapok teljesítettek. A két small cap indiai alap (SCIN és SCIF) 23% feletti egyhavi teljesítménye igazán rendkívüli! Az indiai részvények ára annak kapcsán ugrott meg, hogy a tavaszi választáson hatalomrakerült új miniszterelnök, Narendra Modi erősen piac párti, így vélhetőleg több olyan új intézkedést hoznak majd, ami meglódíthatja az indiai gazdaságot.
Az orosz alapok pedig azt követően indultak meredeken felefelé, amikor az orosz - ukrán feszültség a Krim annektálását követően elkezdett megnyugtató irányba haladni.

Ticker ETF Telj. (Május)  Vagyon (millió $)
SCIN India Small Cap ETF 23.53% 20.40
SCIF India Small-Cap Index ETF 23.12% 110.35
INXX India Infrastructure ETF 22.72% 16.50
SMIN MSCI India Small Cap Index Fund 18.83% 5.37
RSXJ Market Vectors Russia Small-Cap ETF 15.08% 16.19
ERUS iShares MSCI Russia Capped ETF 13.53% 388.08
RBL SPDR S&P Russia ETF 12.88% 33.36
RSX Market Vectors Russia ETF 12.61% 1,187.90
EPI India Earnings Fund 11.87% 1,022.03
INCO India Consumer ETF 11.13% 4.47

David Winters szerint Buffett a Coca-Cola teljes felvásárlására készül

Egy érdekes találgatás borzolja a kedélyeket a Coca-Cola (KO) részvényeseknél. David Winters Main állam beli befektetési guru (aki maga is Coca-Cola részvényes) arról beszélt, hogy a Berkshire Hathaway (BRK.A, BRK.B) a Coca-Cola felvásárlására készül. Azaz folytathatja a részvények piaci vételét és egy ponton az általa nem birtokolt részvényekre ajánlatot adhat és ezzel - akár - kivezesse a patinás vállalatot az amerikai tőzsdéről. 
David Winters - valuewalk.com
Pár megyjegyzés a hírhez:
  • A  Berkshire jelenleg a vállalat részvényeinek mindössze 9,1%-át birtokolja (bár ezzel is a legnagyobb tulajdonosa). Tehát meglehetősen távol van akár egy potenciális és többségi ellenőrzést biztosító 50%-os részesedéstől is. (Ami még nem a Winters által emlegetett teljes megvásárlás!)
  • A Coca-Cola értékének nagyságrendje (179 milliárd dollár körül van jelenleg) lényegesen meghaladja a Berkshire eddigi felvásárlási célpontjainak nagyságrendjét.  Például a Heinz-et a 3G Capital-lel közösen 28 milliárd dollárért vette meg tavaly.
  • A Berkshire-nek a nyilvános piaci adatok szerint jelenleg kb 42 milliárd dollár készpénzállománya van, de Buffett korábbi nyilatkozatai alapján ebből 20 milliárdot állandóan fenntart "vészhelyzetekre", főleg mivel komoly invesztíciói vannak a biztosítási területen.
  • Elemzők kiszámolták, hogy ha Buffett akarja, lehet realitása a vásárlásnak, de a legvalószínűbb, hogy a Cola túl nagy még a Berkshire - 3G Capitals párosnak is egy teljes felvásárlásra.

2014. június 16., hétfő

Geopolitika a héten

Nyár ide vagy oda, ismét érdekes  hét elé néz a világgazdaság.

Irak jelenleg - The Barell Blog, platts.com
A legfontosabb heti figyelni való az iraki helyzet változáasa. Irak ma a térség második legnagyobb kitermelője napi 2,5-3 millió hordó olajjal. Az ország északi, észak-keleti része egy, külföldi nagy hatalmak által (és főleg Törökország által) el nem ismert kurd kvázi állam alatt működik. Az észak-nyugati tartományok, területek jelenleg a támadó szunnita szélsőségesek (Iraki és Levantei Iszlám Állam - ISIS) ellenőrzése alatt van. A területeik átnyúlnak a destabilizálódott szír keleti kerületekre is. Az ország nyugati és déli részeit a központi sihita hatalom tartja ellenőrzés alatt egyenlőre. A problémás területek egyre közelebb húzódnak a déli fő olaj kitermelő területek irányába. 
Közben hírek érkeznek a szélsőségesek tömeges kivégzéseiről, ami fokozza a feszültséget. Reggeli hírek szerint az Egyesült Államok párbeszédet kezdett Iránnal a problémáról és több hadihajót vezényelt a térségbe. Korábbi hírek szerint a perzsa állam több elit katonai egységet vezényelne az ISIS ellen. Ugyanakkor Obama elnök, aki korábban sikeresen kivezette országát az iraki és afganisztáni háborúból, most hezitál, hogy újra belekeveredjen az iraki bizonytalan helyzetbe. Több elemző szerint ha a fő olajkitermelési térségek és érdekeltségek kerülnek veszélybe, az amerikaiaknak nem marad majd más lehetőségük, mint beavatkozni. Az országban egyeébként hatalmas népáramlás indult meg. A polgárok napok óta menekülnek. A sihiták főleg dél felé és a kurd területek felé, a szunnitál pedig az ISIS által ellenőrzés alá vont területek irányába.

Ha nem sikerül stabilizálni a helyzetet, az olaj ára akár tobábbi komolyabb csúcsot is megnézhet. Szerencsére az ISIS által ellenőrzött területek nem tartoznak a fő kitermelő helyek közé az országon belül. A WTI $106,63-nál áll a post írásakor, a Brent pedig $113 felett. Elemzők a WTI árát rövidtávon akár $110 fölé is el tudják képzelni már a héten, a geopolitikai helyzet romlása esetén.

A másik komoly geopolitikai problémaforrás, ami ismét feszültebbé kezd válni az az ukrán-orosz elmérgesedő helyzet. Ma reggeli hír szerint az orosz gázipari óriás, a Gazprom lezárja a gázszállításokat Ukrajna irányába, amíg ki nem egyenlíti a mintegy 2 milliárd dollár értékű gázszámláját. Ukrajna pedig bejelentette, egyoldalúan lezárta teljes határszakaszát oroszország felé. Korábban Kelet-Urkajnában fegyveresek elfoglaltak több határátkelőt, amin keresztül álítólag orosz páncélosok hatoltak be Ukrajna keleti területeire.

A Blogger rövid távon további olaj és nemesfém áremelkedésre, valamint a dollár erősödésére számít a fő devizapárokban.

2014. június 13., péntek

Beszakadt a platina és palládium ára

A szunnita szélsőségesek által ellenőrzött és támadott területek - bbc.com
Az arany ára ma több mint 1%-ot mozdult felfelé, egészen az $1275-os szintekig, miután az észak iraki szunnita szélsőséges csoportok lényegében hatalmas területet vontak ellenőrzésük alá az országban és gyorsan közelednek Bagdad felé. Hírügynökségi jelentések szerint közelebb, mint 100 km-re vannak a várostól. Az amerikai csapatok kivonulása után magára maradt iraki adminisztráció - úgy tűnik - nehezen tud megbírkózni a feladattal egyedül. A beszámolók szerint az iraki hadsereg morálja igen alacsony. Közben érkeznek hírek arról is, hogy Tikritben és Mosulban különleges erők a kormányépületeket visszafoglalták. Az amerikai elnök ma úgy fogalmazott, hogy minden lehetőséget vizsgálnak és támogatást ígért az iraki kormánynak, de szárazföldi csapatok küldését nem tervezik.
Közben az ezüst ára is ugrott 1,83%-ot, $19,52/unc-ig az arany emelkedésének nyomdokain.

A réz ára viszont 0,86%-ot esett, amiben a vártnál gyengébb amerikai makró adatoknak is szerepe lehetett. A színesfém ára egyébként az elmúlt 2 hétben permanens ereszkedésben van. Ez összefügghet a lassuló kínai gazdasági növekedéssel is. Mindenesetre a réz indikátor, ha az ár tovább esik, az irányt mutathat a részvényeknek is.

A hosszabb ideje emelkedő trendben lévő platina és palládium ára azonban nagyott szakadt, mivel a január óta sztrájkoló dél-afrikai bányászok vezetőivel - a hírek szerint - megszületett a megállapodás, a munkabeszüntetés végetérhet, a meginduló termelés pedig lejebb szoríthatja a nemesfém árakat. A palládium főleg az autóiparban, az autók katalizátorában használatos. A hosszadalmas sztrájkok a bánya vállalatoknak mintegy 2 milliárd dollár kárt okoztak.

2014. június 11., szerda

DAX 10 000 felett

DAX áttörte a 10 000 pontos határt - investing.com
Az elmúlt napokban a DAX (legnagyobb, 30 blue-chip papírt tömörítő német tőzsde index) áttörte a lélektani 10 000 pontos határt és az elemzők mind technikai mind fundamentális alapon további emelkedést várnak. Főleg az amerikai papírokhoz képest az európai részvények árát "olcsónak" gondolják. 
Az ECB minap bejelentett prompt monetáris lazító intézkedései, valamint a belengetett "pénznyomtatás", illetve LTRO program hatalmas pénz mennyiséget mozgat ki a tőkepiacokra, ami aztán elkezdi keresni a helyét ... Jó része részvényekbe vándorol, miután a kötvény piac alacsony hozamszintjei kevésbé vonzó lehetőségeket kínálnak. A kiáramló pénz másik része a magas kamatkülönbözetet biztosító fejlődőpiaci devizák irányába áramolhat (carry trade stratégia).

A Blogger vezető német cégek papírjainak vásárlását továbbra is ajánlja, de a DAX indexkövető ETF-ek vásárlása is javasolt. Ezekből elég bő a választék. Érdemes a nagyobb forgalmú, likvidebb változatokból választani. A kínálatban szerepel többszörös tőkeáttételt is tartalmazó változatokat a nagyobb kockázatokat "bevállaló" befektetők részére.

2014. június 9., hétfő

Apple és 3D Systems

Az Apple (AAPL) ma forgott először a régi árfolyam 7-ed részén. Azaz minden részvényes 7 új részvényt kapott mára egy régi részvénye után. Az elemzők egyértelműen felfelé várják a papírt. A Stifel ma publikált új célára $110. Ehhez egyébként 14-15% emelkedő elég is lehet a jelenlegi $93,60-os szintekről. A $100-os lélektani szinthez pedig 6% emelkedő is elég lehet. Az amerikai bróker cég minden esetre a kockázatokra is figyelmeztet.

A három-dimenziós nyomtatók tervezésével, kivitelezésével és értékesítésével foglalkozó 3D Systems Corp. (DDD) ez év elejéig nagyjából a "legtrendibb" momentum részvények között tartották számon a területen tevékenykedő társaival (SSYS, XONE) együtt. A részvény majdnem $100-ig szaladt január első napjaiban, majd ezt követően jó ~45%-ot korrigált és jelenleg $50-on áll a papír. Elemzők a részvény további árcsökkenését már nem várják. Fundamentális alapon a story jó. A 3D nyomtatási technika és a nyomtatók is nagy fejlődésen mennek át. 
A 3D Systems a Hershey-vel jelenleg az étel nyomtatáson dolgozik együtt, míg az Intellel a chip gyártás területén működik együtt a nagyobb cégek közül.
Komoly lendületet adhat az egész iparágnak, ha az Apple vagy a Samsung valamelyik új csúcs készülékébe 3D szkennert építene, amiről jelentek meg pletykák, miután az Apple megvette az izraeli PrimeSense vállalatot. Persze külön egységként máris kapható ilyen kütyü. Az RBC elemzője a Thingiverse, Cubify.com jellegű közösségi platformok terjedésében lát komoly húzóerőt.

A Blogger az Apple-t vételre ajálja. A DDD-t pedig megfontoltan szintén vételre.

2014. június 5., csütörtök

Kakaó, kávé cukorral

Kakaó
A kakaó piacán jelentős emelkedést tapasztalhattunk az elmúlt 2 hétben. Ennek oka kettős. Egyfelől szakértők nagyon valószínűsítik a 2014/15-ös termelési szezonra egy várható kedvezőtlen időjárási körülmény (El Ninio) kialakulását. Másfelől a keresleti oldalról várnak elemzők komoly keresleti bővülést. Az idei húsvéti szezonban a csokoládé termékek iránti kereslet 6%-ot nőtt a megelőző évhez képest csak az Egyesült Államokban. Elemzők a korábban alacsony ázsiai fogyasztás bővülését úgyszintén várják. A post írásakor az amerikai tőzsdei ár $3083/tonna, míg május 12.-én a kakaó ára $2855/tonnáról indult.
A Blogger a következő 10 napban inkább a termék árának némi korrekciójára számít. (Bár itt fontos megjegyezni, hogy a piac nagyon hír vezérelt: a nyugat-afrikai időjárás, kikötői kapacitás, a kikötőkbe érkező áru mennyiségtől kezdve további fogyasztás bővülésre utaló hírekig, mindenre érzékeny az árfolyam.) Az árfolyam nagyobb esésre nem számítok.

A Föld kávétermelő területei. r=robusta, a=arabica, m=mindkettő
- www.smithsonianmag.com
Kávé
A kávé tőzsdei ára április 23.-áig jelentőset ugrott, egészen $215 -ig, a korábbi több éves mélypontokról. A rally fő oka a legnagyobb, főleg Arabica fajtát termelő, Brazíliában, mutatkozó komoly nyári szárazság volt. Elemzők jelentős mennyiségi és minőségi problémákat becsültek. A brazil kávétermelő gazdaságok a száraz idő és az emelkedő árak láttán a szokásosnál korábban kezdték meg az idei betakarítást. Közben némi csapadékról is érkeztek hírek. Mindezek miatt (és a jónak tűnő idei ázsiai Robusta termés hatására is) a korábbi csúcsról az ár fokozatosan csúszott (kb 20%-ot) egyre lejebb és jelenleg a $169,43-as szintnél várja a mai kereskedés kezdetét. Az esést segítette az időszak folyamán megerősödő dollár valamint a brazil kormány szóbeli intervenciója, miszerint szükség esetén stratégiai kávé készleteiből is dob piacra.

Cukor
A május közepi 18 és 1/4 dolláros csúcsról a csukor ára 6,8%-ot esett és jelenleg 17 dollár közelében várja a piac nyitását. Az árat fundamentális irányból a nagyon bőséges kínálati oldal nyomja lefelé, míg keresleti oldalon nincs lényeges változás. A Blogger a cukor árát lefelé várja a következő időszakban.